本周电力板块行情回顾
行业指数表现：
- 本周电力板块走势弱于大盘。截至2024年10月25日，公用事业板块收于2380.14点，上涨0.79%；电力子板块收于3172.77点，上涨0.74%，低于沪深300的涨幅0.79%。电力板块在申万31个一级板块中排第26位。
- 近1年电力板块累计涨幅14.43%，跑赢大盘，逆势增长韧性十足。
- 从电力子板块来看，本周光伏发电上涨3.22%，热力服务上涨3.40%，风力发电上涨3.05%，火力发电上涨2.33%，电能综合服务上涨0.74%，核力发电涨跌幅为0%，水力发电下跌2.03%，中国广核和中国核电平均上涨1.95%。
个股表现：
- 本周电力板块涨幅前五的个股依次为广西能源、天富能源、京能热力、龙源电力、东望时代，涨幅分别为27.32%、20.03%、18.47%、18.28%、16.99；跌幅前五的个股依次为吉电股份、西昌电力、乐山电力、川投能源、ST聆达，跌幅分别为6.70%、5.80%、4.87%、4.52%、4.24%。
投资建议：
- 水电：推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。
- 火电：推荐【福能股份】、【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】，建议关注【皖能电力】、【内蒙华电】。
- 核电：推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】，建议关注国电投核电运营平台【电投产融】。
- 绿电：推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。
本周专题：多省发布中长期交易方案，继续深化电改
- 安徽省：鼓励平价新能源企业（含分布式）全部参与市场交易。
- 河北省：独立储能容量租赁交易根据需要按月开展。
- 浙江省：分布式新能源可通过聚合方式参与绿电交易。
- 上海市：绿电企业需自建或购买储能调峰能力。
- 西北区域：陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆西北五省将开展外送直流配套火电和新能源所属控制区在西北电网区域内通过省间联络线开展的电力中长期交易。
- 陕西：鼓励独立储能、虚拟电厂、负荷聚合商参与市场；鼓励分布式新能源上网电量参与市场交易。
行业观点：
- 用电量： 2024年1-9月全社会用电需求快速扩张，累计用电量74094亿千瓦时，同比增长7.9%。三产、居民用电拉动效果显著，二产仍为推动用电增长的重心。
- 发电量： 2024年1-9月全国发电量70560亿千瓦时，同比增长5.38%。水电、光伏发电表现亮眼，增速分别为16.01%、27.0%。
- 新增装机容量： 2024年1-9月全国新增发电装机容量24259万千瓦，同比增长15.01%。风光新增装机占比扩大超八成，预示新能源供给能力有望进一步提升。
研究结论：
- 电力板块整体表现稳健，但弱于大盘。水电、火电、核电、绿电等领域均有投资机会。
- 电力市场化改革持续推进，多省发布中长期交易方案，有利于优化电力资源配置和保障电力供需稳定。
- 全社会用电需求持续增长，火电仍为电力压舱石，风光等绿电发展空间充足。
- 新能源装机增速放缓，但风光占比扩大，新能源供给能力有望进一步提升。
风险提示：
- 宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。
