轻工制造行业投资策略周报：前10月家具出口额同增7.2%，关注轻工相关转债

轻工制造 2024-11-10 吕明璋财通证券芥末豆

核心观点：2024年前10月中国家具出口额同比增长7.2%，低基数下实现正增长，伴随海外去库尾声和补库周期到来，看好轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。
关键数据：
- 家具及其零件出口额：549.3亿美元，同比增长7.2%。
- 灯具、照明装置及其零件出口额：342.1亿美元，同比-0.2%。
- 塑料制品出口额：866.0亿美元，同比+5.8%。
- 箱包及类似容器出口额：285.3亿美元，同比-2.7%。
市场表现：
- 本周（2024.11.04-2024.11.08）中证转债指数涨2.16%，深证转债指数涨2.82%，万得可转债等权指数涨3.25%。
- 轻工制造板块中，艾录转债（+13.06%）、山鹰转债（+10.36%）、东风转债（+6.51%）涨幅居前。
条款信息：
- 江山转债：转股价格由53.27元/股向下修正为20.03元/股，自2024年11月11日起生效。
- 海顺转债：触发转股价格向下修正条款，但公司决定不修正，未来两个月内再次触发亦不修正。
正股信息：
- 山鹰国际：累计回购2.94亿股，占总股本5.53%，支付资金4.74亿元。
- 上海艾录：拟向艾创包装增资1.2亿元，剩余4000万元预计2024年末前出资完毕。
研究结论：建议关注乐歌转债、松霖转债等优质轻工家居龙头，看好其外销业务长期稳健成长。
风险提示：地产销售持续下滑、原材料价格持续上涨、下游需求不及预期。