配置和基金产品周报：首批3只全球半导体指数ETF上报，股基发行增量仍集中在科技和国企主题

证 券 研2023年5月7日 究 报首批3只全球半导体指数ETF上报，股基发行增 告量仍集中在科技和国企主题 投资要点 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn ▌基金市场热点 —配置和基金产品周报 相关研究 金融工程研究 首批3只全球半导体指数ETF申报 根据证监会官网最新披露信息，南方、博时和富国上报的中证全球半导体产业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)申请注册材料已被接收，有望成为首批3只追踪中证全球半导体产业指数的ETF产品。 中证全球半导体产业指数（指数代码：931998.CSI）从全球主要交易所上市证券中选取50只业务涉及半导体材料和设备、半导体产品设计、制造和封测等半导体产业领域的上市公司证券作为指数样本，反映全球半导体产业上市公司证券的整体表现。指数发布于2022年11月4日，以2016年12月30日为基期，基点为1000。 ▌大类资产：外盘5月FOMC会议大概率最后一次加息25bp符合预期，非农超预期强劲，市场降息预期仍偏过于乐观，后续内有望强于外，保持谨慎重视相对收益 外盘流动性来看，当前大概率处于最后一次加息的窗口，但市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点，美股后续仍面临分子端下行风险。国内市场来看，4月整体经济复苏的强度和节奏仍存在较大分歧，导致震荡调整，运行偏弱；资金面来看短期增量资金有限，仍为存量博弈行情，但中美周期错位下A股中期更有吸引力，预计5月A股震荡格局不变，但走势略强于4月。 ▌基金产品发行情况：热度明显回暖 新成立基金：本周国内新成立基金16只(A/C记同一只)，共募集总金额95.44亿，主动股基发行热度有回温。近期发行 较多的华安胡宜斌54.5亿/易方达付浩30.9亿/招商朱红裕 30亿等，集中在央国企、科技、医药主题。 新申报基金：本周共上报基金12只，包括1只ETF、4只 QDII等。 ▌公募基金仓位监测:主动股基仓位持续下滑，加仓前5电子、交运、地产、汽车、传媒 基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为85.00%/76.21%/62.02%，所处17年以来历史百分位点12%/7%/88%，相比上周变动-0.24%/-0.62%/-0.20%。 行业来看上周加仓前5电子、交运、地产、汽车、传媒，减 仓前5医药、计算机、机械、食品饮料、银行。 ▌ETF产品情况：本周国内股票型ETF净流入+65亿元，科创50和芯片ETF贡献主要净流入，医疗类产品获大幅增持，金融板块ETF增幅同样靠前。 分结构来看：宽基ETF近5日净流入+157.86亿元，仅上证 50（-35.80亿）遭减持，科创50（+86.96亿）、沪深300 （+14.03亿）和创业板指（+20.51亿）净流入靠前；行业类中，信息技术（+108.74亿）跌幅靠前但资金流入步伐加快，医药（+11.01亿）和主要消费（+5.59亿）获资金积极布局，金融地产（-8.54亿）涨幅居前但遭减持;主题方面，芯片（+102.96亿）类产品获逆势加仓，红利（+7.04亿）和新能源车（+6.95亿）获增持；大类资产方面，港股市场产品本周资金继续大幅净流入(+14.10亿)，美股类产品份额小幅下行（-3.96亿），黄金类(-1.59亿)遭减持。 ▌基金市场表现回顾：权益基金回调，纯债债基小幅上行 本周基金指数涨跌幅：另类投资基金1.08%>FOF基金0.26%>纯债债基0.08%>非纯债基0.05%>货币市场基金0.04%>转债债基-0.17%>QDII基金-1.20%>普通 股票型基金-1.29%>偏股混合型基金-1.34%。 本周收益前五的主动股基为：泰信行业精选A4.73%、汇添富北交所创新精选两年定开A4.53%、湘财长弘A4.50%、红土创新医疗保健4.46%、国联安红利4.22%。 ▌风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 正文目录 1、基金市场热点5 1.1、首批3只全球半导体指数ETF申报5 2、本周市场表现回顾6 2.1、资产表现&外盘跟踪6 2.2、债券市场8 3、基金市场表现回顾8 3.1、开放式基金指数市场表现8 3.2、主动权益基金市场表现9 3.3、纯债及固收加基金市场表现10 3.4、QDII基金市场表现10 3.5、量化公募基金市场表现10 3.6、FOF基金市场表现11 4、国内基金产品发行11 4.1、新成立基金11 4.2、新申报基金12 5、公募基金仓位监测13 6、国内ETF详情14 7、基金组合跟踪15 7.1、风险再平衡组合16 7.2、华鑫金工-FOF-鑫选均衡2016 7.3、稳健固收加-R217 8、附录：指数基金分类表18 图表目录 图表1：中证全球半导体产业指数编制方法5 图表2：上周大类资产表现6 图表3：外盘真实流动性7 图表4：利率期货加息预期7 图表5：中信一级行业指数涨跌幅7 图表6：不同期限国债到期收益率8 图表7：主要指数近1年净值走势8 图表8：开放式基金指数市场表现8 图表9：本周及年初至今收益top5基金明细9 图表10：主动权益型基金市场表现（单位：%）9 图表11：纯债及固收加基金市场表现（单位：%）10 图表12：QDII基金市场表现（单位：%）10 图表13：量化公募基金市场表现（单位：%）10 图表14：增强指数型基金市场表现（单位：%）11 图表15：上周FOF表现前十产品11 图表16：本周成立规模前十基金明细12 图表17：股票型基金近1年周度新发行规模及数量统计12 图表18：债券型基金近1年周度新发行规模及数量统计12 图表19：权益类基金周度新发行规模统计：合计（单位：亿）12 图表20：本周各类型基金申报数量统计13 图表21：本周新申报基金产品明细13 图表22：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位13 图表23：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位14 图表24：医药仓位（2017年至今）14 图表25：电子仓位（2017年至今）14 图表26：ETF总份额增长前十15 图表27：ETF分类资金流情况15 图表28：基金组合一周表现回顾15 图表29：华鑫金工—FOF组合—风险再平衡组合净值走势16 图表30：华鑫金工-FOF-鑫选均衡20组合净值走势16 图表31：华鑫金工-FOF-股基核心卫星组合净值走势17 图表32：华鑫金工-FOF-稳健固收+R2组合净值走势17 图表33：行业板块跟踪产品18 图表34：主题跟踪产品19 1、基金市场热点 1.1、首批3只全球半导体指数ETF申报 根据证监会官网最新披露信息，富国中证全球半导体产业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)申请注册材料已被接收，有望成为首只追踪中证全球半导体产业指数的ETF产品。中证全球半导体产业指数（指数代码：931998.CSI）从全球主要交易所上市证券中选取50只业务涉及半导体材料和设备、半导体产品设计、制造和封测等半导体产业领域的上市公司证券作为指数样本，反映全球半导体产业上市公司证券的整体表现。指数发布于2022年11月4日，以2016年12月30日为基期，基点为1000。 图表1：中证全球半导体产业指数编制方法 资料来源：wind，华鑫证券研究 2、本周市场表现回顾 2.1、资产表现&外盘跟踪 上周权益整体震荡回调，贵金属再走强，油价下行。国内权益来看，成长风格调整较多，科创50-3.56%，创业板-2.46%，金融和稳定风格继续较强。 图表2：上周大类资产表现 资料来源：wind，华鑫证券研究 外盘来看，5月FOMC会议加息25bp符合预期，大概率最后一次加息，非农超预期强劲，市场降息预期仍偏过于乐观，关注下周三CPI 真实流动性小幅回弹。