新力量New Force总第4617期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4617期2024年9月17日星期二 研究观点 【大市分析】 欠北水观望议息港股成交显缩 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 欠北水观望议息港股成交显缩 9月16日，由于中秋节假期关系，港股通停开，而在缺少北水的参与下，港股成 交量缩降至不足500亿元，市况出现了预期中的闷局。事实上，除了受到假日氛 围的影响之外，美联储即将举行议息会议，议息结果将于周四凌晨公布，相信情 况都是令到市场更见谨慎观望的消息原因。恒指连升第三日再涨了有50多点，以 17400点水平来收盘，但是在仍受制于17500至17700点反弹阻力区的考虑下，估计总体向下探底走势未能改观。目前，腾讯(00700)和美团-W(03690)依然是护盘的主力，分别涨了有0.8％和2.84％。其中，有报导指出，美团旗下的美团买药与银河通用合作，联合打造全球首个人形机械人智慧药房解决方案，未来有望可以与连锁药局合作推出服务。然而，已落实兑现了加入到港股通名单的阿里巴巴-W(09988)，却在股价升抵年内最高水平后，连续第二日出现逆市下跌，再跌了有0.9％至82元收盘。 港股出现先低开后修复倒升的行情走势，在开盘初段曾一度下跌192点低见17177点，其后在腾讯美团撑市下，大盘得以收窄跌幅并倒升，但是大市成交量显著缩减，未能带来有效实质支持，操作上建议宜继续保持警惕性。指数股表现分化，其中，憧憬香港快将可以跟随美国减息，香港地产股表现相对突出，新世界发展(00017)涨了4.97％是涨幅最大的恒指成份股，而新鸿基地产(00016)也涨了有1.54％，创三个半月来的新高。另一方面，内地8月社会消费品零售总额按年增长有2.1％，表现都低于前期以及预期数字，消费类股普遍持续受压，农夫山泉(09633)跌2.6％是跌幅最大的恒指成份股，并且再次破底而落再创近期新低。 恒指收盘报17422点，上升53点或0.3％。国指收盘报6090点，上升19点或0.3％。 恒生科指收盘报3497点，上升18点或0.5％。另外，港股主板成交量进一步缩 降至479亿多元，而沽空金额有87亿元，沽空比例18.13％偏高。至于升跌股数比例是740：701，日内涨幅超过11％的股票有45只，而日内跌幅超过10％的股票有33只。港股通暂停，周四重开。 李京霖 852-25321957 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk疑似Robotaxi原型车的车辆被目击到 李倩 852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk陈晓霞 852-25321956 9月13日，有Reddit网友分享一张被严密伪装的疑似Robotaxi原型车的照片（原帖现已删除）。这辆车是一辆双座车，车型小巧，但车后部有较大的储物空间。这种特点与此前在埃隆·马斯克传记中出现的Robotaxi概念图非常相似。 图表1：被目击的Robotaxi原型车与早期透露的概念图 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业汽车 股价230.29美元 市值7356.94亿美元 总股本31.95亿股 273.93美元/ 52周高/低 138.80美元 每股账面值20.80美元 股价表现 资料来源：交强险上险数据 特斯拉中国车辆实装FSD（监督）选项 9月15日，特斯拉中国车主@zhongwen2005于X发帖表示，中国产的特斯拉汽车已经更新了FSD（监督）选项，只是目前暂时还不可用。另一位中国车主@LuisZhu同样发现了该选项。根据截图显示，FSD（监督）需要更新导航地图才能启用。 里程碑：已生产出第1亿个4680电池单元 9月15日，特斯拉宣布已生产出第1亿个4680电池单元，距第5,000万个4680电池单元里程碑相隔101天，所以目前产能至少平均每天生产约495,000个4680电池。每辆Cybertruck配备1,344个4680电池，因此这样的电池平均产量相当于每天生产约368辆Cybertruck，或每周生产2,578辆。 特斯拉将UberAPP集成到车辆中 9月10日，特斯拉将UberAPP直接连接到车辆，允许使用特斯拉的Uber司机接单后，接送信息以及导航将直接显示在特斯拉中央屏幕上。Uber也在利用这种整合方式来避免里程焦虑，当Uber连接到特斯拉时，可以启用电池感知匹配，这样就只会看到低于剩余续航里程内打车需求了。 特斯拉中国8月乘联会数据 根据乘联会公布数据，特斯拉汽车上月批发86,697辆车，环比上升约17%，同比上升约3%。内销量为63,456辆，同比下降约2%，出口量为23,241辆，同比上升约19%。 特斯拉中国24年9月第2周上险量 2024年9月2日至9月8日，特斯拉国内上险量约16,230辆，QoQ上升约35%， YoY上升约52%，其中ModelY约为9,870辆，Model3约为6,360辆。本季度累计上险量为129,030辆。 