电新&公用行业周报：美国调整301关税无虞，硅料价格上浮

证券研究报告 电新&公用报告日期：2024年09月18日 美国调整301关税无虞，硅料价格上浮 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 分析师：许紫荆 执业证书编号：S0230124020004邮箱：xuzj@hlzqgs.com 相关阅读 《硅片电池博弈涨价，能源局印发绿证交易规则—电新&公用行业周报》2024.09.10 《硅料价格触底反弹，三部门发文推动新型电力系统建设—电新&公用行业周报》2024.08.12 《顺势而为，穿越新周期—---电新&公用行业2024年中期投资策略报告》2024.07.29 请认真阅读文后免责条款 摘要： 行业方面，2024.9.9-9.15（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.83%，涨跌幅在31个行业中排名第7；申万公用板块涨跌幅 -3.36%，涨跌幅在31个行业中排名第27。同期沪深300涨跌幅 -2.23%，万得全A涨跌幅-2.00%。 光储行业：美国调整301关税无虞。9月13日，美国政府调整对中国301关税的政策内容，其中对光伏电池、组件税率与5月公布的行政复审结果相同，确定从25%调整至50％，但实施时间则从原先的8月1日延后至9月27日起。近年来从中国直接输往美国的电池、组件量体已大幅减少，因此预计本次301电池、组件税率的上调对市场并无太大影响。个股方面，建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、阿特斯、TCL中环，建议关注盈利能力较强的逆变器环节，阳光电源、德业股份、锦浪科技、上能电气、禾迈股份等。 风电行业：华电70万千瓦“以大代小”增容更新风电项目获批。国内外海风建设Q3有望提速，进而带动产业链出货，海外订单外溢有望打开我国海风出口空间。个股方面建议关注塔筒大金重工、泰胜风能、天顺风能；海缆东方电缆等。 电网设备：国家电网公司2024年电网投资将首次超过6000亿元，海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气。个股方面建议关注国电南瑞、许继电气、三星医疗、海兴电力、金盘科技、思源电气、炬华科技、四方股份等。 氢能行业：工信部发布2024版首台/套重大技术装备推广目录，多项氢能相关入选。随各地氢能政策密集出台，行业景气度将实现快速提升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。 公用行业：8月份，规上工业发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月份加快3.3个百分点。个股方面，建议关注火电+新能源公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；电力it建议关注国能日新、安科瑞。 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/9/13 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 600438.SH 通威股份 18.60 3.02 -0.50 1.02 1.70 6.2 - 18.3 11.0 未评级 601012.SH 隆基绿能 13.14 1.42 -0.33 0.66 0.97 9.3 - 19.9 13.5 未评级 688599.SH 天合光能 16.29 2.55 1.01 1.90 2.70 6.4 16.1 8.6 6.0 未评级 688223.SH 晶科能源 6.59 0.74 0.34 0.53 0.67 8.9 19.6 12.5 9.8 未评级 688472.SH 阿特斯 10.77 0.85 0.82 1.13 1.44 12.7 13.2 9.6 7.5 未评级 002129.SZ TCL中环 7.70 0.85 -0.47 0.57 0.79 9.0 - 13.4 9.8 未评级 300274.SZ 阳光电源 78.12 6.36 7.63 8.66 7.26 12.3 10.2 9.0 10.8 买入 605117.SH 德业股份 90.03 4.17 4.57 5.76 7.02 21.6 19.7 15.6 12.8 未评级 300763.SZ 锦浪科技 63.99 1.98 2.60 3.56 4.36 32.3 24.6 18.0 14.7 未评级 688032.SH 禾迈股份 132.68 6.16 4.94 6.85 9.07 21.5 26.8 19.4 14.6 未评级 300827.SZ 上能电气 34.55 0.81 1.51 2.14 2.86 42.7 22.9 16.1 12.1 未评级 603606.SH 东方电缆 46.90 1.45 1.85 2.69 3.24 32.3 25.3 17.4 14.5 未评级 002487.SZ 大金重工 18.82 0.67 0.88 1.31 1.80 28.1 21.4 14.3 10.4 未评级 300129.SZ 泰胜风能 6.55 0.31 0.53 0.76 0.95 20.9 12.3 8.6 6.9 未评级 002531.SZ 天顺风能 6.86 0.44 0.60 0.87 1.14 15.6 11.4 7.9 6.0 未评级 600406.SH 国电南瑞 25.84 0.90 1.00 1.13 1.28 28.7 25.8 22.9 20.2 未评级 000400.SZ 许继电气 30.05 1.00 1.21 1.59 1.96 30.1 24.9 18.9 15.3 未评级 601126.SH 四方股份 16.91 0.75 0.88 1.04 1.22 22.5 19.1 16.2 13.9 未评级 688676.SH 金盘科技 28.93 1.18 1.53 2.21 2.91 24.5 18.9 