等待美国非农数据指引 铝锌或价格震荡运行

行情复盘与持仓量变化

1月9日，沪铝期货主力合约收涨1.06%至19945.0元，持仓量减少7739手至118513手。国内主流消费地电解铝锭库存33.3万吨，较本周一减少3.6万吨；铝棒库存13.70万吨，较周一增加0.29万吨。

宏观背景与后市展望

宏观方面，美联储官员讲话偏鹰，美国劳动力市场稳固，美联储降息积极性受抑。关注今晚非农数据，美指高位仍将压制铝价。联合国预测2025年全球经济增长率将维持在2.8%，欧元区零售销售环比升0.1%，中国12月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%。铝锭社会库存意外去库，但春节提前导致去库不可持续，利好上行动力较难维持。

沪锌市场分析

沪锌主力合约期价日内减仓上行，伦锌企稳震荡。现货市场上海0#锌主流成交价集中在24725~24925元/吨，对2502合约升水850-870元/吨。锌锭长单到货，但下游接货情绪不高，贸易商下调升水，成交一般。SMM数据显示，社会库存为5.8万吨，较周一减少0.37万吨。美联储官员支持更慢降息，美元指数升穿109关口，宏观压力仍存。锌价跌幅较大，下游逢低补库，低库存下空头减仓带动反弹。短期锌价企稳震荡，关注美国非农数据指引。