海南省上市公司发展报告

上 市 公 司 发 展 报 告 D E V E L O P M E N TR E P O R TO FL I S T E DC O M P A N I E SI NH A I N A N P R O V I N C E 总指导：王明夫指导：曾勇华彭锐编写：王都成金元元杜海仁唐天津王莺璇 C O N T E N T S目录 引言释义一、海南省上市公司的数量二、琼企上市的进程与速度三、区域分布四、行业特征与产业意味五、市值特点五、市值特点六、实际控制人和所有制性质七、股东百富榜和高管薪酬榜八、资产负债情况九、创收和盈利能力十、研发投入（创新投资）十一、资本运作十二、国际化程度十二、国际化程度十三、就业贡献十四、税收贡献十五、合规性十六、资本市场关注度和参与度结论免责说明03060912182022222527313546495555586367707579 INTRODUCTION引言 17、ESG 引言 18、碳排放 本报告的主体内容，就是按照“HJ-18” 分析框架，对海南省上市公司发展状况所作的总体勾画。 2023 年 4 月 30 日上市公司年报出尽，5、6月份撰写本报告，9 月份发布。本报告财务数据截至时点为 2022 年 12 月 31 日，市值和股价采集时点为 2023 年 4 月 30 日。 按说，这个分析框架里还需要加入二个维度：ESG 和碳。但我们几经权衡，觉得 ESG 和碳的标准与数据采集都尚未达到概念统一、口径一致、足以采信的程度，歧义歧解丛生，所以暂不纳入，留待明年或更后年份再行考虑，详因不表。 本报告，为海南省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读出其中蕴含的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需，从中获取有用信息和启迪。 阅读本报告，有五大看点，不宜略过： 从哪些维度来描述一个区域的上市公司总体发展状况呢？和君咨询原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架： 一是“HJ-18”分析框架。这个分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 1、上市公司的数量2、琼企上市的进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东百富榜和高管薪酬 TOP1008、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度 二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”，是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对海南省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。同时本文结合海南自贸港建设背景，以独特视角探讨海南省上市公司发展面临机遇与挑战。 三是海南与全国或其他省份的比较。跳出庐山 看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况就显现了。本报告看海南，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+2”省的视角，即海南省与邻近的云南省、广西壮族自治区的比较。云南省、广西壮族自治区与海南省同处于我国南方地区，靠近东南亚市场，而广东省虽与海南省隔海相望，但其是我国经济领先的省份，双方各项发展指标相距甚远，暂时不适合成为比较对象。因此，“1+2”省的视角，对看待海南省上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。 15、市值管理 16、转板、转市、跨市、退市和私有化 这 16 个维度，对上市公司（及其大股东）如何利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 五是行文过程中夹叙夹议的评论和最后的结论部分。本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司 - 科技创新 - 产业结构 - 资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对海南省上市公司的总体发展状况进行分析和解读，挖掘上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待海南省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；海南自贸港更大的机遇属于未来，关键是海南的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 四是上市公司怎样利用资本市场。或者说上市公司的资本运作从哪些方面展开？这个问题对于很多人来说，不细想就貌似知道，一细想就真的不知道。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的 16 个维度： （阅读提示：本报告全文 4 万多字，结论部分 4000 多字。无暇通读全文者，建议翻到报告的最后，阅读结论部分。） 1、股票融资2、债券融资（包括可转债）3、收购、兼并、合并4、股权激励及员工持股5、引进产业投资者6、对外进行产业投资（参股、控股、合资等）7、股票回购8、大股东增减持9、大股东股票质押融资10、重组11、剥离12、分拆（包括分拆上市）13、控股权或控制权的变动和争夺14、ABS（资产证券化） 释义INTERPRETATION 释义 本报告中，除非文意另有所指，下列简称具有如下特定含义： 第一部分海南省上市公司发展状况分析 一、上市公司的数量 截至 2023 年 4 月 30 日，海南省 A 股上市公司共有 28 家，较去年减少 6 家（迁出 1 家、退市 5 家），新上市企业数量为 0。