资管机构产品配置观察（第57期）（20240902-20240908）：理财产品规模回升

核心观点

上周理财子产品规模回升，主要受现金管理类和固收类理财产品增长驱动。理财产品累计净值破净率下降，纯债基金久期拉长，保险资管固定收益产品周回报率下降。

关键数据

• 理财子公司产品规模：截至2024年9月8日，存续总规模为25.93万亿元，周规模环比上升0.67%，增加1726亿元。
• 不同类型理财子规模变化：国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子分别环比变化+0.68%、+0.67%、+0.58%、-0.16%、+3.30%。
• 不同期限类型理财产品规模变化：1个月以内理财产品规模环比增长0.19%，1个月-3个月、3个月-6个月分别环比变化+0.20%、+0.23%，6个月-1年、1年-3年、3年以上分别环比变化+0.17%、-0.16%、+0.08%。
• 固定收益类产品规模：环比增长829亿元，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品规模分别环比变化+926.8亿元、-0.89亿元、-26.43亿元。
• 不同运作模式理财产品规模：开放式净值型产品规模为21.35万亿元，环比上升0.73%；封闭式净值型产品规模为4.58万亿元，环比上升0.40%。
• 理财产品净值变化：截至9月8日，累计净值为1.037元，环比上升0.07%，破净率为2.38%，较上周下降0.40个百分点。
• 纯债基金久期：中长期纯债基金久期均值为2.49年，处在近一年75%-90%历史分位；短期纯债基金均值为1.03年，处在近一年75%-90%历史分位。
• 保险资管固定收益产品回报率：本周回报率为0.00%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为-0.18%、+0.02%、+1.20%、+2.16%、+4.17%、+6.47%、+21.55%。

研究结论

• 理财子产品规模回升，主要受现金管理类和固收类理财产品增长驱动。
• 理财产品破净率下降，市场风险偏好有所改善。
• 纯债基金久期拉长，市场流动性收紧，投资者对长期债券配置增加。
• 保险资管固定收益产品回报率下降，但长期表现仍较为稳健。