油市需求展望
一季度全球石油需求增长
- 第一季度增长预期：2024年第一季度全球石油需求预计增长1.7百万桶/日（mb/d），高于上月报告中的预期。
- 全年增长预测：2024年全球石油需求增长预计将放缓至1.3 mb/d，低于去年的2.3 mb/d。这反映了需求增长回归历史趋势以及效率提升和电动汽车销量增加的影响。
非经合组织国家和地区
- 中国：2023年中国石油需求增长1.7 mb/d，而2024年预计降至620 kb/d，仅占全球总需求增长的一半左右。这反映出经济环境的挑战和石化行业扩张放缓。
- 非经合组织国家：2024年非经合组织国家的石油供应增长将显著超过需求增长。美国、圭亚那、巴西和加拿大预计将创下新的生产记录，合计新增石油产量1.3 mb/d。
供给情况
全球石油生产
- 第一季度下降：2024年第一季度全球石油产量预计下降870 kb/d，主要由于恶劣天气导致的关闭和OPEC+集团的新限制。
- 第二季度展望：从第二季度开始，非OPEC+国家将成为增产的主要动力，因为一些OPEC+成员国宣布延长额外自愿减产以支持市场稳定。
炼油厂加工量
- 炼油厂加工量：炼油厂原油加工量预计从2月份的低点81.4 mb/d上升至夏季高峰85.6 mb/d（8月份）。全年平均加工量预计增加1.2 mb/d至83.5 mb/d，中东、非洲和亚洲地区表现尤为强劲。
- 炼油利润率：炼油利润率在年初有所改善，但随后回落。美国中大陆和墨西哥湾沿岸以及欧洲的表现尤为突出。
库存状况
- 库存变化：
- OECD库存：OECD行业的库存降至16个月来的最低水平。
- 全球库存：全球库存自去年7月以来下降了180 mb，其中1月份库存进一步下降了38 mb。
- 海上库存：海上库存大幅上升，增加了115 mb，其中2月份上升了85 mb。这是由于红海多次船运袭击导致更多货物绕行好望角。
价格走势
- 布伦特原油期货：布伦特原油期货在2月份上涨了2美元/桶，主要是由于红海南部持续的胡塞武装船只袭击维持了价格的坚挺。
- 现货价格：全球炼油厂加工量上升和更长的海运路线导致全球陆地库存连续七个月下降。海上库存达到了近19亿桶的历史第二高水平。
总结
总体来看，2024年全球石油市场的供需格局正在发生变化。尽管第一季度需求增长超出预期，但全年增长将放缓，主要受到经济前景、能源效率提升和电动汽车销量增加的影响。供应方面，非OPEC+国家将成为增产的主要力量，而OPEC+的减产政策将对市场产生重要影响。炼油厂加工量和库存的变化也显示了市场供需关系的微妙平衡。
