农业重点数据跟踪周报：生猪需求季节性好转，宠物内销大促表现亮眼

证券研究报告 农业重点数据跟踪周报 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 核心观点 本周农林牧渔收于2810.78，周环比-0.27%，沪深300周环比-0.51%。 本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中动物保健II涨幅最大为+3.96%，养殖业跌幅最大为-1.49%。 ❖生猪养殖：本周猪价震荡上行。本周供应压力仍大，需求因天气转冷，腌腊及贸易增多，猪价整体震荡上行。大猪需求向好，标肥价差拉大。养殖户对后市仍持悲观态度，母猪成交低迷；伴随部分省份猪病好转，淘汰母猪价格小幅反弹；仔猪价格采购积极性有所增加，价格低位有所反弹。短期来看，供应仍存压力，需求支撑一般，预计猪价弱势震荡；行业主动补栏减少明显，去化后续易增难减，产能去化或加速。中长期，产业现金流压力增加明显，产能或持续去化，周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖1）数量端：10月能繁母猪存栏环比加速下行。根据涌益咨询，10月能繁母猪存栏量环比-0.85%（9月为-0.27%）；根据钢联统计，10月能繁母猪存栏量环比-0.44%（9月为-0.41%），其中规模场环比-0.35%，散户环比-3.08%。根据农业农村部，9月能繁母猪存栏量为4240万头，环比-0.004%。生猪出栏均重本周有所上行，根据涌益咨询统计，11月16日，全国商品猪出栏均重123.21kg，90kg以下占比5.84%，150kg以上占比5.89%。2）价格端：本周猪价震荡上行。根据涌益咨询，11月16日，商品猪出栏价为14.37元/kg，周环比-2.24%；规模场15公斤仔猪出栏价为291元/头，周环比+14.57%；猪肉价为18.52元/kg，周环比-1.80%。二元母猪价格有所上行，根据wind，11月17日，二元母猪价格为29.75元/kg，周环比+0.03%。3）利润端：本周生猪延续亏损。11月17日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-256.32元/头、-175.21元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 分析师余剑秋SAC证书编号：S0160522050003yujq01@ctsec.com 相关报告 1.《供需博弈畜禽价格调整，生猪产能去化加速》2023-11-12 2.《白鸡引种存不确定，生猪产能去化或加速》2023-11-05 3.《猪病影响猪价回落，产能去化或加速》2023-10-29 禽类养殖：白羽鸡价格波动较小，关注后续引种情况。供需博弈下，白羽肉鸡价格窄幅震荡。据美国动植物卫生检验局（APHIS），10月27日，美国阿拉巴马州发现商业鸡群感染高致病性禽流感。如果后续阿拉巴马州祖代种鸡出口被禁止，美国祖代种鸡引种将全部中断，国内祖代鸡更新量将出现边际下滑，行业供给或出现缺口。据钢联统计，2023年10月祖代引种及自繁更新量在9万套，环比+125.00%，同比-2.17%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至11月17日，白羽肉鸡主产区平均价7.70元/公斤，周环比+1.05%；毛鸡养殖利润-2.56元/羽。截至11月17日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.10/5.70/8.13/6.77元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023年Q1/Q2/Q3/10月，圆环同比+6%/-6%/+13%/-13%，伪狂犬同比+16%/+12%/-5%/-29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申 请，正按照专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 ❖种业：转基因品种审定公示，商业化应用更近一步。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2697元/吨，周环比上行，11月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4937元/吨，周环比下行，11月USDA报告上调全球产量预期；小麦现货平均价为2992元/吨，周环比下行。根据9月14日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的冬季（2024年1月至3月），概率超过95%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，10月17日国家农作物品种审定委员会办公室在农业农村部网站上发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，公示共包含转基因玉米37个，转基因大豆14个，数量超预期。其中转基因玉米，从性状端来看：大北农22个（59%），杭州瑞丰9个（24%），北京粮元4个（11%），中种集团2个（5%）；从品种端来看：隆平高科8个，先正达4个，大北农3个，登海种业2个，丰乐种业1个。若此次品种审定公示成功并顺利取得生产经营许可证，则可以赶上今年种子销售季的开启，短期关注转基因种子的价格以及明年的制种面积和区域，长期关注行业竞争格局的转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、丰乐种业、登海种业、荃银高科等。 ❖宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-9月零售包装狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%；内销方面，根据星图数据，2023年双十一大促活动中，宠物食品增速为29.7%，远高于其他消费赛道。上市公司旗下品牌表现亮眼，乖宝全网销售额突破3.6亿，同比增长约28%；佩蒂旗下爵宴全网销售额突破2500万，同比增长67%；中宠旗下领先品牌全渠道同比增长130%，均高于行业平均增速，持续看好头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 ❖风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 内容目录 1农林牧渔行情概览...................................................................................................................................62生猪养殖数据跟踪...................................................................................................................................62.1数量端：10月能繁母猪存栏环比加速下行......................................................................................72.2价格端：本周猪价震荡上行...............................................................................................................82.3成本端：大宗原材料涨跌不一...........................................................................................................93禽类养殖数据跟踪.................................................................................................................................104风险提示.................................................................................................................................................12 图表目录 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-13.92%，沪深300涨跌幅-8.23%............................6图2.农林牧渔细分板块中,动物保健II涨幅最大为+3.96%，养殖业跌幅最大为-1.49%.....................6图3.个股涨幅top3为*ST天山、普莱柯、天马科技.............................................................................6图4.个股跌幅top3为永顺泰、益生股份、鹏都农牧...............................................................................6图5. 9月能繁母猪存栏量为4240万头，环比-0.004%..............................................................................7图6. 9月猪肉及猪杂碎进口21万吨，当月同比-15.70%..........................................................................7图7. 2023年10月中央收储冻猪肉0万吨...................................................................................................7图8. 11月16日，全国商品猪出栏均重123.21kg，90kg以下占比5.84%，150kg以上占比5.89%...7图9.各企业10月生猪销售情况...................................................................................................................8图10.各企业2023年1-10月生猪累计销售情况.......................................................................................8图11. 11月16日，商品猪出栏价为14.37元/kg，周环比-2.24%.............................................................8图12. 11月17日，二元母猪价格为29.75元/kg，周环比+0.03%............................................................8图13. 11月16日，规模场15公斤仔猪出栏价为291元/头，周环比+14.57%.......................................9图14. 11月16日，猪肉价为18.52元/kg，周环比-1.80%........................................................................9图15. 11月17日，育肥猪配合饲料平均价为3.78元/公斤，周环比持平...............................................9图16. 11月17日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4192/2697/2992/4937元/吨...9图17. 9月规模生猪和散养生猪头均净利润分