13.1 9.9 未评级 002028.SZ 思源电气 66.25 2.02 2.69 3.28 3.99 32.8 24.6 20.2 16.6 买入 300360.SZ 炬华科技 13.58 1.20 1.25 1.50 1.78 11.3 10.8 9.0 7.7 未评级 601567.SH 三星医疗 32.58 1.35 1.64 2.01 2.53 24.1 19.9 16.2 12.9 买入 603556.SH 海兴电力 43.98 2.02 2.47 3.00 3.62 21.8 17.8 14.7 12.2 买入 600475.SH 华光环能 8.28 0.79 0.82 0.94 1.03 10.5 10.2 8.8 8.0 未评级 300423.SZ 昇辉科技 5.25 -3.41 - - - - - - - 未评级 000852.SZ 石化机械 5.21 0.10 0.15 0.25 0.35 53.3 34.1 20.5 14.9 未评级 688551.SH 科威尔 24.06 1.45 1.66 2.23 3.05 16.6 14.5 10.8 7.9 未评级 600025.SH 华能水电 10.41 0.40 0.49 0.54 0.59 26.0 21.3 19.2 17.7 未评级 600886.SH 国投电力 15.41 0.88 1.05 1.16 1.25 17.6 14.6 13.3 12.4 未评级 600674.SH 川投能源 17.20 0.99 1.05 1.12 1.19 17.4 16.3 15.4 14.4 未评级 600900.SH 长江电力 28.30 1.11 1.38 1.47 1.53 25.4 20.5 19.3 18.5 未评级 600011.SH 华能国际 6.42 0.35 0.83 0.92 0.97 18.3 7.7 7.0 6.6 买入 600027.SH 华电国际 5.07 0.35 0.62 0.70 0.78 14.5 8.1 7.2 6.5 未评级 600795.SH 国电电力 4.85 0.31 0.55 0.51 0.57 15.4 8.9 9.4 8.4 未评级 601991.SH 大唐发电 2.43 -0.02 0.22 0.27 0.33 - 11.0 9.0 7.4 买入 301162.SZ 国能日新 31.89 0.85 1.10 1.45 1.85 37.5 28.9 22.0 17.2 未评级 300286.SZ 安科瑞 15.00 0.95 1.16 1.46 1.81 15.8 12.9 10.2 8.3 未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自Wind一致预测。 目录 1行情回顾1 2重点行业动态3 2.1行业新闻3 2.2公司公告4 3行业跟踪4 3.1光伏：产业链价格4 3.2风电：装机及招标7 3.3电力：发用电量7 4投资建议8 5风险提示10 1行情回顾 图1：本周申万行业涨跌幅 行业方面，2024.9.9-9.15（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.83%，涨跌幅在31个行业中排名第7；申万公用板块涨跌幅-3.36%，涨跌幅在31个行业中排名第27。同期沪深300涨跌幅-2.23%，万得全A涨跌幅-2.00%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新细分板块中，光伏设备板块涨跌幅+0.03%，风电设备涨跌幅 -0.48%，电网设备涨跌幅0.44%，其他电源设备涨跌幅0.01%。 公用细分板块中，电力板块涨跌幅-3.32%，燃气板块涨跌幅-3.72%。 图2：本周申万电新子行业涨跌幅图3：本周公用申万子行业涨跌幅 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新个股方面，本周114只个股上涨，217只个股下跌，涨幅前五的个股为保变电气、金冠股份、新宏泰、ST中利、易成新能；跌幅前五的个股为华明装备、南都电源、海科新源、翔丰华、科恒股份。 表1：本周电新个股涨幅排名 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 涨幅前10 （%） （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 1 600550.SH 保变电气 41.36 157 - - - - 2 300510.SZ 金冠股份 36.73 37 0.32 0.56 15.6 9.0 3 603016.SH 新宏泰 23.90 26 - - - - 4 002309.SZ ST中利 20.67 19 - - - - 5 300080.SZ 易成新能 17.78 60 0.29 0.42 9.9 6.9 6 301511.SZ 德福科技 17.60 81 - - - - 7 603398.SH 沐邦高科 16.72 74 0.09 0.11 172.5 140.8 8 000720.SZ 新能泰山 14.80 32 - - - - 9 300763.SZ 锦浪科技 13.94 256 2.60 3.56 25.0 18.3 10 002227.SZ 奥特迅 13.71 21 - - - - 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 跌幅前5 （%） （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 1 002270.SZ 华明装备 -16.91 133 0.74 0.90 - 18.4 2 300068.SZ 南都电源 -15.63 95 0.76 1.23 15.7 9.7 3 301292.SZ 海科新源 -12.93 26 0.23 0.49 51.8 24.5 4 300890.SZ 翔丰华 -11.76 26 1.32 1.75