摘要
上周沪铝期货主力合约AL2410价格从高位下跌，在19200-19800元/吨附近运行。基本面方面，氧化铝产能小幅下降但处于高位，开工率维持高位，库存处于极低位；电解铝产能利用率上升明显，产能和开工率维持高位，但空调、电冰箱产量同比下降，终端消费有下降预期。后市展望显示，铝供给面平稳，终端需求下降，沪铝库存处于极高位，累库情况值得关注，铝价保持震荡的可能性高。操作策略建议短期内以震荡趋势为主，操作上以观望为主。
行情复盘
- 沪铝期货主力合约AL2410价格从高位下跌，在19200-19800元/吨附近运行。
- LME铝期货合约价格在2380-2492美元/吨附近运行，走势与沪铝接近。
现货分析
- 长江有色金属网数据显示，1#电解铝平均价为19,180元/吨，较上一交易日减少80元/吨。
- 上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,255元/吨、19,440元/吨、19,270元/吨、19,245元/吨。
- 电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。
宏观分析
- 美国ADP就业报告显示，8月份私营企业就业人数增加9.9万人，低于预期且为2021年1月以来最低值。
- 美联储9月降息25个基点的概率为67%，降息50个基点的概率为33%。
供需情况
- 氧化铝开工率小幅下降，但产能水平仍处于高位，库存处于极低位。
- 电解铝产能利用率上升明显，产能和开工率维持高位。
库存情况
- 上海期货交易所电解铝库存为285,947吨，较上一周减少3,973吨。
- LME铝库存为836,925吨，较上一交易日减少3,500吨。
- 国内电解铝社会库存总计74.6万吨，较上一日减少2万吨。
基本面分析
- 氧化铝产能小幅下降，开工率维持高位，库存处于极低位。
- 电解铝产能利用率上升明显，产能和开工率维持高位。
- 空调、电冰箱产量同比下降，终端消费有下降预期。
后市展望
- 沪铝期货和LME铝期货价格走势接近，呈现单边下跌行情。
- 美联储降息临近，降息幅度值得关注。
- 铝供给面保持平稳，终端需求下降，沪铝库存处于极高位，累库情况值得关注。
- 铝价保持震荡的可能性高。
操作策略
- 预计AL2410合约短期内或以震荡趋势为主，操作上以观望为主。
