农林牧渔行业周报：生猪价格短期继续调整，亚宠展国产品牌表现亮眼

农林牧渔 行业周报 生猪价格短期继续调整，亚宠展国产品牌表现亮眼 报告日期：2024-08-24 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 6% -3%7/2313% 10/23 1/244/24 22% 31% 15% - - - 生猪价格短期继续调整，出栏均重增至126.47公斤 �本周生猪价格跌破20元/公斤，出栏均重增至126.47公斤。本周六 全国生猪价格19.98元/公斤，周环比下降4.3%；涌益咨询（8.16-8.22）：全国90公斤内生猪出栏占比4.21%，周环比微增0.05个百分点；全 国出栏生猪均重126.47公斤，周环比上升0.3公斤，较2022年同期高 0.26公斤、4.23公斤；175kg、200kg与标猪价差分别为0.28元/斤、 0.42元/斤；150kg以上生猪出栏占比6.89%，周环比上升0.52个百分点，较2022年同期低0.16个百分点，较2023年同期高2.31个百分 农林牧渔沪深300 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：本周生猪价格小幅回调，USDA大豆库消比大增2024-8-17 2.华安农业周报：本周生猪价格突破21元，7月上市猪企出栏同比微增2024-8-10 点。涌益咨询数据，8月22日二育采购体重段110公斤（计划出栏体 重150公斤）、115公斤（计划出栏体重140公斤）的二育成本分别为18.79元/公斤、19.43元/公斤；8月22日生猪期货2409、2411合约收盘价分别为18910元/吨、17865元/吨，接近生猪现货价格和二育成本，但考虑到标肥价差较大，二育或压栏积极性将上升；8月22日，上海钢联7公斤仔猪价格487.14元/头，周环比下降2.5%，已从高点回落28.4%；②猪价高点值得期待，产能恢复或偏弱。本轮周期22年12月-24年4月累计去化9.2%，去化已超过21-22年，较21年6月能繁母猪存栏量下降12.5%。今年3月以来，生猪价格持续超市场预期，产能去化的影响正在不断显现，2023年12月-2024年6月全国新生仔猪数量同比下降7%，二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%，本 轮猪价高点值得期待。此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢；从行业数据看2024年2-7月，涌益咨询能繁母猪存栏量环比分别上升0.28%、1.57% 0.96%、0.73%、0.61%、1.79%；2024年3-7月，上海钢联能繁母猪存栏量环比分别上升0.22%、0.94%、0.43%、0.37%、1.11%；对照2022 年产能恢复期，5-10月涌益咨询能繁母猪存栏量环比分别上升1.23%0.71%、1.79%、1.63%、1.39%、1.73%；5-12月，上海钢联能繁母猪存栏量环比分别上升1.86%、1.99%、1.19%、1.73%、1.27%、2.87% 1.17%、0.64%。2024年以来，生猪产能回升速度弱于2022年。③估 值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量 温氏头均市值2606元、牧原3010元、巨星农牧32688元、华统2188 元、新希望2707元、天康生物1385元、中粮家佳康1466元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。 白羽鸡产品价格降至9370元/吨，黄羽父母代在产存栏处同期最低 �本周鸡产品价格降至9370元/吨。2024年第33周（7.22-7.28）父母 代鸡苗价格50.33元/套，周环比上涨6.9%；父母代鸡苗销量137.57万套，周环比下降26.5%。本周🖂，鸡产品价格9540元/吨，周环比上升0.4%，同比下降10.4%。本周🖂，鸡产品价格9370元/吨，周环比下降 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 0.8%，同比下降12.4%。白羽肉鸡协会公布最新月报：2024年6月祖代更新量6.08万套，同比下降35.3%，1H2024祖代累计更新量71.03万套，同比增长18.5%，其中，进口占比41%，自繁占比59%；2024年6月父母代鸡苗销量663.79万套，同比上升21.3%，1H2024父母代鸡苗累计销量3558.42万套，同比增长8%；②黄羽父母代在产存栏处同期最低。2024年第30周（7.22-7.28）：黄羽在产祖代存栏150.2 万套，处于2018年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏1337.8万套， 处于2018年以来同期最低；黄羽父母代鸡苗销量139.1万套，高于 2020-2023年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价16.09元/公斤，成 本15.28元/公斤，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。8月23 日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比持平，同比跌2.2%；青脚麻鸡均价10.3元/公斤，周环比跌7.4%，同比跌19.0%。 USDA公布8月报：24/25全球大豆库消比预测值环比增1个百分点 🕔24/25全球玉米库消比处16/17年以来低位。USDA8月供需报告预 测：24/25年全球玉米库消比22.0%，环比持平，较23/24年上升0.3个百分点，处16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会8月报：24/25年全国玉米结余量1036万吨，预测值月环比持平， 结余量较23/24年下降647万吨；②24/25全球小麦库消比处15/16年 以来最低。USDA8月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.2%， 预测值环比下降0.2个百分点，较23/24年下降0.5个百分点，处15/15年以来最低；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA8月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比23.0%，预测值环比上升1 个百分点，较23/24年度上升2.9个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会8月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年降约313万吨。 