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东方战略周观察:总统选举辩论中的增量信息

2024-09-17孙金霞、曹靖楠、王仲尧、彭楚榕东方证券小***
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东方战略周观察:总统选举辩论中的增量信息

东方战略周观察:总统选举辩论中的增量信息 研究结论 战略动向复盘:当地时间9月10日晚,民主党候选人哈里斯与共和党候选人特朗普于宾 夕法尼亚州费城进行首次电视辩论,本次辩论是哈里斯接替拜登参选后、在公开场合详细阐明政策主张的重要亮相,涵盖堕胎权、移民、战争、枪支管控和平价医疗法案等关键议题。宾夕法尼亚州是最关键的战场州(共19张选举人票,在两党积极争取的摇摆州中票数最多),辩论结束后CNN和SSRS即时民调显示63%的观众认为哈里斯在辩论中获胜,哈里斯竞选团队提议在10月进行二次辩论但被特朗普拒绝。 (1)经济议题:哈里斯重申建立“机会经济”的必要性,这也是她宣布参选以来的经济政策主线,强调降低住房成本与关注小微企业;特朗普试图将哈里斯与拜登绑定攻击其执政能力,再次强调对华加征关税的必要性,主张用其他国家的税收帮助削减对内征税,而哈里斯指责关税实际上损害美国民众的购买力并增加了家庭额外开销。 (2)移民问题:哈里斯主张进行全面移民改革,指责特朗普阻拦国会推进相关立法工 作,并认为特朗普在国会山暴乱事件中负有责任;特朗普试图将美国的“边境危机”归咎于拜登和哈里斯,同时承诺上台后实施“美国历史上规模最大的遣返行动”,延续外 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2024年09月17日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515070001 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520010001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号:S0860518050001香港证监会牌照:BQJ932 彭楚榕pengchurong@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860524080005 来移民抢走美国人工作机会的论调。 (3)境外冲突:哈里斯强调美国对以色列坚定支持,并有决心推进停火协议。特朗普的重点在拜登政府无法制止战争爆发的失职问题上,强调美国在维护全球秩序中的关键作用,并指出如果自己当选将迅速结束俄乌冲突,减少美国为境外战争付出的代价。 (4)诉讼案件:哈里斯提及特朗普仍有多桩刑事案件处于审理过程中,强化“特朗普有罪”论述,特朗普反击拜登政府武器化司法系统以攻击对手。 (5)女性堕胎权:哈里斯反对堕胎限制,指出特朗普任命的官员对全国范围内堕胎禁令的激增负有关键责任,这是对女性权利的致命损害。特朗普在堕胎问题上的策略是模糊处理,并未在具体细节上予以说明,拒绝明确表示态度。 综合来看,本次辩论增量信息有限,两党候选人均强化既有政策主张。哈里斯的优势在于既往政绩漏洞较少,但其区别于拜登的执政思路尚未清晰形成,选民对拜登政府的总体观感极易迁移至哈里斯。特朗普刑事案件及前任期内的表现是哈里斯攻击的重点,另 外,特朗普在辩论中以攻击对手为核心,对自身政策主张的阐述缺乏系统性,反复炒作关税与移民问题易造成选民审美疲劳。考虑到两党造势趋稳与候选人首场辩论落幕,10月1日副总统候选人辩论将成为下一个重要观测点,特朗普参选搭档万斯能否挽回因不当发言而激怒的女性选民将影响摇摆州最终走向。 国会推进《生物安全法》引发中美医药产业链震荡。