东方战略周观察：中澳关系再出发

东方战略周观察：中澳关系再出发 研究结论 战略动向复盘：11月5日，第六届中国国际进口博览会在上海开幕，澳大利亚总理阿尔巴尼斯等他国领导人访华。本次阿尔巴尼斯访华总体基调较为友好，是2016 年来第一位访华的澳大利亚总理，预计11月6日将与国家主席习近平在北京会面，访华本身即有意义。虽然中澳双边关系近年来由于南海纷争等事件影响下行，但两国的经贸联系持续成为澳大利亚政治领导人的约束：阿尔巴尼斯在发言中承认，“两国互补的经济赋能了两国关系”。 近期中美政府间交流持续展开。中美先后举行外交政策、海洋事务磋商磋商，预计11月6日起开启奥巴马政府后第一次军控谈判。此外，11月4日起，中国气候变化事务特使解振华与美国总统气候问题特使克里在加州会面，为11月末即将举行的第28届联合国气候变化大会（COP28）铺垫。 巴以冲突已持续近一个月。战场上，以军进攻分为两线：（1）自北向南进入贾巴利 亚附近城郊；（2）自东向西在加沙城以南地区，横向切割加沙地带。总体上，以军的推进较为谨慎，哈马斯相关武装依据城区组织有效反击。战场外，阿拉伯与海湾 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2023年11月06日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 戴思崴daisiwei@orientsec.com.cn 国家延续警告信号，美国在以色列与中东其他各国两方面做控制风险的工作。在以色列方向，布林肯再次访问以色列，为临时停火和平民问题施压；在海湾国家方向，在沙特防长访美后放出沙特有意恢复沙特-以色列关系正常化谈判，可能有强化阿拉伯世界分歧、防止各国联合抗以的考虑。 美国财政方向上，拜登表示会否决众议院通过的单独对以色列援助法案，背后考虑可能是逼迫国会共和党人重新与民主党合作，考虑对乌克兰等的援助。此外，参议院多数党领袖舒默在参议院通过三个领域的2024财年预算拨款法案后，以在参议院否决单边法案的可能性作威慑，对众议院喊话要求两党合作。鉴于众议院共和党总体推进财政紧缩议程，叠加议长约翰逊日前方才履新、可能不愿重蹈麦卡锡对民主党让步的覆辙，国会在11月17日截止日期前推出2024财政拨款法案概率较小。 原油市场上，供给端可能出现新变化。10月30日，委内瑞拉最高法院暂停了反对党的初选进程；问题在于此举打破了此前10月18日拜登政府与委内瑞拉马杜罗政权达成的协议。原油市场近期在巴以地缘风险溢价逐渐回吐下，主要定价线索为基本面需求端的超预期走弱；委内瑞拉原油出口重新中断的风险可能会成为原油市场定价的新线索，为油价提供支撑。据华尔街日报报道，美国国务院的决策时间线是，若马杜罗政府在11月底后未恢复反对派领导人马查多的竞选权利，考虑恢复对委内瑞拉的制裁。 风险提示 巴以冲突演变影响市场风险偏好。 东方战略周观察：基于巴厘岛，面向旧金 山 共和党保守力量的新里程碑：初识美国众议院新任议长约翰逊 东方战略周观察：一带一路十年，从“大写意”到“工笔画” 2023-10-31 2023-10-28 2023-10-26 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2023年10月27日-11月03日）图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2023年10月 27日-11月03日） 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 