电新、公用行业周报：工信部修订光伏行业制造规范，新建硅料项目标准趋严

证券研究报告 电新&公用报告日期：2024年11月25日 工信部修订光伏行业制造规范，新建硅料项目标准趋严 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 分析师：许紫荆 执业证书编号：S0230524080001邮箱：xuzj@hlzqgs.com 相关阅读 《10月装机数据：光伏新增装机20.42GW，风电新增装机6.68GW—行业动态点评报告》2024.11.24 《10月电力数据：风电出力环比加快，用电增速环比放缓—行业动态点评报告》2024.11.21 《光伏出口退税率下调4%，福建启动2.4GW海风竞配—电新&公用行业周报》2024.11.19 请认真阅读文后免责条款 摘要： 行业方面，2024.11.18-11.22（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-1.66%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅-0.47%，涨跌幅在31个行业中排名第8。同期沪深300涨跌幅-2.60%，万得全A涨跌幅-2.08%。 光储行业：工信部修订印发《光伏制造行业规范条件（2024年本）》。2024年版规范指出，现有多晶硅项目综合电耗小于60千瓦时/千克，新建和改扩建项目综合电耗小于53千瓦时/千克。光伏硅料环节新建标准趋严，后续存量方面政策有望出台，加快行业供给侧出清。 风电行业：山东1.3GW海上风电项目启动前期招标，计划工期2025年01月01日至2026年06月30日。国内外海风建设有望提速，进而带动产业链出货，海外订单外溢有望打开我国海风出口空间。 电网设备：1-10月份，电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气。 低空经济：上海市探索“低空+载人交通”出行新模式，将累计划设400+低空飞行航线。《方案》按照“示范先行、以点带面、分步实施”的建设步骤，主要分三个阶段：建设筹备阶段（2024年年底前）、建设及试运行阶段（2025年年底前）、优化提升阶段 （2027年年底前）。其中，在优化提升阶段，将全面形成上海市低空公共航路网络架构，累计划设低空飞行航线不少于400条。 公用行业：10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%。从分产业用电看，第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长5.1%；第二产业用电量5337亿千瓦时，同比增长2.7%；第三产业用电量1367亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量932亿千瓦时，同比增长8.1%。 投资建议：光伏供给侧改革加速推进，海风项目进展加快，低空政策加速产业化趋势，全国用电量稳健增长，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、阿特斯、TCL中环，建议关注盈利能力较强的逆变器环节，阳光电源、德业股份、锦浪科技、上能电气、禾迈股份等。风电板块建议关注塔筒大金重工、泰胜风能、天顺风能；海缆东方电缆等。电网设备建议关注国电南瑞、许继电气、三星 请认真阅读文后免责条款 1 医疗、海兴电力、金盘科技、思源电气、炬华科技、四方股份等。低空经济建议关注制造商万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱、绿能慧充等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；电力it建议关注国能日新、安科瑞。 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/11/22 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 600438.SH 通威股份 25.99 3.02 -0.98 0.86 1.46 8.6 - 30.2 17.8 未评级 601012.SH 隆基绿能 17.75 1.42 -0.92 0.59 0.92 12.5 - 30.1 19.3 未评级 688599.SH 天合光能 22.95 2.54 0.27 1.49 2.26 9.0 85.5 15.4 10.2 未评级 688223.SH 晶科能源 8.41 0.74 0.19 0.44 0.56 11.3 43.5 19.2 15.0 未评级 688472.SH 阿特斯 12.50 0.79 0.78 1.13 1.45 15.9 16.1 11.1 8.6 未评级 002129.SZ TCL中环 10.15 0.84 -1.25 0.48 0.71 12.0 - 21.1 14.4 未评级 300274.SZ 阳光电源 80.30 6.36 7.63 8.66 9.32 12.6 10.5 9.3 8.6 买入 605117.SH 德业股份 88.39 4.16 4.70 6.03 7.31 21.2 18.8 14.7 12.1 未评级 300763.SZ 锦浪科技 66.69 1.94 2.55 3.50 4.30 34.3 26.1 19.0 15.5 未评级 688032.SH 禾迈股份 125.00 6.14 4.16 6.08 7.95 20.3 30.0 20.6 15.7 未评级 300827.SZ 上能电气 46.30 0.80 1.51 2.25 2.92 58.0 30.6 20.5 15.9 未评级 603606.SH 东方电缆 54.33 1.45 1.83 2.74 3.32 37.4 29.6 19.8 16.4 未评级 002487.SZ 大金重工 21.57 0.67 0.79 1.26 1.76 32.4 27.4 17.1 12.2 未评级 300129.SZ 泰胜风能 7.55 0.31 0.50 0.73 