可持续发展背景
全球可持续发展议程不断深化，国内监管政策持续强化，ESG成为中国资本市场和企业高质量发展的战略命题。2024年，A股上市公司在信息披露、战略转型和绿色发展方面面临压力与挑战，但也孕育着价值创造和竞争力重塑的新机遇。企业需加快转型：完善治理架构、强化高层引领；由定性逐步迈向定量和可比化信息披露，确保数据精准透明；加强碳排放监控，开展情景分析与减排规划；将可持续目标融入产品创新、生产工艺与供应链管理，推动绿色转型；应各地差异化政策，灵活调整披露策略；借助第三方认证与评估提升透明度与市场信任度。构建完善的内控体系、提升披露质量与加速绿色转型，成为企业在未来竞争中占据优势的关键路径。
国内可持续发展政策
中国可持续发展政策正由战略目标逐步走向制度落实。国家层面通过部委文件、地方政策和资本市场机制形成合力，构建了多层次、多领域的政策协同格局。2024年，中国ESG政策进入密集出台与体系化建设阶段，逐步形成覆盖战略规划、金融监管、信息披露、碳管理等多个层面的制度体系。ESG正由理念倡导迈向制度落地，呈现出系统化、规范化和强制化的发展趋势。
境外可持续发展政策
国际披露准则框架加速迈向标准化。ISSB、GRI、SASB、TCFD等框架已逐步成为跨境适用的核心基准，显著提升了信息透明度和可比性。境外主要资本市场相继强化ESG披露要求。香港交易所与ISSB对接并自2025年起实施新版气候披露；欧盟通过CSRD及ESRS建立系统化强制框架；美国SEC发布气候披露规则，聚焦气候风险与温室气体排放；新加坡则以“遵守或解释”模式提升透明度。
可持续发展价值模型
研究团队提出了GSV (Governance-Stakeholders-Value) 可持续发展价值模型，以“治理、战略、风险与机遇管理、指标与目标”四要素为可持续发展治理的核心，以“员工—供应商合作伙伴—投资者债权人—监管机构—公众媒体—客户消费者”六大利益相关方为传导通道，以“可持续产品与服务、可持续信息传播、可持续人力资源管理、可持续供应链、可持续金融、可持续发展信息披露”等关键议题为外部价值触点，由内而外串联起一条从内部可持续发展治理到外部利益相关方价值创造的完整链路。
可持续发展价值讨论
研究团队认为，可持续发展水平对盈利能力存在正向影响。华证ESG评级的“总体得分”“环境得分”“社会得分”及“公司治理得分”等四项指标均与A股上市公司“总资产净利率（ROA）”及“净资产收益率（ROE）”存在正相关性。公司治理得分与ROA皮尔逊相关系数高于0.3，即皮尔逊相关系数中等相关性阈值，表明各ESG评级得分与上市公司ROA间存在较强的正相关性。可持续发展水平对总资产净利率的影响更强，各ESG板块得分与上市公司ROA的皮尔逊相关系数普遍高于与ROE的皮尔逊相关系数。治理维度管理水平对公司盈利能力的影响最大。ESG评级对企业盈利能力的正向作用本质上是利益相关方对企业可持续发展管理实践偏好折射。
可持续发展战略
ESG战略是企业为了实现长期发展目标或竞争优势，在特定外部环境与内部资源约束下所做出的整体方向性选择及资源配置安排。A股上市公司ESG战略搭建比例逐年增长，进入“由量转质”的提升阶段。ESG战略制定呈“四层”结构，对ESG战略的闭环管理成未来方向。优秀的ESG战略应具有清晰的管理闭环机制：从ESG愿景出发，细化到各类重点议题和分阶段的目标，并配套有量化指标体系与绩效激励等实施保障措施，从而实现“理念—目标—行动—评估”的闭环管理。
可持续发展治理
目前，国内外政策标准已围绕ESG治理架构的搭建与披露，构建起多维度要求体系。该体系从治理主体（如董事会、专门委员会、高管层等）的职责界定、人员构成，到决策机制设计及利益相关方联动机制等方面作出明确规定，通过厘清“谁来管”“管什么”“如何管”的核心逻辑，推动企业将ESG全面融入战略决策与日常运营。2024年度，共有1,871家上市公司搭建并披露了ESG管理架构，在A股上市公司总数中占比达34.84%；其中85.09%的公司明确董事会为ESG管理架构的最高领导层级。ESG管理架构搭建需企业结合自身规模、行业属性、发展阶段、治理文化及ESG工作成熟度灵活设计，目前最常见的有以下四种：董事会直接领导、董事会及专门委员会领导、董事会及设置可持续发展或ESG专门委员会领导、董事会及多个专门委员会领导。ESG与高管薪酬挂钩，是企业将环境绩效、社会贡献、治理水平等非财务指标纳入高管绩效考核体系，并关联薪酬分配的重要治理机制。
