农林牧渔行业专题研究：生猪养殖行业扭亏为盈，宠物食品企业表现亮眼

2024H1生猪养殖行业扭亏为盈，15家上市猪企实现归母净利润11.91亿元，同比扭亏。主要原因是自2024Q2猪价上涨，养殖成本下降。出栏量整体增长4.53%，达到7221.62万头。13家宠物食品企业总营收52.29亿元，同比增长22.36%，总归母净利润5.49亿元，同比增长111.73%。乖宝宠物和中宠股份表现优异，分别受益于境内外业务稳健增长和主粮业务发力。2024H1全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%。其中猪饲料产量下降7.3%，水产饲料产量下降2.4%，蛋禽饲料产量下降4.4%，肉禽饲料产量增长1.1%。4家主要饲料企业总营收705.25亿元，同比下降3.39%，但总归母净利润20.66亿元，同比增长90.57%。海大集团业绩增长显著，而粤海饲料、禾丰股份和邦基科技业绩下滑。展望后市，猪价高景气有望延续，养殖企业成本逐步改善，板块业绩有望增长显著。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团。宠物食品作为宠物经济的重要组成，国内发展空间广阔，重点推荐乖宝宠物、中宠股份。水产品价格有望逐步回暖，带动水产饲料需求改善，重点推荐海大集团，关注粤海饲料。