亚宠展盛大开幕，国产宠物食品品牌表现亮眼 2024年第26届亚洲宠物展于本周开幕，展会汇聚2500+海内外展商，打造「人宠生活馆」、「大健康养老」、「YA!宠超大主理人&红人生活集」、「宠TA亚」四大主题展区，新品牌、新产品、新概念层出，充分展现国内宠物食品品牌的竞争力与发展潜力。中宠股份中报显示，公司盈利能力持续提升，主粮业务增速亮眼，随着员工持股计划（草案）发布以及自主品牌业务阶段性调整渐近尾声，公司国内品牌业务有望持续向好。我们认为，国内宠物经济增长韧性仍存，国产优质品牌有望凭借供应链优势、产品研发迭代能力以及对电商营销的快速反应能力加速突围，看好赛道长期成长性以及国产替代、品牌升级逻辑，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 7月猪用疫苗批签发同比分化明显，非瘟疫苗进展需持续跟踪 2024年1-7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗26.1%、猪细小病毒疫苗11%、猪乙型脑炎疫苗3.9%、口蹄疫苗-2.6%、腹泻苗-7.1%、猪圆环疫苗-13.3%、猪瘟疫苗-28.9%、猪伪狂犬疫苗-46.9%。2024年7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗233.3%、腹泻苗18.4%、高致病性猪蓝耳疫苗18.2%、猪细小病毒疫苗-5.3%、猪圆环疫苗-14%、口蹄疫苗- 20%、猪瘟疫苗-29.1%、猪伪狂犬疫苗-30.4%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾8 1.1本周农业板块下跌7.16%8 1.2农业配置10 1.3估值10 2行业周数据12 2.1初级农产品12 2.1.1玉米和大豆12 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽21 2.2.1生猪21 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡26 2.3水产品26 2.4动物疫苗28 3畜禽上市企业月度出栏30 3.1生猪月度出栏30 3.2肉鸡月度出栏33 3.3生猪价格估算36 4行业动态38 4.12024年第33周国内外农产品市场动态38 4.28月第3周畜产品和饲料集贸市场价格情况39 4.32024年1-7月我国农产品进出口情况40 4.4农产品供需形势分析月报-小麦41 4.5农产品供需形势分析月报-玉米42 4.6农产品供需形势分析月报-大豆42 4.72024年7月全国饲料生产形势43 风险提示：44 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较8 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较8 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图9 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）9 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）10 图表6农业行业配置比例对照图10 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）11 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）11 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）11 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）11 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨12 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳13 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨13 图表19全球玉米供需平衡表13 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表14 图表22全球大豆供需平衡表14 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表15 图表25全球豆油供需平衡表15 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表16 图表28全球豆粕供需平衡表16 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳17 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨17 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表18 图表35美国小麦供需平衡表18 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅19 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨19 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅20 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨20 图表43全球棉花供需平衡表20 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表21 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤22 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速22 图表50猪粮比走势图22 图表51外购仔猪养殖利润，元/头22 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅23 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比23 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比23 图表57国储肉拟投放量，万吨23 图表58父母代鸡苗价格，元/套24 图表59父母代鸡苗销售量，万套24 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量