动力煤及焦煤基本面更新及热点问题解读20240917

煤炭板块走势及基本面分析

煤炭板块走势分析：

• 上周煤炭板块中信指数跌3%，沪深300跌2.2%，跌幅位列成长板块第八位。
• 板块成交额211.24亿元，较前一周下降27亿元，成交依然较弱。
• 个股方面，港股中国神华涨2.5%，越南、澳大利亚涨2.9%，中煤能源持平；A股盘江股份跌9.3%，平煤股份跌8.9%，开关股份跌7.2%。
• 市场对钢铁产业链环境悲观，动力煤相关标的表现较弱，焦煤行业相关标的表现相对较好。

动力煤基本面更新：

• 港口：秦皇岛5500大卡动力煤价格小幅上涨，截至9月14日港口库存2283万吨，较7月初下降16%。
• 产地：样本煤矿产能利用率87.1%，市场保持平稳，山西开工率上升，陕西开工率下降。
• 进口：进口价格全面上涨，中卡门动力煤价格涨1.7美金。
• 需求：沿海八省平均日耗241万吨，内地电厂平均日耗371万吨，沿海电厂库存天数14.3天，内地电厂库存天数22.6天。
• 总结：港口、产地、进口煤价格均上涨，主要原因是高温天气超预期、下游需求释放、产地发运至港口价格倒挂。

焦煤基本面更新：

• 价格：金堂港山西产主焦煤价格持平，长治地区彭城美价格降30元。
• 生产：样本焦煤煤矿产能利用率89.8%，开工率略有回升。
• 进口：蒙古朝鲜原定价格降20元，蒙五现货价格1359元。
• 需求：焦炭价格降50元，吨焦盈利负24元/吨，钢产量增加，螺纹钢价格上升。
• 总结：焦煤价格平稳为主，生产产量略有回升，钢价和焦炭盈利改善，焦煤价格筑底。

投资观点：

• 近期煤炭基本面超预期，股票表现背离，主要原因是市场对钢铁产业链环境悲观、对经济动能担忧、对陕煤资本开支行为不认可。
• 煤炭板块在低位看到更多空间和机会，主要基于：煤价上涨超预期、板块预期低、存量资产质量高、煤炭资源价值待重估。
• 建议关注：金控定投、升级、美银银、中美上煤升华、华能创业等股票。

风险提示：

• 本次会议内容不构成任何投资建议。
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