电子设备行业动态点评：全球晶圆厂扩产，下游AI需求持续驱动

电子设备行业动态点评 / 全球晶圆厂扩产，下游AI需求持续驱动 挖掘价值投资成长 / 2024年06月28日 【事项】 电子板块本月持续走强。6月以来（06.03-06.26，申万电子指数上涨3.11，跑赢上证指数6.81%，跑赢深证成指7.13%，跑赢创业板指7.23%，跑赢科创50指数4.93%；其中元件、消费电子和半导体涨幅居前，分别上涨9.22%、5.32%和3.98%，其他电子、电子化学品和光学光电子涨跌幅分别为-1.00%、-2.78%和-3.49%。 【评论】 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 联系人：刘琦 电话：021-23586475 相对指数表现 5.54% -1.48% -8.50% -15.51% -22.53% 6/288/2810/2812/282/284/28 -29.55% Semi最新报告显示，全球晶圆厂持续扩产，2024全年产能预计增长 6%，预计2024年中国芯片制造产能增长15%。美国时间6月18日， 相关研究 电子设备沪深300 SEMI在最新季度《世界晶圆厂预测报告》WorldFabForecast中宣布， 需求持续增长下，全球半导体制造产能扩张，预计2024年全年增长 6%、2025年全年增长7%，达到产能3370万（wpm）的历史新高（以 8英寸当量计算）。中国方面，芯片制造商预计在2024年增长15%至 885万（wpm），2025年增长14%至1010万（wpm），占行业总产能的约三分之一。中国继续积极投资扩产，部分原因是为了减轻最近出口管制的影响。 晶圆代工厂成熟制程需求较大，部分制程已呈满载，先进制程也在酝 酿涨价。受益于IC国产替代，中国大陆的晶圆代工厂原厂产能复苏进 度较快，尤其成熟制程需求较大，部分制程的产能已经无法满足客户需求，呈满载情况。另一方面，因下半年进入了传统备货旺季，加上美国设备出口管制，产能的紧缺可能延续至年底，使得中国大陆原厂有望止跌回升，或可能推升部分制程的涨价趋势。 下游AI相关需求旺盛，打开HBM市场空间及存储器行业扩张。HBM 因可实现堆叠封装，大大节约了存储芯片占据的面积，实现更高的集成度和更大存储容量。随着全球AI、HPC高性能计算等需求爆发式提升，正在推动高性能芯片的开发，HBM市场空间不断扩大。SK海力士、三星、美光等存储原厂纷纷扩产，不断大幅提升对HBM的投资。中国相关半导体材料、存储公司等也有受益。 近期半导体板块的较好表现，反映出市场对晶圆产能扩张和存储行业 价格上涨的预期。包括华虹集团、中芯国际、拓荆科技等在内的主要 厂商正在大力投资以提高产能；长江存储、长鑫存储等存储厂商也在加快HBM相关研发进程。 《折叠屏市场“火热”，关注重要创新环节》 2024.06.21 《面板价格高位企稳，旺季备货需求开启》 2024.06.20 《新型显示系列报告之二：OLED周期复苏与国产替代双机遇》 2024.06.19 《半导体结构性复苏，苹果引领消费电子景气向上》 2024.06.19 《多家芯片厂露雄心，全球AI景气持续》 2024.06.14 行业研究 电子设备 证券研究报告 2017 【投资建议】 建议关注晶圆代工厂中芯国际、华虹公司、拓荆科技；存储器供应商兆易创新、普冉股份；上游半导体材料雅克科技。 【风险提示】 AI相关应用等终端需求不及预期； 晶圆产能扩张进展及存储产业进展不及预期； 地缘政治风险。 2017 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。