USDA十一月供需报告显示数据偏多,对市场产生利多影响。报告下调了美国2024/25年度大豆单产至51.7蒲式耳/英亩,压榨至24.1亿蒲,出口至18.25亿蒲,最终结转库存至4.7亿蒲,低于市场预期。美豆2023/24年度旧作平衡表未作调整。南美方面,巴西2024/25年度结转库存小幅下调至3351万吨,阿根廷2023/24年度产量上调至4821万吨,2024/25年度结转库存下调至2898万吨。全球2023/24年度结转库存微幅上调至1.1242亿吨,2024/25年度结转库存下调至1.3174亿吨,主要受美国数据调整影响。报告意外性较高,单产大幅下调和库存低于预期,推动CBOT大豆上涨,预计短期内仍将维持上涨趋势。外盘方面,特朗普当选后短暂下跌后回升,本次利多报告显示美国压力减弱,价格波动区间中心可能上移,需关注贸易政策变化。国内方面,大豆到港延迟且季节性下降,短期压力减弱,但豆粕消费好转幅度有限,下游采购谨慎,豆粕上涨动力较弱,建议套保操作。