本周电力板块行情回顾
行业指数表现
本周电力板块表现弱于大盘。截至2024年9月20日，公用事业板块下跌0.74%，电力子板块上涨0.67%，但低于沪深300涨幅1.32%，在申万31个一级板块中排第21位。近1年电力板块累计上涨0.35%，跑赢大盘。子板块中，热力服务、火力发电、水力发电等上涨，光伏发电下跌，中国广核和中国核电平均上涨1.74%。
个股表现
本周电力板块涨幅前五的个股为大连热电、杭州热电、华电辽能、廊坊发展、京能热力，跌幅前五的个股为ST聆达、协鑫能科、露笑科技、黔源电力、珈伟新能。
投资建议
水电：推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源。火电：推荐福能股份、申能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力。核电：推荐中国核电，谨慎推荐中国广核。绿电：推荐三峡能源，谨慎推荐中绿电、龙源电力、浙江新能。
本周专题
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福建省可再生能源电力消纳保障
福建省发布《2024年度可再生能源电力消纳保障实施方案（征求意见稿）》，设定2024年可再生能源电力总量消纳责任权重为23.4%，非水电为11.5%，明确各市场主体责任权重及实施机制。
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全球电力需求增长强劲
IEA预测2024年全球电力需求增速4%，中国电力需求增速6.5%。全球可持续能源发电量同比增长11.8%，接近燃煤发电量；2025年可再生能源发电总量将超燃煤发电量。
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国内发电量稳定增长
1-8月全国发电量同比增长5.1%，其中水电增长21.7%，火电增长1.0%，光伏增长26.6%。长三角及川渝地区发电量增速较快，四川省同比增长13.5%，云南省同比增长16.6%。
行业观点
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用电量
2024年1-8月全社会用电量同比增长7.9%，达历史新高。三产、居民用电拉动显著，二产仍为增长重心。8月用电量同环比双增，三产、居民用电增速有向上弹性。
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发电量
2024年1-8月全国发电量同比增长5.1%，火电增速由降转增，水电出力强势回归，光伏发电持续增长。火电仍为电力压舱石，风光等绿电发展空间充足。
行业数据跟踪
- 煤炭价格：环渤海动力煤综合平均价格713元/吨，周环比上涨0.14%。
- 石油价格：国内柴油现货价格6626.80元/吨，周环比下跌2.58%；WTI原油、Brent原油价格分别上涨3.18%、2.83%。
- 天然气价格：国内LNG出厂价格指数5169元/吨，周环比下跌1.82%；中国LNG到岸价13.51美元/百万英热，周环比上涨5.21%。
- 光伏行业价格：多晶硅致密料均价40.0元/kg，周环比上涨1.27%。
- 长江三峡水情：9月19日入库流量18200立方米/秒，出库流量7620立方米/秒，库水位159.48米，周环比均上涨。
- 电力市场：广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别上涨2.64%、9.92%。
- 碳市场：全国碳市场碳排放配额成交量581949吨，周环比下跌14.39%；开盘价、收盘价分别上涨2.82%、2.31%。
风险提示
- 宏观经济波动风险
- 电力市场化改革推进不及预期
- 新能源竞争激烈导致盈利水平下降
- 降水量不及预期影响水电经营
研究结论
电力板块本周表现弱于大盘，但长期增长韧性十足。水电、火电、核电、绿电等领域均有投资机会，需关注政策、市场及自然因素变化带来的风险。
