2024年度海南省A股上市公司发展报告

4 编者：李鹏飞、王都成、唐天津、王莺璇、陈博斌上市公司数据分析及报告系统开发者：李鹏飞 《海南省上市公司发展报告（2023年度）》公开发布之后，反响热烈。编者陆续收到包括来自省内及全国各界的诸多反馈，这些反馈既体现了来自政府、金融界、学界、企业界、媒体等领域的单位和专家对于海南省（简称“琼”）上市公司发展情况的高度关注，又表达了对于本系列报告的要求和期待。作为编者，感到一份沉甸甸的责任和责无旁贷的义务。 鉴于党的“二十大”之后数字经济发展方兴未艾及人工智能（“AI”）的爆发式增长，由和君集团新设立的和君科技牵头，全新开发了基于上市公司大数据的数据分析及报告系统。本报告即由“上市公司数据分析及报告系统”基于各A股上市公司2023年年度报告及其他维度大数据，通过人工智能（“AI”）自动生成（“AIGC”），是为数字经济时代与人工智能时代（“AI时代”）的有益探索尝试。 编者作为“上市公司数据分析系统”的开发者，难免疏漏，如有不妥之处欢迎斧正，或如有关于系统的合作需求，欢迎联系：lipengfei@hejun.com或扫描企业微信二维码： 本报告试图为海南省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 1 本报告包括和君咨询原创性地提出18个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为 1 “HJ-18”分析框架：1、上市公司的数量 2、上市进程与速度 3、区域分布 4、行业特征和产业意味 5、市值特点 6、实际控制人和所有制性质 7、上市公司股东榜和高管薪酬 8、资产负债情况 9、创收和盈利能力 10、研发投入（创新投资） 11、资本运作 12、国际化程度 13、就业贡献 14、纳税贡献 15、合规性 16、资本市场关注度和参与度 17、ESG 18、碳排放 从上年度开始，我们已正式引入了ESG分析指标对海南省上市公司在环境、社会和公司治理（ESG）方面进行评价。但碳排放的标准和数据采集至今都尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义岐解丛生，所以暂不纳入，留待明年或更后年份再行考虑，详因不表。 本报告财务数据截至时点为2023年12月31日，市值和股价采值时点为2024年4月 30日。 如无特别说明，本报告所涉及金额单位均为人民币。 2 如无特别说明，本报告所述“境外”“海外”均为一般语境含义，依照《中华人民共和国出境入境管理法》《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》等法律、规定指中国大陆（中国内地）以外的区域，包括中国香港特别行政区等。 2 如无特别说明，本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”；地级市辖区、县、县级市、地级市辖州、自治州、旗等，统一简称为“县”或“区/县”。 本报告重要看点包括：1、“HJ-18”分析框架 本分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省（含直辖市、省级自治区、行政特区，下同）在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这18个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 2、上市公司与省域经济的关联性 本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对海南省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。 3、本省与全国、本省与其他省份的比较 跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看海南省，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+2”的3省视角，即海南省与周边接邻2省（广东省、广西壮族自治区）的比较。 （注：本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”，下同）。海南省地处华南地区，与广东省、广西壮族自治区存在大量贸易活动、投资互动、劳动力流动。因为地缘，海南省的经济与人口，跟周边2省有着难解难分的联系。因此，“1+2”的3省视角，对看待海南省上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。（下文如无特别说明，“1+2省”或“3省”均指上述3省） 4、上市公司怎样利用资本市场/上市公司的资本运作从哪些方面展开？ 资本运作是金融市场最模糊的概念之一，尤其对于希望利用资本市场、希望开展良性资本运作的上市公司而言，资本运作概念和方法论的模糊导致了无法有效开展工作。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的16个维度： (1)股权融资（包括可转债） (2)债券融资 (3)收购、兼并、合并 3 3 (4)股权激励及员工持股 (5)引进产业投资者 (6)对外进行产业投资 (7)股票回购 (8)大股东增减持 (9)大股东股票质押融资 (10)重组 (11)剥离 (12)分拆（包括分拆上市） (13)控股权或控制权的变动和争夺(14)ABS（资产证券化） (15)市值管理 (16)转板、转市、跨市、退市和私有化 这16个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 5、报告中夹叙夹议的评论和最后的结论部分 本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对海南省上市公司的总体发展状况进行分析，解读上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待海南省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是海南省的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 4 4 一、上市公司数量 截至2024年4月30日，海南省共有A股上市公司28家。