数据来源：Wind、东方证券研究所（日经225的11月3日数据由11月2日数据替代） 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2023年10月27日-11月03日）图4：主要商品涨跌幅（2023年10月27日-11月03日） 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 11月5日，第六届中国国际进口博览会在上海开幕，澳大利亚总理阿尔巴尼斯、古巴总理马雷罗、哈萨克斯坦总理斯迈洛夫、塞尔维亚总理布尔纳比奇访华参加。本次阿尔巴尼斯访华总体基调较为友好，预计11月6日将与国家主席习近平在北京会面，阿尔巴尼斯是2016年来第一位访华的澳大利亚总理，访华行程本身即具有意义。虽然中澳双边关系近年来由于南海纷争、澳大利亚在美国主导的AUKUS联盟中获取核潜艇等事件影响下行，但两国的经贸联系持续成为澳大利亚政治领导人的约束：阿尔巴尼斯在发言中承认，“两国互补的经济赋能了两国关系”。 近期中美政府间交流持续展开。中美先后在奥地利维也纳举行外交政策磋商（11月1日），在北京举行海洋事务磋商（11月3日）；11月4日起，中国气候变化事务特使解振华与美国总统气候问题特使克里在加州会面，为11月末即将举行的第28届联合国气候变化大会（COP28）铺垫。11月6日起，中美也将在奥巴马政府后，第一次举行军控谈判。 巴以冲突已持续近一个月。战场上，以军进攻分为两线：（1）自北向南进入贾巴利亚地区 （Jabalia），主要在城郊地区活动；（2）自东向西在加沙城以南地区，横向切割加沙地带。总体上，以军的推进较为谨慎，哈马斯相关武装依据城区组织有效反击。战场外，约旦、土耳其已召回驻以色列大使，伊朗最高领袖哈梅内伊呼吁伊斯兰国家考虑对以色列石油禁运。 美国方面，近期在以色列与中东其他国家两方面都在做控制风险的工作。在以色列方向，美国国务卿布林肯再次访问以色列，向内塔尼亚胡政府施压要求关注平民伤亡，以及追求“局部、临时”的停火。拜登政府还放出传闻，表示内塔尼亚胡的政治生涯可能不会持续；换言之，进一步批评内塔尼亚胡政府。在阿拉伯和海湾国家方向，拜登政府在沙特防长访美后放出信号，表示沙特有重新开启沙特-以色列关系正常化的愿望；很难排除拜登政府此举可能为了加强阿拉伯和海湾国家间分歧，防止中东其他各国联合抗以。 在美国国内，美国众议院在新议长约翰逊的推动下，通过了价值约140亿美元的单独对以色列的 援助法案，其金额与拜登此前提出的1050亿综合安全援助法案中以色列分项部分大抵一致；但拜登表示若法案继续推进，他将否决该法案。由于单独对以色列援助意味着国会内共和党不赞同拜登提出的对乌克兰、中国台湾地区等援助方案，同时共和党人在国会内不掌控可推翻拜登否决意见的绝对多数，拜登冒着在大选季得罪国内以色列游说集团的风险，逼迫国会共和党人重新与民主党合作，考虑对乌克兰等的援助。 美国财政方向，除对以色列援助的提案之外，11月1日，美国参议院通过了军事建设与退役军人事务、农业、交通三个领域合并（“minibus”）的2024财年预算拨款法案；参议院多数党领袖舒默借此对众议院共和党人表示，不要再浪费时间试图以多数推进缺乏两党共识的财政案，参议院民主党人不会推进此类法案。近期美债由于10月就业数据、财政部再融资计划等低于预期，收 益率持续下行；市场持续关注2024财年美国财政支出走向。鉴于众议院内共和党人总体推进的财政紧缩议程，叠加议长约翰逊日前方才履新、可能不愿重蹈麦卡锡对民主党让步的覆辙，众议院在11月17日截止日期前推出具有两党共识、轻微收缩的2024财政拨款法案概率较小，大概率11月美国国会还是会推出新的临时预算案，将财政问题进一步推到大选季中。 