轻工制造行业投资策略周报：降息预期升温，关注轻工出口链

降息预期升温，关注轻工出口链。据海关总署数据，2024年1-6月我国家具及其零件出口额达353.8亿美元，同比增长14.8%，灯具、照明装置及其零件出口额达206.2亿美元，同比+3.4%，塑料制品出口额达531.6亿美元，同比+8.3%，箱包及类似容器出口额达180.3亿美元，同比+0.8%。低基数下今年上半年轻工各品类出口有所改善，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，出海企业订单有望迎来改善。近期鲍威尔在国会证词中表示“更多的利好数据将加强美联储降息的理由”，市场降息预期升温，地产预期改善，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。建议关注相关转债：乐歌转债、松霖转债等。 本周转债行情表现：本周（2024.7.8-2024.7.12），中证转债指数跌0.19%，上证转债指数跌0.23%，深证转债指数跌0.17%，万得可转债等权指数跌0.05%，万得可转债加权指数跌0.18%。轻工制造板块中，山鹰转债（+4.45%）、特纸转债（+1.69%）涨幅居前。 本周转债条款信息：1）山鹰转债：因转股价格调整，“山鹰转债”和“鹰19转债”于2024年7月9日暂停转股，自2024年7月10日起，“山鹰转债”转股价格由2.37元/股调整为2.32元/股；“鹰19转债”转股价格由2.37元/股调整为2.32元/股，并同日恢复转股。2）景兴转债：因公司回购专用证券账户持有的971.89万股股份不参与2023年年度权益分派，本次实际现金分红总额为2960.64万元（含税），按现有总股本11.94亿股折算每10股现金红利约为0.25元。“景兴转债”的转股价格由原来的3.40元/股调整为3.38元/股，自2024年7月17日起生效。 本周转债正股信息：1）五洲特纸：公司预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.25亿元到2.35亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈; 预计公司2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为2.16亿元到2.26亿元。2）仙鹤股份：公司预计2024年半年度归属于母公司所有者的净利润达到应当进行业绩预告的情形之“实现盈利，且净利润与上年同期相比上升50%以上”；预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为5.40亿元至5.70亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加3.59亿元至3.89亿元，同比增加198.94%到215.55%。3）帝欧家居：公司拟实施股份回购，本次回购数量区间为上限不超过1670.00万股（占公司当前总股本的比例不超过4.34%），下限不少于850.00万股（占公司当前总股本的比例不超过2.21%）。本次回购价格不超过人民币5.00元/股（含）。按照本次回购数量上限测算回购资金总额不超过8350.00万元（人民币）。 风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期