9月9日,众议院投票(306:81)通过《生物安全法》立法草案,草案将华大基因、华大智造及其美国子公司、药明康德、药明生物指定为“予以关注的生物技术公司”,认为这些中国公司在基因测序与生 物制药方面具有领先地位,对美国国家安全构成威胁,因此拟限制美国政府提供的资金、贷款或补助被用于在履行政府资助的合同中使用这些公司提供的某些生物技术设备或服务。法案设置缓冲期至2032年,保留8年时间用以美国企业调整供应链。目前参议院尚未确定《生物安全法》草案的审议日程,如参议院投票通过后经总统签署正式生效,将对中美医药产业链合作、中国医疗研发外包行业造成较大冲击。 欧盟方面,欧委会拒绝中国电动汽车制造商提出的价格调整方案。欧委会仍决定对中国出口电动汽车进行反补贴调查,此举为保护本土产业的贸易保护手段,但考虑到欧委会对成员国约束力度的有限性,西班牙、德国、匈牙利等提出异议国家的执行效果仍待考证。 风险提示 美国以保护国家安全为借口限制中企经营的风险超预期。 东方战略周观察:美国大选中关于经济政 策的新信息 东方战略周观察:哈里斯立场向中间派靠拢 2024-09-09 2024-09-02 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1:全球股市涨跌幅(2024年9月9日-9月13日)图2:全球国债收益率(10年期)涨跌(BP)(2024年9月 9日-9月13日) 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 -14.00 数据来源:Wind,东方证券研究所数据来源:Wind,东方证券研究所 图3:全球主要汇率涨跌幅(2024年9月9日-9月13日)图4:主要商品涨跌幅(2024年9月9日-9月13日) 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% -1.20% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 数据来源:Wind,东方证券研究所数据来源:Wind,东方证券研究所 当地时间9月10日晚,民主党候选人哈里斯与共和党候选人特朗普于宾夕法尼亚州费城进行首次电视辩论,本次辩论是哈里斯接替拜登参选后、在公开场合详细阐明政策主张的重要亮相,涵盖堕胎权、移民、战争、枪支管控和平价医疗法案等关键议题。宾夕法尼亚州是最关键的战场州 (共19张选举人票,在两党积极争取的摇摆州中票数最多),辩论结束后CNN和SSRS即时民调显示63%的观众认为哈里斯在辩论中获胜,哈里斯竞选团队提议在10月进行二次辩论但被特朗普拒绝。 (1)经济议题:哈里斯重申建立“机会经济”的必要性,这也是她宣布参选以来的经济政策主线,强调降低住房成本与关注小微企业;特朗普试图将哈里斯与拜登绑定攻击其执政能力,再次强调对华加征关税的必要性,主张用其他国家的税收帮助削减对内征税,而哈里斯指责关税实际上损害美国民众的购买力并增加了家庭额外开销。 (2)移民问题:哈里斯主张进行全面移民改革,指责特朗普阻拦国会推进相关立法工作,并认为特朗普在国会山暴乱事件中负有责任;特朗普试图将美国的“边境危机”归咎于拜登和哈里斯,同时承诺上台后实施“美国历史上规模最大的遣返行动”,延续外来移民抢走美国人工作机会的论调。 (3)境外冲突:哈里斯强调美国对以色列坚定支持,并有决心推进停火协议。特朗普的重点在拜登政府无法制止战争爆发的失职问题上,强调美国在维护全球秩序中的关键作用,并指出如果自己当选将迅速结束俄乌冲突,减少美国为境外战争付出的代价。 (4)诉讼案件:哈里斯提及特朗普仍有多桩刑事案件处于审理过程中,强化“特朗普有罪”论述,特朗普反击拜登政府武器化司法系统以攻击对手。 (5)女性堕胎权:哈里斯反对堕胎限制,指出特朗普任命的官员对全国范围内堕胎禁令的激增负有关键责任,这是对女性权利的致命损害。特朗普在堕胎问题上的策略是模糊处理,并未在具体细节上予以说明,拒绝明确表示态度。 综合来看,本次辩论增量信息有限,两党候选人均强化既有政策主张。