可持续发展风险与机遇管理
系统梳理并主动管理可持续发展相关风险与机遇，能帮助企业提前识别政策、气候与供应链等外部变化带来的潜在影响，从而在监管趋严、市场变化快速的环境中巩固企业的长期价值与韧性。上市公司对于可持续发展相关风险与机遇的管理，既是响应监管要求，也是企业构建长期可持续发展的重要举措。通过系统识别、评估并动态管理可持续发展相关风险与机遇，企业能够前瞻性地发现增长潜能与转型契机，从而将可持续发展理念融入战略决策与经营实践，促进企业的长期稳健发展与价值创造。
可持续发展报告
可持续发展信息披露，特别是以年度可持续发展报告为载体，已成为上市公司系统呈现其可持续发展实践与绩效的重要途径。2024 年度，A股上市公司可持续发展信息披露水平较以往显著提高，体现出其对 ESG 理念及其对企业发展影响的认知进一步深化。另一方面，尽管当前 A 股上市公司可持续发展报告的鉴证比例仍处于较低水平，但随着国际可持续发展鉴证标准的广泛引入以及国内相关规范的持续完善，未来对可持续发展报告进行独立鉴证，必将成为上市公司增强信息披露与数据可信度、赢得资本市场信任的关键举措。
可持续信息传播方式
企业通过系统化的策略和多元化的渠道，持续向利益相关方传递其在 ESG 领域的实践成果、价值理念与可持续发展承诺的过程。打造 ESG 文化品牌的核心在于构建统一的价值表达体系，并借助共创机制将其转化为组织内外的集体认同。这要求企业不仅在传播层面统一视觉体系、语言风格与核心主张，更需突破传统单向宣传模式，推动员工、供应链伙伴、消费者及投资人等多元利益相关方共同参与ESG内容的建设与传播。
可持续供应链管理
可持续供应链管理是指在商品与服务的全生命周期中，对环境、社会及经济影响进行统筹管理，并积极推广良好治理实践，其核心目标在于为所有参与产品与服务市场化进程的利益相关者，持续创造、保护并提升长期的环境价值、社会价值与经济价值，实现三者的协同共生。有效的可持续供应链管理能增强品牌竞争力，更好契合消费者环保需求与 ESG 投资趋势，还可通过优化资源利用、规避合规风险长期降低运营成本，同时推动与上下游建立协同关系，构建可持续产业生态，为企业长期发展奠基。
可持续人力资源管理
多元、平等与包容（DE&I），其核心目标是促进不同背景的个体获得公平机会与参与权利，同时构建一个让所有成员被倾听、被尊重且感到归属的组织环境。随着 DE&I 理念的发展，海量的研究已经正面了 DE&I 对企业提升创新能力、招揽优秀人才、满足客户需求等方面的助益。作为企业 ESG 管理体系的重要构成要素，多元、平等与包容（DE&I）逐渐成为全球资本市场及监管的关注焦点。A股上市公司在多元、平等与包容（DE&I）方面的管理实践尚处于起步阶段，女性员工占比公开率不足四成。职业健康与安全是指企业在生产经营过程中，为保障员工身体健康、生命安全和心理福祉所采取的一系列预防、控制和管理措施。其核心目标是通过识别和控制工作场所中的潜在风险，减少工伤事故、职业病发生率，提升员工的工作满意度与组织归属感。
可持续产品与服务发展现状
A股上市公司在可持续产品与服务领域的实践不断深化，绿色创新正逐渐融入企业发展核心。超八成企业未采取绿色设计，已采取绿色设计的企业多集中于制造业和技术行业，且有一定的结果量化能力。工业和材料行业在绿色产品开发及认证方面表现显著优于其他行业，服务型与传统行业占比较低。企业对回收材料的使用仍处于初期阶段，系统性的量化与成效评估能力有待提升。回收材料使用主要集中在材料、工业和可选消费三大行业，材料行业占比最高。
