Oil Market Report - April 2024

全球石油需求增长放缓

1. 一季度需求表现

• 全球石油需求：2024年第一季度增长1.6百万桶/日（mb/d），低于此前预测的1.72百万桶/日，主要原因是经合组织（OECD）的交付量异常疲弱。
• OECD地区：需求增长放缓至120千桶/日（kb/d），低于预期。

2. 长期展望

• 2024年：全球石油需求增长预计为1.2百万桶/日。
• 2025年：全球石油需求增长进一步放缓至1.1百万桶/日。
• 主要驱动因素：
  • 后疫情复苏基本完成。
  • 车辆能效提高和电动汽车（EV）车队扩大。
  • 中国的需求贡献：尽管中国仍是增长的主要驱动力，但其在全球增长中的份额从2023年的79%下降到2024年的45%，再到2025年的27%。

3. 非经合组织国家的表现

• 2024年：非经合组织国家的石油需求增长预计为1.3百万桶/日。
• 2025年：非经合组织国家的石油需求增长预计为1.2百万桶/日。
• OECD国家：需求预计将分别下降60千桶/日。

全球石油供应增长

1. 供应概况

• 2024年：全球石油产量预计增长770千桶/日，达到102.9百万桶/日。
• 非经合组织国家：非经合组织国家的石油产量将增加1.6百万桶/日。
• 经合组织国家：OPEC+的供应可能会因自愿减产而减少820千桶/日。
• 2025年：全球石油产量预计增长1.6百万桶/日，达到104.5百万桶/日。
• 非经合组织国家：非经合组织国家将继续主导供应增长，增加1.4百万桶/日。
• OPEC+：如果减产措施持续，OPEC+的供应可能增加220千桶/日。

2. 主要供应来源

• 美国：预计在2024年和2025年分别增加650千桶/日和540千桶/日。
• 其他国家：美国、巴西、圭亚那和加拿大等国的增产合计将接近满足2024年和2025年的全球石油需求增长。

加工能力与库存情况

1. 炼油能力

• 2024年：全球炼油能力预计增长1百万桶/日，达到83.3百万桶/日，低于上个月报告的预期。
• 2025年：全球炼油能力预计增长830千桶/日，达到84.2百万桶/日，主要由非经合组织国家的增长带动。

2. 库存状况

• 全球库存：2月全球观察到的石油库存增加了43.3百万桶，达到七个月来的最高水平，海上库存为15个月内最高。
• OECD库存：OECD行业的库存减少了7.6百万桶，仍比五年平均水平低65.1百万桶。
• 其他库存变化：3月的库存数据显示库存增加了22百万桶。

价格走势

1. 原油期货价格

• ICE布伦特原油期货：在4月初达到了六个月来的最高点90美元/桶，上涨近8美元/桶，主要是由于中东紧张局势加剧、俄罗斯炼油厂袭击以及OPEC+延长减产协议等因素。

2. 原油现货价格

• 俄罗斯出口和价格：3月份俄罗斯原油出口和价格有所上升。

3. 市场情绪

• 投资者情绪：布伦特原油期货的净基金持仓达到一年来最高水平，支撑了油价的强劲走势。