其中美联储继续缩表，本周缩表幅度587亿美元继续加快；TGA 账户余额回落1079亿，真实流动性3月风险事件导致回升之后，4月开始持续下行，上周小幅回弹。 5月FOMC加息25bp符合预期，对未来加息路径的措辞明显弱化，但鲍威尔对年内降息未松口。本次会议将联邦基金利率目标区间上调25bp至5.0%-5.25%，符合市场预期。鲍威尔声明中删除了委员会认为额外政策紧缩可能是合适的，也表达了目前货币政策是紧缩的，但并没有完全排除6月进一步加息的可能，且仍然维持美联储不会年内降息的口径。会后FedWatch数据所显示的6月美联储暂停加息以及降息25bp的概率分别是80.4%和19.6%。 非农数据超预期强劲。5月5日美国劳工统计局发布：2023年4月非农就业人数新增 25.3万人，高于预期的18.5万人，前值23.6万人；失业率降至本轮新低3.4%，低于预期3.6%，前值3.5%。但是今年前3个月数据都存在向下修正的问题，未来美国信贷紧缩加剧或导致美国就业市场更快降温，6月及此后不再加息的概率仍较高。 整体来看，当前大概率处于最后一次加息的窗口，但市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点。但当前虽然3月CPI整体复合预期走低，但通胀粘性风 险并未彻底消除，且就业依旧强劲；从资产选择来看，美股仍面临分子端下行风险，且当前降息预期与联储仍有小部分分歧；流动性视角来看外盘总体处于加息周期结束窗口期，后续大概率处于持续边际改善区间，但节奏仍取决于美国通胀水平、就业、金融稳定性，总体有望提振人民币计价资产。 图表3：外盘真实流动性图表4：利率期货加息预期 资料来源：wind,华鑫证券研究资料来源：wind,华鑫证券研究 国内市场来看，4月整体经济复苏的强度和节奏仍存在较大分歧，导致震荡调整，运行偏弱；但国内经济弱现实已被市场计价较为充分，一季度经济数据验证复苏，加息结束后海外流动性转向宽松有望带来增量资金，中美周期错位下A股更有吸引力；但资金面来看短期增量资金有限，仍为存量博弈行情，预计5月A股震荡格局不变，但走势略强于4月。 从资金面来看，私募仓位3月延续回落(70.89%→69.23%)，上周公募仓位继续小幅下行；ETF上周延续净流入+65亿(科创和芯片增持仍靠前)；公募发行权益类上周2个交易日 +92亿近期持续回暖(易方达国企改革-付浩30.9亿、中银卓越成长12.9亿)，集中在央国 企、科技、医药主题；北向资金流入趋势不变但近期流入意愿有扰动；融资净买入占比4 月明显下降，上周小幅回升。风格方面依然偏价值。 图表5：中信一级行业指数涨跌幅 2.2、债券市场 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动-1.98BP/-4.18BP/-4.85BP/-4.17BP/-4.50BP，10Y-1Y期限利差收窄。中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：0.24%/0.06%/-0.52%。 图表6：不同期限国债到期收益率图表7：主要指数近1年净值走势 资料来源：wind,华鑫证券研究资料来源：wind,华鑫证券研究 3、基金市场表现回顾 3.1、开放式基金指数市场表现 权益基金回调，纯债债基小幅上行。本周基金指数涨跌幅：另类投资基金1.08%>FOF基金0.26%>纯债债基0.08%>非纯债基0.05%>货币市场基金0.04%>转债债基 -0.17%>QDII基金-1.20%>普通股票型基金-1.29%>偏股混合型基金-1.34%。 本周收益前五的主动股基为：泰信行业精选A4.73%、汇添富北交所创新精选两年定开A4.53%、湘财长弘A4.50%、红土创新医疗保健4.46%、国联安红利4.22%。 图表8：开放式基金指数市场表现 图表9：本周及年初至今收益top5基金明细 资料来源：wind，华鑫证券研究。本文仅统计截至2022年Q3成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型 基金和偏股型