原油市场上，供给端可能出现新变化。10月30日，委内瑞拉最高法院暂停了反对党的初选进程；问题在于此举打破了此前10月18日拜登政府与委内瑞拉马杜罗政权达成的协议。原油市场近期在巴以地缘风险溢价逐渐回吐下，主要定价线索为基本面需求端的超预期走弱；委内瑞拉原油出口重新中断的风险可能会成为原油市场定价的新线索，为油价提供支撑。 在拜登政府与委内瑞拉马杜罗政府的协议中，美国在近期的6个月内暂时解除（1）对委内瑞拉原油、天然气、黄金出口制裁；（2）二级市场上，对委内瑞拉国债、委内瑞拉石油公司 （PdVSA）相关债券与股票的交易禁令。作为条件，马杜罗政府需要承诺在2024年举行公平的选举，其中一环即是允许反对派开展选举相关活动。虽然10月31日布林肯表示，若马杜罗政府违反协议，美国将重新实施制裁；但据华尔街日报报道，美国国务院的决策时间线是，若马杜罗政府在11月底后未恢复马查多（MaríaCorinaMachado）的竞选权利，才恢复对委内瑞拉的制裁。 地方领导人本周动态 表1：地方领导人本周动态（2023年10月29日-11月5日） 人物 省份 日期 动态 尹力、殷勇 北京 2023/11/3 2023世界农业科技创新大会在平谷区金海湖国际会展中心开幕。市委书记尹力致辞并宣布大会开幕。 2023/11/1 市委书记尹力、市长殷勇签发2023年第4号总林长令，切实加强首都森林防灭火工作。 2023/11/1 市政府召开常务会议。研究“4·18”重大火灾事故整改和防范措施落实工作方案等。市长殷勇主持会议。 2023/10/29 2023北京马拉松暨全国马拉松锦标赛（北京站）在天安门广场鸣枪开跑。市长殷勇参加起点活动并为比赛鸣枪发令。 陈敏尔、张工 天津 2023/11/2 市委书记陈敏尔、市长张工会见美国奥的斯全球董事长朱蒂一行。 2023/10/31 市长张工会见日本神户市副市长小原一德。 倪岳峰、王正谱 河北 2023/11/2 省委书记倪岳峰主持召开领导小组第五次会议，省长王正谱出席。 郝鹏、李乐成 辽宁 2023/11/1 中粮油脂大连饲料蛋白加工项目暨大连市重点项目开工活动在大连金普新区北良港举行。省委书记郝鹏宣布项目开工，省长李乐成出席。 2023/10/31 今年是辽宁省与韩国京畿道缔结友好省道关系30周年。双方在沈阳共同举行签约仪式、旅游交流合作会等系列纪念活动。省委书记郝鹏，省长李乐成会见韩国京畿道知事金东兖一行。 景俊海、胡玉亭 吉林 2023/11/2 省委书记景俊海主持召开省委理论学习中心组集体学习会，专题学习习近平总书记关于基层治理的重要论述。 2023/10/31 省委书记景俊海、省长胡玉亭率队在北京分别与科技部、商务部、中国人民银行、国家体育总局、国家林业和草原局举行工作会谈，积极对接工作，大力争取支持，促进《关于进一步推动新时代东北全面振兴取得新突破若干政策措施的意见》在吉林落地落实。 许勤、梁惠玲 黑龙江 2023/11/2 省委书记许勤主持召开省亚冬会筹办领导小组第一次会议，听取2025年第九届亚冬会筹办工作情况汇报，研究部署相关工作。 2023/11/2 省委书记许勤、省长梁惠玲在哈尔滨会见俄罗斯滨海边区州长科热米亚科一行。 孙绍骋、王莉霞 内蒙古 2023年11月3日 自治区党委常委会召开会议，传达学习中央金融工作会议精神，自治区党委书记孙绍骋主持。 2023/11/2 第七次全区妇女儿童工作会议在呼和浩特召开。会议表彰了全区实施妇女、儿童“两纲” 先进集体和先进个人。自治区主席王莉霞出席并讲话。 金湘军、唐登杰 山西 2023年11月3日 省长金湘军与曙光信息产业