纯碱行情回顾与基本面分析
- 行情回顾：纯碱现货情绪偏弱，持续降价，累库预期下盘面仍在寻底。
- 基本面：
- 新增产能：2023年新增产能逐步达产，2024年纯碱产量预计明显增加，其中连云港德邦、东北阜丰生物科技、湘渝盐化有明确投产计划。
- 价格与利润：纯碱价格持续走弱，现货市场情绪悲观，下游拿货积极性降低，理论利润环比下跌。
- 开工率：本周纯碱综合产能利用率76.44%，环比下降4.35个百分点，其中氨碱和联产产能利用率均下滑。
- 产量：本周纯碱产量63.72万吨，环比减少5.39%，轻质和重质碱产量均下降。
- 进出口：7月出口量下降13.54%，累计同比减少54.64%；进口量下降17.64%，累计同比增加293.44%。
- 库存：厂家库存持续累库，截至9月5日总库存128.36万吨，环比增长5.32%；贸易商库存累库，玻璃厂消化自身库存。
- 表需：截至9月5日纯碱出货量57.24万吨，环比下降15.49%，出货率89.83%，环比下降10.74个百分点。
光伏玻璃基本面分析
- 供给：2024年新增点火、复产、冷修产线，但利润亏损导致光伏产能继续缩减。
- 价格与库存：光伏玻璃价格持续走弱，厂家亏损，库存天数37.09天，环比增加1天。
- 新增产线：截至本周四全国光伏玻璃在产生产线504条，日熔量106150吨/日，同比增加16.80%。
玻璃行情回顾与基本面分析
- 行情回顾：玻璃库存持续累库，现货情绪偏弱持续降价，盘面持续探底。
- 基本面：
- 价格与利润：需求持续低迷，现货市场悲观，浮法玻璃周均利润下降，其中以天然气为燃料的玻璃亏损加剧。
- 开工与竣工周期：地产前端数据下滑导致竣工周期从24个月延长至30-36个月，2023年10月竣工高景气度见顶，2024年3月增速转负。
- 地产需求：城中村改造、保障房建设或形成额外需求增量，但整体表现偏弱，施工单月同比回升。
- 供应：截至本周四全国浮法玻璃生产线295条，在产242条，日熔量167765吨，较上周减少300吨，产线冷修1条，改产1条。
- 库存：样本总库存7146.2万重箱，环比增加1.3%，沙河厂家库存走高，贸易商小幅下滑。
- 深加工订单：截至8月30日玻璃深加工企业订单天数9.6天，环比下降，同比减少49.21%，工装类订单局部内卷，家装类订单依旧匮乏。
- 开工率：中国LOW-E玻璃样本企业开工率76.82%，较上期上涨0.3%。
研究结论
- 纯碱市场累库预期下价格持续走弱，2024年产量预计明显增加，企业开工负荷率较高，但利润下滑。
- 光伏玻璃产能继续缩减，价格走弱，库存累库，市场成交清淡。
- 玻璃市场库存持续累库，现货价格偏弱，地产需求整体偏弱，但竣工周期延长或形成额外需求增量，深加工订单同比下降。
