USDA九月供需数据报告整体影响中性。美豆2023/24年度旧作平衡表仅上调压榨至22.95亿蒲,结转库存下调至3.4亿蒲;新作平衡表主要数据未调整,产量微调至45.86亿蒲,结转库存下调至5.5亿蒲,略低于市场预估的5.61亿蒲。南美方面,巴西旧作及新作结转库存分别上调至2787万吨和3392万吨;阿根廷产量下调至4810万吨,进口上调至720万吨,结转库存维持2435万吨。全球2023/24年度结转库存微降至1.1225亿吨,2024/25年度结转库存微升至1.3458亿吨。报告调整幅度较小,新作结转库存略低于预期,对价格影响有限。当前美豆价格延续略偏强区间震荡,前期利空已充分price in,基金净空持仓逐步减仓。市场反季节性特征明显,收割低点提前至九月份,价格波动幅度预计较小。