轻工制造行业投资策略周报：期待以旧换新细则落地，关注相关轻工转债

轻工制造行业投资策略周报概要

主要观点：

• 期待以旧换新细则落地：随着商务部等14部门联合发布的《推动消费品以旧换新行动方案》，旨在通过促进家装厨卫消费品的换新，以扩大存量房装修改造，推动智能家居消费，持续释放家居消费潜力。
• 关注特定转债：建议关注定制家居转债（如欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债）以及卫浴制品转债（如松霖转债）和瓷砖地板转债（如蒙娜转债）。

转债市场表现：

• 本周行情：中证转债指数微跌，轻工制造板块中，江山转债涨幅领先，海顺转债和东风转债跌幅较大。
• 条款更新：山鹰转债触发转股价格向下修正条件但未行使权利，荣23转债信用等级保持稳定。

正股信息：

• 蒙娜丽莎：2023年营收和净利润双增长，实现扭亏为盈。
• 海顺新材：2023年营收增长，但净利润和扣非净利润均有所下滑。

风险提示：

• 房地产销售持续下滑风险。
• 原材料价格波动风险。
• 下游市场需求不足风险。

投资策略：

• 聚焦政策驱动：重点关注以旧换新政策带来的消费刺激效应。
• 精选转债：选择与家居消费、智能家居相关性强的转债进行布局。
• 关注业绩：关注企业盈利能力及市场竞争力，特别是业绩增长稳健的企业。

结论：

轻工制造行业的投资策略应结合政策导向、市场表现和企业基本面，特别是在以旧换新政策背景下，关注相关转债和业绩稳健的家居制造企业的投资机会。