0.93 24.1 15.1 10.3 8.1 未评级 002531.SZ 天顺风能 8.33 0.44 0.40 0.68 0.89 18.8 20.6 12.3 9.4 未评级 600406.SH 国电南瑞 25.81 0.89 1.00 1.13 1.27 28.9 25.8 22.9 20.2 未评级 000400.SZ 许继电气 27.18 0.99 1.22 1.60 1.99 27.5 22.3 17.0 13.7 未评级 601126.SH 四方股份 17.53 0.75 0.88 1.03 1.21 23.3 19.9 17.0 14.5 未评级 688676.SH 金盘科技 32.56 1.18 1.40 1.97 2.50 27.6 23.2 16.6 13.0 未评级 002028.SZ 思源电气 76.83 2.01 2.69 3.28 3.96 38.1 28.6 23.4 19.4 买入 300360.SZ 炬华科技 16.87 1.19 1.28 1.52 1.78 14.1 13.2 11.1 9.5 未评级 601567.SH 三星医疗 32.19 1.35 1.64 2.01 2.48 23.9 19.6 16.0 13.0 买入 603556.SH 海兴电力 37.25 2.01 2.47 3.00 3.51 18.5 15.1 12.4 10.6 买入 002085.SZ 万丰奥威 19.82 0.34 0.45 0.52 0.63 58.4 44.3 37.9 31.6 未评级 001696.SZ 宗申动力 26.92 0.32 0.55 0.63 0.73 85.2 49.1 42.6 36.8 未评级 600580.SH 卧龙电驱 14.07 0.40 0.74 0.89 1.03 34.8 18.9 15.8 13.6 未评级 600212.SH 绿能慧充 8.54 0.03 0.13 0.22 0.37 341.6 67.1 38.2 23.4 未评级 600025.SH 华能水电 9.42 0.42 0.48 0.53 0.57 22.2 19.8 17.8 16.5 未评级 600886.SH 国投电力 15.29 0.90 1.03 1.14 1.23 17.0 14.9 13.5 12.4 未评级 600674.SH 川投能源 16.66 0.96 1.04 1.11 1.18 17.3 16.0 15.0 14.1 未评级 600900.SH 长江电力 27.26 1.11 1.38 1.45 1.52 24.5 19.8 18.8 17.9 未评级 600011.SH 华能国际 6.99 0.54 0.83 0.92 1.04 13.0 8.4 7.6 6.7 买入 600027.SH 华电国际 5.46 0.44 0.61 0.68 0.76 12.3 9.0 8.0 7.2 未评级 600795.SH 国电电力 4.69 0.31 0.55 0.51 0.57 14.9 8.5 9.2 8.2 未评级 601991.SH 大唐发电 2.81 -0.02 0.22 0.27 0.32 - 12.8 10.4 8.8 买入 301162.SZ 国能日新 38.16 0.85 1.07 1.42 1.84 45.0 35.6 26.9 20.8 未评级 300286.SZ 安科瑞 18.87 0.94 1.06 1.31 1.62 20.1 17.8 14.4 11.7 未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自Wind一致预测。 目录 1行情回顾5 2重点行业动态7 2.1行业新闻7 2.2公司公告8 3行业跟踪9 3.1光伏：产业链价格（本部分文字及数据摘自infolinkconsulting）9 3.2风电：装机及招标11 3.3电力：发用电量11 4投资建议11 5风险提示14 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅5 图2：本周申万电新子行业涨跌幅5 图3：本周申万公用子行业涨跌幅5 图4：硅料价格趋势（单位：元/kg）9 图5：硅片价格趋势（单位：元/片）9 图6：电池片价格趋势（单位：元/W）10 图7：组件价格趋势（单位：元/W）10 图8：太阳能组件当月出口金额（单位：亿元）10 图9：逆变器当月出口金额（单位：亿元）10 图10：全国风电当月新增装机（单位：万千瓦）11 图11：全国风电累计新增装机（单位：万千瓦）11 图12：全国发电量当月值（单位：亿千瓦时）11 图13：全国用电量当月值（单位：亿千瓦时）11 表目录 表1：本周电新个股涨幅排名6 表2：本周公用个股涨幅排名7 表3：重点公司公告8 1行情回顾 图1：本周申万行业涨跌幅 行业方面，2024.11.18-11.22（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅 -1.66%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅-0.47%，涨跌幅在31个行业中排名第8。同期沪深300涨跌幅-2.60%，万得全A涨跌幅-2.08%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新细分板块中，光伏设备板块涨跌幅-4.68%，风电设备涨跌幅-2.18%，电网设备涨跌幅-0.64%，其他电源设备涨跌幅+0.38%。 公用细分板块中，电力板块涨跌幅-0.59%，燃气板块涨跌幅+0.66%。 图2：本周申万电新子行业涨跌幅图3：本周申万公用子行业涨跌幅 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新个股方面，本周120只个股上涨，220只个股下跌，涨幅前五的个股为久盛电气、威力传动、奥特迅、科大智能、天际股份。 表1：本周电新个股涨幅排名 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 涨跌幅前10 （%） （亿元）