农林牧渔行业月报：猪价回落，宠物数据表现亮眼

研报总结

行情回顾

2024年9月农林牧渔行业跑赢沪深300指数，指数上涨21.94%，位列中信一级30个行业中第17位。子行业普遍上涨，农产品加工板块涨幅居前，水产品加工板块涨幅居后。

生猪养殖

• 9月生猪均价19.17元/kg，环比下降6.26%，同比上涨15.90%，但涨幅收窄。
• 供应端生猪出栏积极，市场供大于求，9月底猪价跌破18元/kg。
• 能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，但去化逐步体现。
• 养殖户盈利水平环比下降，但同比扭亏为盈。
• 预计四季度猪价维持偏强运行，养殖盈利水平提升。

白羽鸡

• 9月肉毛鸡价格7.23元/公斤，环比下降5.1%，同比下跌11.0%。
• 鸡苗均价3.56元/羽，环比上涨2.9%，同比上涨62.6%。
• 出栏量环比增长，但消费端信心较差，预计四季度价格低位震荡。
• 行业盈利水平持续改善，肉禽价格有望打开反弹空间。

宠物食品

• 8月宠物食品出口数量2.85万吨，同比增长30.68%；1-8月累计出口21.69万吨，同比增长28.85%。
• 出口金额1.39亿美元，同比增长33.97%；1-8月累计出口金额9.74亿美元，同比增长22.49%。
• 预计2024年宠物食品出口数据将明显改善，相关公司业绩有望拐点。
• “双11”预售表现亮眼，直播电商成为增长亮点。

主要农产品价格跟踪

玉米、小麦、豆粕、菜粕价格震荡运行。

行业动态及公司要闻

• 行业法规和配套政策密集出台，生物育种商业化政策明朗。
• 种业估值处于历史相对低位，具备明显投资价值。

投资评级及主线

• 维持行业“强于大市”的投资评级。
• 建议关注：
  • 生猪养殖：牧原股份（002714）
  • 种业：大北农（002385）、秋乐种业（831087）
  • 宠物食品：乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 畜禽价格大幅波动
• 动物疫病发生
• 食品安全风险