哈里斯的优势在于既往政绩漏洞较少,但其区别于拜登的执政思路尚未清晰形成,选民对拜登政府的总体观感极易迁移至哈里斯。特朗普刑事案件及前任期内的表现是哈里斯攻击的重点,另外,特朗普在辩论中以攻击对手为核心,对自身政策主张的阐述缺乏系统性,反复炒作关税与移民问题易造成选民审美疲劳。考虑到两党造势趋稳与候选人首场辩论落幕,10月1日副总统候选人辩论将成为下一个重要观测点,特朗普参选搭档万斯能否挽回因不当发言而激怒的女性选民将影响摇摆州最终走向。 国会推进《生物安全法》引发中美医药产业链震荡。9月9日,众议院投票(306:81)通过《生物安全法》立法草案,草案将华大基因、华大智造及其美国子公司、药明康德、药明生物指定为 “予以关注的生物技术公司”,认为这些中国公司在基因测序与生物制药方面具有领先地位,对美国国家安全构成威胁,因此拟限制美国政府提供的资金、贷款或补助被用于在履行政府资助的合同中使用这些公司提供的某些生物技术设备或服务。法案设置缓冲期至2032年,保留8年时间用以美国企业调整供应链。目前参议院尚未确定《生物安全法》草案的审议日程,如参议院投票通过后经总统签署正式生效,将对中美医药产业链合作、中国医疗研发外包行业造成较大冲击。 欧盟方面,欧委会拒绝中国电动汽车制造商提出的价格调整方案。欧委会仍决定对中国出口电动汽车进行反补贴调查,此举为保护本土产业的贸易保护手段,但考虑到欧委会对成员国约束力度的有限性,西班牙、德国、匈牙利等提出异议国家的执行效果仍待考证。 海外政要本周动态 表1:海外政要本周动态(2024年9月9日-9月13日) 人物 职务 日期 动态 拜登 美国总统 2024/9/13 美国和英国政府正在讨论允许乌克兰部署美国导航数据支持的英国巡航导弹,以便向俄罗斯境内进行远程打击。白宫内部早已就这个问题进行长时间辩论,拜登星期五(9月13日)与访问华盛顿的英国首相斯塔默会面时将讨论这个问题。 2024/9/12 美国百多名民主党议员致函总统拜登,敦促他动用行政权力堵上中国电商所利用的贸易漏洞,阻止廉价商品免关税入境。议员们致拜登的信函中指出,小额豁免(deminimis)贸易法漏洞给价值低于800美元(近1042新元)的服装、电动自行车电池等货物无须报关或加征关税进入美国打开了大门,而每天有400万个以上的包裹通过这一类别进入美国。只要包裹是寄给个人的,就无需海关检查。 2024/9/11 美国911恐袭23周年,民主党总统候选人哈里斯与共和党总统候选人特朗普出席纪念仪式,这是两人展开激烈电视辩论后再次见面握手。路透社报道,哈里斯和特朗普出席在曼哈顿世贸中心遗址举行的纪念仪式。与会者包括美国总统拜登、特朗普竞选搭档万斯和其他政府人员。纪念仪式没有安排发言环节,只有遇难者家属代表逐一念出死者名字。 2024/9/10 美国总统拜登被记者问及美国是否会取消乌克兰使用远程武器的限制,他回覆说他的政府“正在解决这个问题”。消息人士上周透露,美国接近达成向乌克兰供应远程武器的协议,但由于仍有技术问题未解决,基辅还须等上数月才能收到武器。 2024/9/9 美国国会议员于4月通过一项数十亿美元的支出法案时,规定拜登政府最迟必须在6月提交乌克兰战略机密报告。路透社报道,一名美国国会助理说,这份拖延已久的报告于9月9日送到国会议员手中 普京 俄罗斯总统 2024/9/12 俄罗斯总统普京严厉警告西方,若允许乌克兰使用西方制造的远程导弹袭击俄罗斯领土,西方和俄罗斯就是处于战争状态。 2024/9/11 俄罗斯总统普京说,莫斯科应考虑限制铀、钛和镍的出口,以报复西方。 2024/9/10 俄罗斯总统普京说,俄海军正在进行30年来最大规模的海上军事演习,并批评美国加剧军备竞赛。 泽连斯基 乌克兰总统 2024/9/11 美国国务卿布林肯和英国外长拉米抵达基辅,将与乌克兰总统泽连斯基和高级政府官员举行一系列会晤。 2024/9/7 意大利总理梅洛尼与乌克兰总统泽连斯基会晤,承诺坚定不移地支持乌克兰对抗俄罗斯。 2024/9/6 乌克兰总统泽连斯基在德国出席乌克兰国际支持者会议,呼