新国标修订意见稿发布，重视两轮车板块投资机会

家用电器 2024-09-22 管泉森,孙珊,崔甜甜国联证券文梦维

核心规则修订终落地：工信部发布《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》，标志着电动自行车行业核心规范最终确定。修订原则包括保障常规使用安全、防篡改、引导行业集中及规范。具体条款基本符合市场预期，与4个强制性国家标准共同构成监管体系。
产品外观/功能要求升级：整车重量限制由55kg放松至63kg，允许使用大容量电池；限制塑料比例至5.5%；提升防篡改和电机性能；增加北斗系统安装和关键部件阻燃要求；建议使用年限以加速更新。
引导行业走向集中及规范：意见稿强化企业质量保障能力和产品一致性，要求企业具备关键部件生产、检测和控制能力，将导致不合标准的企业出清。结合行业白名单制度，监管促进产业走向规范和集中。
重视两轮车板块投资机会：由于标准未落地，行业短期景气平淡，厂商推新和渠道提货意愿不强。随着意见稿落地，厂商推新节奏将步入正轨，各地以旧换新政策落地将改善终端销售。尽管短期需求平淡，但长期来看，厂商积极推新、更新需求释放、行业集中将带来投资机会。
风险提示：需求大幅下滑风险、行业激烈价格竞争风险。
投资建议：强于大市（维持）。