核心观点
- 天然橡胶：台风对产区的影响增强市场对短期产出受损的预期，国内库存低位支撑胶价，但下游工厂对高价抵触明显，高价难有成交，市场交投气氛偏淡。
- 顺丁橡胶：市场价格普遍小幅上调，丁二烯市场强势，合成橡胶期货高位整理，持货商挺价，但买方持谨慎态度，高价交易面临压力。
市场分析
天然橡胶
- 现货及价差：9月10日，RU基差+375元/吨，RU与混合胶价差+25元/吨，烟片胶进口利润-262元/吨，NR基差+37元/吨；全乳胶+275元/吨至15450元/吨，混合胶-125元/吨至15050元/吨，3L现货+250元/吨至15500元/吨；STR20#报价-10美元/吨至1875美元/吨，全乳胶与3L价差+25元/吨，混合胶与丁苯价差-125元/吨，全乳胶与混合胶价差-50元/吨。
- 原料：泰国烟片+0.36泰铢/公斤至83.15泰铢/公斤，泰国胶水+0.10泰铢/公斤至69.6泰铢/公斤，泰国杯胶+0.40泰铢/公斤至56.95泰铢/公斤，泰国胶水-杯胶-0.30泰铢/公斤至12.65泰铢/公斤。
- 开工率：9月6日，全钢胎+0.09%至58.94%，半钢胎+0.04%至79.00%。
- 库存：9月6日，天然橡胶社会库存+0.20万吨至120.7万吨，青岛港库存-4975吨至455159吨，RU期货库存+3193吨至260494吨，NR期货库存-4939吨至149084吨。
顺丁橡胶
- 现货及价差：9月10日，BR基差+140元/吨至260元/吨，丁二烯上海石化出厂价0元/吨，顺丁橡胶齐鲁石化BR9000+150元/吨至15400元/吨，浙江传化BR9000+100元/吨至15200元/吨，山东民营顺丁橡胶0元/吨至15000元/吨，BR非标价差-40元/吨至-60元/吨，顺丁橡胶东北亚进口利润+18元/吨至-318元/吨。
- 开工率：9月6日，高顺顺丁橡胶+0.18%至58.55%；锦州石化临时停车，振华新材料已停车检修，菏泽科信装置降负运行，山东威特长期停车需关注重启计划。
- 库存：9月6日，顺丁橡胶贸易商库存-360吨至3490吨，顺丁橡胶企业库存+0.04万吨至2.091万吨。
策略
- RU、NR：谨慎偏多。天然橡胶短期受台风影响预期和库存低位支撑，但下游高价抵触令行情承压。
- BR：谨慎偏多。顺丁橡胶市场价格小幅上调，丁二烯市场强势，但买方持谨慎态度。
风险
- 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。
