锌周报：下游刚需补库为主锌价高位震荡

2024-09-22 陈思捷,师橙,穆浅若,王育武华泰期货华仔

供应端：整体变化不大，矿端短期维持短缺，国产精矿加工费持平，进口精矿加工费持平，8月进口锌精矿环比减少，1-8月累计同比降低；8月精炼锌进口环比增加，同比下降，1-8月累计同比增加。
消费端：下游企业放假，开工率下降，镀锌、压铸锌合金开工率下降，氧化锌开工率上涨，订单持稳。
库存：国内库存录增，主因进口锌锭到货；LME锌库存增加。
价格：锌价震荡运行，伦锌、沪锌价格变动，LME锌现货升贴水改善。
策略：单边中性，套利中性。
风险：海外矿山及冶炼复产、国内消费复苏不及预期、流动性变化超预期。

市场分析：
- 供应：矿端维持偏紧，冶炼难有明显增量，8月精炼锌净进口2.46万吨。
- 消费：下游开工率下降，订单情况未有明显好转，氧化锌订单持稳。
- 库存：国内库存增加，LME锌库存增加。
- 价格：锌价震荡，伦锌、沪锌价格变动，LME锌现货升贴水改善。
结论：预计锌价高位运行为主，建议中性思路对待。