乘用车重磅新车陆续上市看多板块金九银十表现20240911

今年全年汽车销量预计2250万辆，同比增长2%-3%，新能源车销量约1050万辆，同比增长33%，渗透率近47%。内需市场新能源渗透率约47%，纯电25%，混动20%；出口预计520-530万辆，同比增长30%。三季度受去年基数和价格战影响，销量增速放缓，四季度随基数恢复和以旧换新政策发力，销量增速将显著改善。以旧换新政策效果显著，8月平台注册量超80万份，申请量超80万份，同比增速达55%-93%。

金九银十期间，以旧换新政策预计将额外提升销量7%-8%。供给端新车密集上市，9月吉利领克Z10、问界M9 5座版、长安阿维塔07等车型将上市，比亚迪汉改款、理想L9、吉利银河15等车型也将年内上市。销量方面，比亚迪汉改款预计订单量超以往，问界M9 5座版将补足销量，理想L9预计月销1.8-2万辆，特斯拉Model Y预计重启月销过万。

行业板块贝塔有望改善，头部公司具备较好保障。短期建议关注以旧换新政策落地效果，长期关注智能化和技术化趋势。推荐标的分为两类：一是车型表现强劲且估值有吸引力，如比亚迪、华晨汽车、长城汽车、广汽埃安、小米等；二是智能化领域，如小鹏汽车、赛力斯、蔚来汽车、特斯拉等。重点推荐比亚迪，国内车型丰富，海外产能加速，预计销量百万辆，净利润95-105亿元，明年估值18倍；江淮汽车与华为合作百万级轿车即将上市，预计明年估值400-500亿元；吉利汽车受益于以旧换新政策和新车型推出，预计今年业绩100-120亿元，明年110亿元，估值极具吸引力。