招期新能源ESG碳酸锂周报：预期交易扰动，周内先涨后跌，波动有所放大

期货研究报告|商品研究 预期交易扰动，周内先涨后跌，波动有所放大 ——招期新能源ESG碳酸锂周报 （2024年08月19日-2024年08月23日） •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82763240 •执业资格号：Z0018271 2024年08月25日 01周度价格、新闻回顾 周度重要新闻 1、8月20日，据工信部，2024年1–6月全国储能型锂电池产量超过110GWh，新能源汽车用动力型锂电池装车量约203GWh。1–6月全国正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别达126万吨、82万吨、83亿平方米、51万吨，同比增幅均在16%以上。1–6月全国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为29.8万吨、17.5万吨，电池级碳酸锂和氢氧化锂均价分别为10.3万元/吨和9.3万元/吨。 2、8月20日，据SMM，2024年7国内锂精矿进口量约为549628实物吨,实物吨量环比增加5.2%。其中，从澳大利亚进口锂精矿约378654实物吨，占国内进口锂精矿总量的68.9%；从津巴布韦进口锂精矿约96101实物吨，占国内进口锂精矿总量的17.5%。 3、8月21日，据SMM，2024年7月我国碳酸锂进口总量约为2.42万吨，环比增长23%，进口均价约为11042美元/吨。其中，从智利进口碳酸锂约为19158吨，环比增加22%，约占此次进口总量的79%；从阿根廷进口碳酸锂约为4727吨，环比增加38%，约占此次进口总量的20%。 4、8月22日，据财联社，预计智利锂矿巨头SQM计下半年锂销售情况将与上半年类似，年销量约为19万吨，第三季度锂价或将低于第二季度。 5、8月23日，据能源局，1-7月全国主要发电企业电源工程完成投资4158亿元，同比增长2.6%，电网工程完成投资2947亿元，同比增长19.2%。太阳能装机方面，7月新增装机21.05GW，环比上月下降9.77%；1-7则累计新增装机123.53GW。 风险提示：1，短期资金因素导致碳酸锂价格无序高波动；2，海外新增矿山爬产偏慢，超预期减产。 02下周观点 周度观点：观望为主，中期逢高抛空 观点定性详情 核心观点中性 价格中性 供给端，年内矿端供给放量仍将主导锂中期驱动，锂盐产量减产深化但仍不及预期，碳酸锂周度环比-78吨，减产程度：回收＞云母＞辉石。需求端，SMM8月铁锂/三元排产环比均季节性改善，对锂需求整体中性略多，预计9月环比略增但年底面临一定压力。库存端，周度各社会库存、仓单继续增加。 推荐策略：观望为主，中期逢高抛空。 上周主力11合约在71700-78800元/吨之间震荡，周五收73350元/吨，结74150元/吨，日K级别出现明显反弹，波动放大，但未主力合约突破8.0万元/吨一线。SMM电池级碳酸锂报74250元/吨，较上周跌1.26%。工业级碳酸锂报69675元/吨，较上周跌0.82%，电氢、工氢价格环比-1.55%、-1.73%。锂云母精矿-13.36%至940元/吨。 估值中性现货-11价差收+100元/吨，电-工价差小幅走窄至4575元/吨，电碳-电氢价差明显走 窄至-1200元/吨，矿端继续加速下跌，辉石冶炼模型亏损值有所收窄。 供应 偏多长期矿端产能继续释放，预计8月国内锂盐排产量小幅下降，上周SMM锂盐环比-78吨，锂辉石产碳酸锂均有减量，盐湖持平，整体减产但不及预期。 库存偏空上周SMM口径+424吨，冶炼厂+1973吨，仓单+2315吨，其余略减。 需求-新能源车 中性海外新能源车销量同比负增长，EV占比进一步下降。预计国内8-9月电芯排产环比小幅改善，三元、铁锂排产均有改善但多整体为季节性。 需求-消费电子 偏空8月钴酸锂排产量7990吨，环比+0.25%；8月锰酸锂产量9897吨，环比+6.5%。消费电芯价格微跌。手机、PC等电子终端需求季节性下降但整体同比偏强。 需求-储能偏多储能订单维持高景气度，7月中国中标容量7.1GWh，美国装机增速继续修复。 02行业分析：锂 产品 单位 2024-08-23 2024-08-16 周度涨跌幅 碳酸锂（电池级） 元/吨 74250 75200 -1.26% 碳酸锂（工业级） 元/吨 69675 70250 -0.82% 氢氧化锂（电池级） 元/吨 73050 74200 -1.55% 氢氧化锂（工业级） 元/吨 65300 66450 -1.73% 六氟磷酸锂 元/吨 53850 53750 0.19% 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 美元/吨 772 790 -2.28% 锂云母（1.5%-2.0%） 元/吨 940 1085 -13.36% 三元材料622 元/吨 116675 117585 -0.77% 磷酸铁锂（动力型） 元/吨 34700 35250 -1.56% 523方形三元电芯 元/Wh 0.44 0.44 0.00% 方形磷酸铁锂电芯 元/Wh 0.39 0.39 0.00% 钴酸锂电芯 元/Ah 5.4 5.45 -0.92% 指标名称（碳酸锂）产量 单位实物吨 2024-07-3164960 2024-06-3066243 2024-05-3162538 2024-04-3052893 2024-03-3142792 2024-02-2932475 2024-01-3141523 2023-12-3143988 2023-11-3043093 2023-10-3140426 2023-09-3041724 2023-08-3145022 2023-07-3145314 2023-06-3041123 需求 实物吨 (70355) (67159) (72791) (66937) (56208) (36069) (45235) (43290) (50585) (55359) (56313) (57635) (60875) (63576) 进口量出口量 实物吨 24152 19583 24565 21204 19043 11590 10404 20336 17041 10762 13656 10843 12930 12787 实物吨 -267 -501 -212 -345 -322 -442 -196 -307 -396 -318 -574 -939 -708 -863 月度供需平衡 实物吨 18490 18166 14100 6816 5306 7488 6496 20727 9153 (4490) (1507) (2709) (3339) (10529) 指标名称(氢锂） 单位 2024-08-31 2024-07-31 2024-06-30 2024-05-31 2024-04-30 2024-03-31 2024-02-29 2024-01-31 2023-12-31 2023-11-30 2023-10-31 2023-09- 202 产量 实物吨 33600 32310 35220 36320 35570 27375 17692 22450 20330 20 需求 实物吨 -18171 -17868 -13919 -14883 -19361 -18852 -1398 - 进口量 实物吨 260 250 240 230 5 出口量 实物吨 -9500 -10500 -1 月度供需平衡 实物 2023年中国碳酸锂产量（吨） 2024年 13441 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 01-0403-0405-0407-0409-0411-04 16000 13000 10000 7000 4000 1000 2020碳酸锂-青海产量（实物吨） 2021 2022 2023 2024 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2020碳酸锂-四川产量（实物吨） 2022 2024 2021 2023 123456789101112 123456789101112 30000 25000 2020碳酸锂-江西产量（实物吨）2021 20222023 20000 15000 10000 2024 23290 5000 0 9 123456789101112 2021年氢氧化锂产量（吨） 2022 2023 2024 6885 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021氢氧化锂-江西产量（吨）202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021氢氧化锂-广西产量（吨） 2022 2023 2024 123456789101112 123456789101112 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021氢氧化锂-四川产量（吨）202220232024 123456789101112 10 115000 105000 95000 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 2020中国碳酸锂产能2021202220232024 107948 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 2024 123456789101112 123456789101112 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 2020中国氢氧化锂产能2021202220232024 57119 1002020氢氧化锂开工率90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021 2022 2023 2024 123456789101112 123456789101112 11 2021氯化锂产量（吨） 2022 2023 2024 330 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 21-0121-0321-0521-0721-0921-11 氯化锂月度进口量吨 373 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2022-082023-012023-062023-112024-04 95% 85% 75% 65% 55% 45% 35% 2021氯化锂开工率 2022 2023 2024 48.76% 123456789101112 12 尼日利亚 7% 巴西 6% 澳大利亚精矿 69% 澳大利亚精矿巴西尼日利亚其他国家 阿根廷碳酸锂智利韩国其他国家 800000 2020中国锂精矿进口（吨） 2021 2022 2023 2024 549628 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 其他国家 1% 韩国 1% 阿根廷碳酸锂 17% 智利 81% 30000 25000 123456789101112 2020碳酸锂进口（吨）2021202220232024 24,152 20000 15000 10000 5000 0 123456789101112 13 智利锂盐出口实物吨 智利锂盐出口：中国实物吨 30000 25黑德兰港锂精矿出口万实物吨 25000 20 20000 15 15000 10 10000 5 5000 2022-022022-072022-122023