其中，上海证券交易所（简 称“上交所”）上市10家（其中科创板1家：金盘科技，风险警示板1家：ST洲际，主板8家），深圳证券交易所（简称“深交所”）上市18家（其中创业板3家：康芝药业、神农科技、普利制药，风险警示板1家：ST凯撒）；以及境外上市公司4家。 交易所是资本市场的重要枢纽，自2021年以来，深圳证券交易所海南基地、上交所资本市场服务海南基地以及北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统海南服务基地陆续在海南设立，有利于完善海南资本服务生态、推动更多海南优质企业上市。2023年，海南A股新上市企业为零。 此外，还有东北电气、美兰空港、中海石油化学3家公司在港交所主板上市，未有其他境外上市公司。本报告主要以A股上市公司为样本进行分析。 图表：海南省A股上市公司一览 证券代码 证券名称 000505.SZ 京粮控股 000566.SZ 海南海药 000567.SZ 海德股份 000571.SZ 新大洲A 000572.SZ 海马汽车 000657.SZ 中钨高新 000735.SZ 罗牛山 000793.SZ 华闻集团 000796.SZ *ST凯撒 000886.SZ 海南高速 000955.SZ 欣龙控股 002320.SZ 海峡股份 002596.SZ 海南瑞泽 002693.SZ 双成药业 002865.SZ 钧达股份 300086.SZ 康芝药业 300189.SZ 神农科技 300630.SZ 普利制药 5 拓能力不足，优势产业发达程度不高。缺乏大规模的优质企业，难以发挥产业集群优势和规模优势，促进就业、拉动经济发展的效率会降低，导致该省经济的市场主体，动能和发展后劲就不如人。 另一方面，资本市场是一个进行长期投资的金融市场，而长线价值投资活动更看重该省的未来经济发展预期。上市公司规模大、数量多的省份往往意味着该省的资源整合能力强，产业开发程度高，未来经济发展预期更好，因此对于资本市场中的资金吸引力就更强。当该省的投资资金非常充裕、优质投资标的非常丰富时，资本市场中对于该省的投资需求相比其他省份更加旺盛，因此其使用资金的成本就更低，能够以更低的成本进行融资活动，提高企业的运转效率，进入经济发展的正循环。一省的上市公司数量少，意味着该省对资本市场资金的吸引力较低，从资本市场融通资金会少，成本更高。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 因此，一省上市公司的数量对于其经济发展非常重要，与其经济发展程度高度相关。体量庞大、运营合理的上市公司不仅能够有力地刺激当地市场需求，提供稳定的就业人口，而且可以增强当地的资金吸引力，降低资金的使用成本，提高资金的利用效率。此外，大规模的上市公司是当地特色产业、优势产业得到整合的象征，可以帮助该省形成特色产业的产业集群，充分发挥规模优势，整合上下游产业链，把一省的优势产业做大做强。当然，我们也很清楚，“管道”（上市公司）伸进池子里，“水”（资金量）不会自动流过来，还需要“吸水”，海南省上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。 第四阶段：2020-至今，砥砺奋进阶段。2020年6月1日《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来海南迎来新一轮发展机遇，共有2家海南企业在A股上市，葫芦娃于2020年7月 10日在上交所主板上市，金盘科技于2021年3月9日在上交所科创板上市。然而，2022年， 面对新冠疫情、最严退市新规以及企业自身经营不善等因素影响，海南共有5家公司触及财务类退市指标而终止上市，包括东北电气、览海医疗、大东海、罗顿发展、海航创新。其中，东北电气、海航创新深受间接控股股东海航集团及其关联方破产重整影响，分别于2022年 5月、7月退市。海南上市公司数量不增反减，反射出海南经济基础薄弱、企业经营管理能力亟待提高。 图表：海南省A股上市公司历程一览表 序号 证券代码 证券名称 首发上市日期 上市板块 变化情况 1 000502.SZ 琼能源 1992年11月23日 深交所主板 2003年1月证券简称由“琼能源”变更为“恒大地产”，2006年5月变更为“绿景地产”；2005年10月，公司注册地址迁至广东省广州市 2 000503.SZ 国新健康 1992年11月30日 深交所主板 2018年5月证券简称由“海虹控股”变更为“国新健康”；2022年7月，公司注册地址迁至山东省青岛市 3 000505.SZ 京粮控股 1992年12月01日 深交所主板 2000年2月证券简称由“琼珠江A”变更为“珠江控股”，2018年3月变更为“京粮控股” 4 000504.SZ 琼港澳 1992年12月08日 深交所主板 1999年7月公司注册地址迁至北京市；2001年3月，证券简称由“ST港澳”更改为“赛迪传媒” 5 000508.SZ 琼民源A 1992年04月30日 深交所主板 1999年6月公司社会公众股已全部置换为中关村科技的股份；1999年7月退市 6 000566.SZ 海南海药 1994年05月25日 深交所主板 1998年7月，证券简称“琼海药A”变更为“轻骑海药,”2004年3月更为“海南海药” 7 000556.SZ 琼南洋 1994年05月25日 深交所主板 1998年10月证券简称“琼南洋”更名为“南洋航运”；2002年5月退市 8 000567.SZ 海德股份 1994年05月25日 深交所主板 2005年3月证券简称由“琼海德”变更为“海德股份” 9 000571.SZ 新大洲A 1994年