下半年生猪理论出栏量逐月下降，对生猪价格有一定支撑-国金期货生猪7月月报

撰写品种：生猪撰写时间：2024年8月5日星期一回顾周期：月度研究分析师：漆建华咨询证号（Z0017731） 生猪7月月报 一、简要 供给方面： 生猪存栏量减少，叠加全国范围内强降雨影响，短期生猪供应偏紧。 需求方面： 当下处于传统消费淡季，持续高温天气抑制终端消费积极性，屠企量低于往年均值，开工率维持低位，需求端依旧偏弱。 整体而言： 下半年生猪理论出栏量逐月下降，预计未来生猪供应仍然偏低，对生猪价格有一定的支撑。后期随着天气转凉需求端可能由弱转强。成本利润方面，饲料价格下降，养猪利润均有所回升，市场情绪明显好转。 二、月度行情回顾： 截止2024年7月31日，河南规模厂出厂均价为19.40/公斤，较上月末上涨了1.90 元/公斤，月环比上涨10.9%。据农业部数据，全国农产品批发市场猪肉平均价格为 25.16元/公斤，相比上月上涨0.95/元/公斤，环比上涨3.9%。 二元母猪均价1735.24元/头，较上月末基本持平。7公斤仔猪价格506.19元/公斤， 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 较上月末环比下跌112.86元/公斤，跌幅为18.2%。 价格:生猪(外三元) 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 生猪价格 2023-03-02 2023-04-02 2023-05-02 2023-06-02 2023-07-02 2023-08-02 2023-09-02 2023-10-02 2023-11-02 2023-12-02 2024-01-02 2024-02-02 2024-03-02 2024-04-02 2024-05-02 2024-06-02 2024-07-02 数据来源：WIND 猪肉价格 平均批发价:猪肉 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 数据来源：农业部 二元母猪(50kg)均价:中国(周) 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 母猪价格 数据来源：钢联数据 仔猪价格 仔猪(7kg)规模场出栏均价：中国(周) 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：钢联数据 1．生猪期货 7月生猪期货主力合约震荡上行，大幅上涨。截止7月31日收盘，当月生猪主力合约LH2409收18675元/吨，上涨1055元/吨，月上涨5.99%。 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 基差 基差 数据来源：WIND 三、供给分析 2023年6月，全国能繁母猪存栏4038万头，环比增加1.1%，同比减少6%，整体上生猪产能呈现下降趋势，正逐步接近正常保有量。 能繁母猪存栏及同环比 4,500.00 4,400.00 4,300.00 4,200.00 4,100.00 4,000.00 3,900.00 3,800.00 3,700.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 中国:生猪存栏:能繁母猪 中国:能繁母猪存栏变化率:环比增减 中国:能繁母猪存栏变化率:同比增减 能繁母猪存栏量 数据来源：农业农村部 猪肉进口量当月值 据海关总署进口数据整理：中国2024年7月进口猪肉9万吨，较2023年7月进 口量减少3万吨；2024年1-7月累计中国进口猪肉51万吨，同比减少过半。 猪肉进口当月值&累计值 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 Wind中国:进口数量:猪肉:当月值 Wind中国:进口数量:猪肉:累计值 数据来源：WIND 截止2027年5月31日，本周交易均重123.38千克/头，较上月微降。冻品库容率为22.67%，较上月末上涨0.73个百分点。 生猪出栏均重 商品猪出栏平均体重：中国（周） 128 126 124 122 120 118 116 商品猪：样本养殖企业：出栏平均体重：中国（周） 数据来源：钢联数据 冷冻猪肉库容率：中国（周） 60 50 40 30 20 10 0 冷冻猪肉：重点屠宰企业：库容率：中国（周） 中国猪肉冻品库容率 数据来源：钢联数据 四、需求分析 2024年6月末定点规模以上屠宰场的屠宰量为2431万头，环比下跌8.8%，截止 7月31日，生猪日度开工率23.91%，较上月末下跌0.36个百分点。周度鲜销率为 90.92%，较上月上涨0.25个百分点。 规模以上屠宰企业屠宰量 中国:生猪定点屠宰企业屠宰量 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 数据来源：WIND 中国生猪日度开工率 重点屠宰企业开工率(%)：中国（日） 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：钢联数据 中国白条猪肉鲜销率 重点屠宰企业鲜销率(%)：中国（周） 94 93 92 91 90 89 88 87 86 85 84 数据来源：钢联数据 五、成本利润分析 截止7月25日，育肥猪配合饲料平均价格3.53元/公斤，较上月末持平。生猪屠 宰毛利每头亏损45.48元/头，较上月末亏损缩小。自繁自养利润平均每头盈利627.28 元/头，较上月末盈利扩大194.32元/头，连续五全月进入盈利；仔猪育肥利润每头盈 利505.48元/头，较上月末盈利增加122.28元/头；猪粮比为8.22：1。 饲料行情分析 中国育肥饲料价格 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 数据来源：国家发改委 屠宰毛利 屠宰毛利润（周） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 数据来源：钢联数据 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 钢联数据猪：自养利润（周）元/头 钢联数据猪：外购利润（周）元/头 养殖利润 养殖利润 数据来源：钢联数据 猪粮比 9 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 5 4.5 4 猪粮比：中国（日） 2023-04-28 2023-05-19 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-21 2023-08-11 2023-09-01 2023-09-22 2023-10-13 2023-11-03 2023-11-24 2023-12-15 2024-01-05 2024-01-26 2024-02-16 2024-03-08 2024-03-29 2024-04-19 2024-05-10 2024-05-31 2024-06-21 2024-07-12 数据来源：钢联数据 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 风险揭示及免责声明