宏观大类日报：关注美国大选候选人辩论

策略摘要与核心观点

• 商品期货：贵金属逢低做多，其他整体中性。
• 股指期货：买入套保。

市场分析

• 国内经济：8月制造业PMI淡季偏弱，生产和新订单回落，库存被动抬升；7月出口强劲，但家具、纺织服装走弱；金融数据整体仍弱，基建逆周期发力，整体仍筑底。
• 政策预期：7月30日政治局会议对外部更谨慎、对内需更重视；央行行长强调加大调控力度支持财政政策；8月地方专项债新增8000亿创年内新高。
• 美国经济：8月非农略不及预期，失业率回落；美联储主席鲍威尔称降息时机已到，但时机和步伐取决于数据、前景和风险平衡；偏向年内降息75bp。

商品分板块分析

• 黑色板块：震荡偏弱，钢厂产量恢复，需求改善慢，情绪消极。
• 农产品：整体中性，加拿大菜籽反倾销调查短期支撑菜粕，长期关注南美播种和拉尼娜气候。
• 贵金属和有色：关注美国降息预期调整，黄金趋势看涨。
• 能源和化工：关注中东局势变化，欧佩克+就推迟增加石油供应达成协议。

风险提示

• 地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 中国8月CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.8%。
• 中国对加拿大油菜籽发起反倾销调查。
• 央行行长与挪威央行行长签署合作谅解备忘录。

数据来源

• 宏观经济、权益市场、利率市场、外汇市场数据均来源于Wind。