图表2：特斯拉周度上险量 资料来源：交强险上险数据 图表3：特斯拉周度累计上险量 资料来源：交强险上险数据 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 23PE 24PE 25PE 23息率 24息率 23-25EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费 李宁 2331 12.92 15.77 买入 9.5 9.6 8.7 3.95 4.73 4.8 9.60 341 安踏 2020 69.4 102 买入 16.9 13.2 12.2 2.99 3.82 17.9 13.75 1884 特步 1368 4.34 6.28 买入 9.6 8.0 7.3 4.70 5.32 14.9 3.82 114 波司登 3998 3.6 5.35 买入 11.6 9.8 8.8 4.44 5.28 15.0 1.16 393 申洲国际 2313 56.45 89.93 买入 16.8 13.2 11.8 3.60 4.61 19.4 24.49 848 蒙牛乳业 2319 12.52 37.9 买入 8.4 7.7 6.6 3.55 3.90 13.3 10.56 495 现代牧业 1117 0.74 0.71 买入 4.4 3.3 2.7 0.00 0.00 29.1 1.65 59 中国飞鹤 6186 4.36 4.52 买入 6.5 4.9 4.4 6.62 7.89 22.5 3.05 388 华润啤酒 291 22.1 41.3 买入 14.9 11.9 9.7 2.71 3.37 24.0 9.33 717 青岛啤酒 168 40.95 77.94 买入 13.5 11.5 9.3 3.52 4.34 20.4 21.00 268 颐海国际 1579 10.8 18.44 买入 12.8 10.6 9.2 1.82 2.68 18.1 4.62 113 恒安国际 1044 21.85 29.4 买入 8.1 8.4 8.0 7.11 7.11 0.8 18.98 254 敏华控股 1999 4.17 8.69 买入 7.1 6.5 5.8 6.95 7.67 10.5 3.20 164 百果园 2411 1.51 2.03 买入 5.9 11.0 7.7 3.16 17.13 不适用 2.23 24 海底捞 6862 12.42 20.3 持有 13.8 12.2 11.0 0.81 6.04 12.2 1.56 692 博彩 银河娱乐集团 27 28.35 43.54 买入 不适用 12.9 11.3 1.76 3.88 25.0 14.63 1239 澳门博彩控股 880 2.42 2.9 买入 不适用 不适用 14.2 0.00 0.00 不适用 1.94 172 金沙中国 1928 14 24.25 买入 不适用 7.0 6.4 0.00 0.00 17.6 不适用 1133 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 5.42 6.6 持有 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 188 腾讯 700 377.8 480 买入 20.7 14.2 12.2 0.42 0.42 30.2 109.51 36155 网龙 777 9.58 11.88 买入 3.5 3.1 2.9 6.78 7.62 8.9 16.68 52 金山软件 3888 21.5 28 买入 不适用 22.5 17.6 0.65 0.88 79.9 16.03 293 中软国际 354 3.9 8.1 买入 13.9 8.9 7.4 0.28 0.51 37.6 4.40 118 中国民航信息网络 696 8.9 12 买入 17.1 13.3 11.4 1.91 2.47 22.5 7.38 260 百奥家庭互动 2100 0.214 0.244 买入 48.2 17.5 12.9 4.67 4.67 93.6 0.67 6 快手 1024 39.9 55 买入 27.0 11.5 9.3 0.00 0.00 70.3 12.30 2082 美团-W 3690 126.5 135 买入 不适用 22.8 17.3 0.00 0.00 73.2 27.56 7896 微盟集团 2013 1.24 1.77 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 34 百度-SW 9888 82.6 107 买入 10.2 9.9 9.5 0.00 0.00 4.1 92.00 2308 比亚迪电子 285 25.55 44 买入 12.9 11.3 8.6 2.34 2.64 22.1 12.74 576 小米集团 1810 19.24 22.58 买入 25.1 25.9 20.4 0.00 0.00 11.0 7.37 4055 瑞声科技 2018 28.5 31.46 买入 43.8 23.6 17.1 0.39 0.77 60.3 19.67 315 舜宇光学 2382 43.5 57.3 买入 38.9 18.9 14.9 1.15 0.00 61.7 23.17 476 中芯国际 981 15.6 21 买入 18.2 22.2 16.7 3.21 4.36 4.4 16.30 1234 长飞光纤 6869 7.67 9.14 买入 4.5 4.1 3.7 6.70 7.38 10.5 15.34 27 中兴通讯 763 15.12 17.94 买入 8.5 7.3 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 640 中国电信 728 4.32 6 买入 12.0 10.8 9.6 5.79 6.48 11.8 5.30 599 中国联通 762 6.15 7.6 买入 9.2 8.3 7.4 6.02 7.32 11.3 12.50 1882 中国移动 941 71.25 80 买入 10.6 10.0 9.5 6.74 7.30 5.6 68.20 15224 华虹半导体 1347 15.34 29 买入 10.4 32.8 12.3 0.00 0.00 不适用 20.90 200 上海复旦 1385 9.41 20 买入 6.4 8.0 6.7 1.65 1.30 不适用 6.21 7