2024半年报点评：业绩符合预期，盈利水平提升、中标高增长

事项：公司发布2024年半年度报告，24年半年度实现营收7.29亿元（同比+12.0%），归母净利润1.21亿元（同比+42.8%），扣非归母净利润1.12亿元（同比+43.9%）。

评论：

1. 业绩增长：24Q2单季度营收4.75亿元（同比+12.2%，环比+87.3%），归母净利0.92亿元（同比+42%，环比+208.6%），毛利率36.9%（同比+1.3pct），归母净利率19.3%（同比+4.0pct），同环比均增长，盈利能力持续增强。
2. 电力设备业务：子公司长高高压开关、长高电气、长高森源、长高成套分别实现营收1.75/3.65/1.06/0.80亿元（同比+6.9%/17.6%/0.27%/14.1%），组合电器业务贡献主要增量，四家子公司净利率分别提升5.3/0.6/1.5/4.6pct。
3. 500kV组合电器：国网输变电项目前四批次招标中，公司获3批中标，金额9.87亿元（同比+27%），展现市场突破。

投资建议：公司深耕电气设备二十余年，隔离开关份额稳定，500kV组合电器获突破，产品竞争力提升，市场渠道拓宽，财务减值风险已出清。预计24-26年归母净利3.1/3.8/4.6亿元（EPS 0.49/0.61/0.74元），维持目标价9.5元，“强推”评级。

风险提示：电网招标或开工不及预期；新产品市场推广不及预期；原材料涨价削弱盈利。