电子设备行业动态点评：AI景气，关注光通信等板块

电子设备行业动态点评 / AI景气，关注光通信等板块 挖掘价值投资成长 / 2024年09月18日 【事项】 甲骨文云业务经营良好，资本开支强劲。9月9日甲骨文公告最新一期财报，其中云服务同比增长21%，云服务已经成为公司最大业务。甲骨文在全球拥有162个正在运营和建设的云数据中心，这些数据中 心中最大的是800兆瓦，将包含数英亩的英伟达GPU集群，用于训练大规模人工智能模型，在最新这个季度公司增加了42个云GPU合同，签署总额为30亿美元。甲骨文以其数据库软件而闻名，目前专注于扩大租用计算机电源和存储的云基础设施业务，以与亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)和Alphabet(GOOGL.US)等公司竞争。甲骨文高管表示，预计2025财年的资本支出将是2024财年的两倍。 英伟达需求强劲，云服务回报率高。周三黄仁勋在高盛集团举办的技术会议上发表了讲话，表示对英伟达产品的需求非常强劲，英伟达的技术不仅加快了传统的工作负载处理，还能处理旧有技术无法应对的 AI任务。根据黄仁勋的说法，云服务提供商在英伟达芯片上每花1美元，就能转化为5美元的租金。虽然英伟达服务器的每个机架可能要几百万美元，但它取代了数千个节点，连接旧的通用计算系统的电缆比更换所有这些电缆并将其致密化到一个机架上的成本还要高。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：马行川 证书编号：S1160524040002 联系人：马行川 电话：021-23586475 相对指数表现 5.23% -1.28% -7.79% -14.30% -20.80% -27.31%9/1811/181/183/185/187/18 电子设备沪深300 相关研究 《华为玄玑系统发布，科技创新引领可穿戴设备新发展》 OpenAI持续更新迭代。周五OpenAI在官网发布公告称，开始向全体订阅用户开始推送OpenAIo1预览模型，即“草莓”大模型。OpenAI表示，对于复杂推理任务而言，新模型代表着人工智能能力的崭新水 平，因此值得将计数重置为1，给它一个有别于“GPT-4”系列的全新名号。OpenAI曾解释过，2023年发布的GPT-4类似于高中生的智能水平，而GPT-5则是完成AI从“高中生跃升至博士”的成长。这个o1模型就是其中关键的一步。这个推理模型可能非常消耗算力，因为公司宣布，从9月12日起，ChatGPT订阅用户可以访问这两个新模型，但目前o1-preview每周消息数量限制为30条，o1-mini则为50条。 光博会召开，1.6T等前沿产品层出不穷。9月11日第25届中国国际光电博览会在深圳盛大启幕，本届展会规模空前。光迅科技展出了面向AI数据中心应用的全新一代1.6T高速光模块、全球首款高集成便 携式光纤传感综合分析仪等，展会现场全球首次动态演示50GPONOLTSFP-DD小型化封装光模块、超高分辨率光信道监测（OCM）模块。华工正源携1.6T算力光模块解决方案、车载光通信解决方案及众多明星产品亮相；钧恒科技重点展出专为大模型训练和计算数据中心开发的高速光模块系列以及测试方案。铌奥光电带来的1.6TDR8薄膜铌酸锂（TFLN）电光调制器芯片为AI互联的1.6TDR8（200Gbps/lane）光模块提供高带宽、低插损、低功耗的解决方案；铌奥光电的超高带宽TFLN芯片（>110GHz）支持下一代3.2TDR8（400Gbps/lane）可插拔光模块应用。仕佳光子将重点展示无源和有源产品的最新成果，广泛服务于数据中心、光纤通信、4G/5G建设、骨干网、城域网、光纤到户、激光雷达、光纤传感等多个领域。 2024.08.30 《全球科技映射系列报告之二：苹果AI序曲先奏，消费电子与供应链新篇将启》 2024.08.23 《千帆星座首批组网星顺利入轨，卫星互联网有望迎繁荣》 2024.08.09 《全球科技映射系列报告之一：算力巨擘英伟达，探寻AI的星辰大海》 2024.08.06 《随着北斗规模应用试点城市遴选逐步开展，北斗渗透率有望加快提升》 2024.07.15 行业研究 电子设备 证券研究报告 2017 【评论】 生成式AI、大模型热度不减，行业对大模型产品的投入还在不断加大。而随着大模型和生成式AI应用的加速落地，各行各业对AI算力的需求持续增加。中国信息通信研究院数据显示，截至2023年末，我国算力总规模位居全球第二。在科技、AI等持续迭代的浪潮下，建议关注国内通信行业相关各环节的标的：1）光通信，建议关注新易盛、中际旭创、德科立、天孚通信。2）通信连接，建议关注神宇股份、鼎通科技。3）数据中心，建议关注润泽科技。 【风险提示】 AI需求波动的风险；行业竞争加剧的风险。 2017 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。