从上市公司所处板块来看，大部分海南公司（46.43%）处于深交所主板。有 18 家公司在深交所上市，其中京粮控股、海南海药、海德股份等 13 家公司在深交所主板，康芝药业、神农科技、普利制药 3 家公司在深交所创业板，ST 大洲、ST 凯撒 2 家公司在深交所风险警示板。有 10 家公司在上交所上市，其中海航控股、海南机场、海南椰岛等 8 家公司在上交所主板；金盘科技 1 家公司在上交所科创板，实现了海南科创板上市公司“零的突破”；ST 洲际 1 家公司在上交所风险警示板。交易所是资本市场的重要枢纽，自 2021 年以来，深圳证券交易所海南基地、上交所资本市场服务海南基地以及北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统海南服务基地陆续在海南设立，有利于完善海南资本服务生态、推动更多海南优质企业上市。 此外，还有东北电气、美兰空港、中海石油化学 3 家公司在港交所主板上市，未有其他境外上市公司。本报告主要以海南省 A 股上市公司为样本进行分析。 海南省 A 股上市公司（以下简称“海南省上市公司”）数量较少，在全国 31 个省市中排名较低，整体与海南较小的经济体量相匹配。海南省上市公司仅有 28 家，在全国上市公司总数 5,164 家中占比 0.54%（低于 2022 年海南 GDP 占全国 GDP 的比例 0.57%），在全国排名第 27 位（高于 2022 年海南 GDP 在全国的排名第 28 位）。全国上市公司数量排在全国前 3 位的分别是广东省 843 家，浙江省 673 家，江苏省 659 家。基于海南自贸港发展蓝图，目前海南省上市公司数量还远不能承载海南未来产业发展能级。 在“1+2”省中，海南省上市公司数量排名最后。海南省上市公司数量是云南省的 66.67%、广西壮族自治区的 68.29%。 上市公司数量，对一个省的经济发展，重要吗？可以从两方面来看： 一方面，上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、产业带动能力较强、发展潜力比较好的一个企业群体。上市公司通常规模相对较大，可以帮助当地解决就业问题，提高居民收入，刺激消费，提振经济。一省的上市公司家数比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、产业带动能力较强、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体、动能和发展后劲就不如他省。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，无妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的管道。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水管道 ) 数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 当然，我们也很清楚，水管伸进池子里，水不会自动流过来，还需要吸水的机能，海南省上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。 二、琼企上市的进程与速度 1990 年 11 月 26 日上海证券交易所成立，同年 12 月 1 日深圳证券交易所成立，2021 年 9 月 3 日北京证券交易所成立，标志着我国多层次资本市场建设愈发完善。 1992 年 11 月 23 日，海南省第一家上市公司琼能源（000502）在深交所主板挂牌上市，至 2023年 4 月 30 日的近 31 年间，海南省共计上市 41 家公司，其中本土上市 38 家，由外省迁入 3 家，减去迁出 6 家，退市 7 家，现存 A 股上市企业 28 家。 按每十年为一个发展阶段，海南省公司上市进程可划分为四个发展阶段。 第一阶段：1992-1999 年，快速发展阶段。1988 年海南建省办经济特区后，经济总量迅猛增长。伴随着沪深交易所的建立，海南积极主动把握机会，上市公司数量急剧增长，期间共有国新健康、京粮控股、海南海药等 25 家企业在 A 股上市。1997 年是海南公司上市最多的一年，年内有 5 家公司上市。 第二阶段：2000-2009 年，相对停滞阶段。受房地产泡沫及金融危机影响，海南省经济承受较大的下行压力，优质上市公司数量明显减少，期间共有 4 家企业在 A 股上市，2003-2008 年 6 年间无一家上市公司。 第三阶段：2010-2019 年，回暖发展阶段。2010 年 1 月，《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》发布，但海南经济对房地产单一产业仍极为依赖，经济发展基础仍较弱，2010-2019年期间仅有康芝药业、海南橡胶、神农科技等 9 家企业在 A 股上市。 第四阶段：2020- 至今，砥砺奋进阶段。2020 年 6 月 1 日《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来，海南迎来新一轮发展机遇，共有 2 家海南企业在 A 股上市，葫芦娃于 2020 年 7 月 10 日在上交所主板上市，金盘科技于 2021 年 3 月 9 日在上交所科创板上市。然而，2022 年，面对新冠疫情、最严退市新规以及企业自身经营不善等因素影响，海南共有 5 家公司触及财务类退市指标而终止上市，包括东北电气、览海医疗、大东海、罗顿发展、海航创新。其中，东北电气、海航创新深受间接控股股东海航集团及其关联方破产重整影响，分别于 2022 年 5 月、7 月退市。海南上市公司数量不增反减，反射出海南经济基础薄弱、企业经营管理能力亟待提高！ 与海南自身上市历史作纵向比较，琼企上市进程呈现减速度。海南省跟云南省、广西壮族自治区两地区相比，上市进程总体较为相近，但近几年也呈现出相对的减速度。2022 年，云南省上市公司有 42 家，较去年新增昆船智能 1 家上市公司；广西壮族自治区上市公司有 40 家，较