黄金、白银：维持震荡，关注今日美总统辩论及CPI信号

盘面回顾

周二贵金属市场整体震荡。COMEX黄金2412合约收报2545.7美元/盎司（+0.51%），美白银2412合约收报28.725美元/盎司（+0.26%）。SHFE黄金2410主力合约收报573.24元/克（+0.43%），SHFE白银2412合约收报7055元/千克（+0.33%）。

关注焦点

• 数据：周三晚20:30关注美国8月CPI数据，为9月19日美联储FOMC会议前最后一个重磅数据。
• 事件：周三9:00，美国总统候选人哈里斯和特朗普将进行辩论；周四16:00，欧央行将公布利率决议；本周进入美联储9月19日FOMC会议前的噤声期。

加息预期与基金持仓

• CME“美联储观察”：市场预期美联储9月19日降息概率100%，其中降息25BP概率69%，降息50BP概率31%；年内降息次数预期5次。
• 长线基金持仓：三季度以来，美国市场黄金与白银投资需求总体改善，SPDR黄金ETF持仓增加1.72吨至864.46吨，iShares白银ETF持仓增加65.27吨至14545.49吨。

南华观点

• 中长线偏多，但短线仍缺乏进一步利多支持。
• 9月降息幅度：达到50BP易重新引发衰退担忧，而降息25BP预示短线降息计价需要修正。
• 短线走势：预计陷入震荡，无法排除衰退恐慌带来短期回调风险，操作以轻仓或观望为主，或可等待回调加多或突破追多机会。
• 后期关注：9月降息幅度预期波动、贵金属投资需求回暖路径、美总统大选事件、中东地缘政治动乱下的避险情绪、央行购金等变化。

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（略）