中央发布全面绿色转型意见，重视海风、核电及灵活性煤电投资机会

8月11日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（下称“《意见》”），就加快经济社会发展全面绿色转型作出部署，明确了总体要求、主要目标、实施路径。 先破后立，化石能源清洁高效利用，煤电突出调节支撑能力。《意见》提出“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，“十五五”逐步减少，在保障能源安全供应的前提下重点区域继续实施煤炭消费总量控制。加快现役煤电机组节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”，合理规划建设保障电力系统安全所必需的调节性、支撑性煤电。我们认为，伴随能源转型和新型电力系统建设，煤电向调节性电源转变，其灵活调节和容量支撑价值进一步凸显，通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得稳定合理化收益，建议重视煤电价值重估的投资机会。 大力发展非化石能源，重申非化石能源消费目标。《意见》提出，到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右。这一目标延续了2021年中共中央、国务院的双碳工作意见中的政策目标，同时再度强调了能源转型的决心。 截至2024年6月底，可再生能源装机规模达到16.53亿千瓦，占总装机的53.8%；截至2023年底，我国非化石能源消费比重达17.9%，而按照2021年双碳工作意见，到2025年我国非化石能源消费比重达到20%左右。因此，我们预计2024年和2025年非化石能源消费仍将持续提升，电力领域可再生能源装机比重还将加速提高。 着重提出西北风光、西南水电、海上风电和沿海核电四类清洁能源基地。本次文件提出加快清洁能源基地建设，并着重提出西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电4类基地。在2021年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中曾提出“十四五”期间重点发展的九大清洁能源基地、五大海上风电基地，此次加快清洁能源基地建设也是在此前布局基础上再进一步对电源和区域进行明确和强调。此外，文件还提出要积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发。积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。我们认为，随着能源绿色低碳转型和新型电力系统建设进程加快，建议关注以海上风电为主的新能源和具备成长确定性和红利潜力的核电板块。 推荐关注火电：国电电力、浙能电力、申能股份、皖能电力。持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。绿电板块，推荐关注海风运营商及风电龙头标的福能股份、龙源电力（A+H）。核电板块，推荐关注中国核电和中国广核。水电板块，推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 股票代码