纯碱行情回顾与基本面分析
- 8月纯碱供应高位，现货情绪偏弱，持续降价。月中后降价放缓，盘面横盘震荡。
- 2023-2024新增产能：连云港德邦60万吨、东北阜丰生物科技30万吨、湘渝盐化10万吨计划于2024年投产，将带动2024年纯碱产量明显增加，预计产量3600-3800万吨，同比增9-15%。
- 8月纯碱现货价格走弱：下游拿货积极性降低，现货价格走弱。截止2024年8月29日，联碱法纯碱理论利润301.60元/吨，环比下跌68元/吨；氨碱法纯碱理论利润153.37元/吨，环比下跌25.68元/吨。
- 8月基差平水区间震荡：现货盘面同频下跌。
- 部分碱厂检修：开工率环比7月下滑，涉及检修产能660万吨左右，预计影响产量53万吨左右。
- 8月纯碱产量存折损：预估产量311万吨，环比减少5.8%；2024年1-8月累计产量2508万吨。
- 7月进出口下降：出口量5.70万吨，环比下降13.54%；进口量6.23万吨，环比下降17.64%。
- 库存持续累库：8月厂家库存121.88万吨，环比减少0.39万吨；贸易商库存缓慢攀升，玻璃厂消化自身库存。
- 表需表现一般：截至2024年8月29日，纯碱出货量67.73万吨，环比增加10.16%；出货率100.57%，环比+11.36个百分点。
光伏玻璃基本面分析
- 2024新增点火、复产、冷修产线：供给端持续缩减。
- 价格&利润：光伏玻璃价格持续走弱，厂家亏损。2.0mm镀膜主流价格13-13.5元/平方米，环比下降7.02%；3.2mm镀膜主流价格22-23元/平方米，环比下降5.26%。
- 库存累库：光伏玻璃库存天数36.06天，环比+0.9天。
玻璃行情回顾与基本面分析
- 8月玻璃库存持续累库，现货情绪偏弱持续降价，盘面持续探底。
- 8月玻璃现货价格持续走弱：需求持续低迷，现货市场情绪悲观。
- 基差平水区间震荡。
- 开工竣工周期被打乱：地产前端数据新开工、地产开发投资完成额、土地购置面积同比增速自2021年初开始下滑，2023年竣工需求大幅增长，2024年3月数据增速转负。
- 地产整体表现偏弱，施工单月同比回升：地产成交未见明显起色。
- 2024年计划复产产线&具备点火条件产线：本月供应环比减少，预计全国浮法玻璃生产线共计295条，在产244条，日熔量168215吨，同比减少1.83%。
- 持续累库：当前样本总库存7054.4万重箱，环比+2.74%。
- 沙河厂家库存走高，贸易商持稳。
- 深加工同比往年同期订单偏低：截至20240815，玻璃深加工企业订单天数9.8天，环比1.03%，同比-51.24%。
研究结论
- 纯碱供需延续宽松，价格弱势下行，利润继续收缩。2024年产量预计明显增加，库存持续累库。
- 光伏玻璃供给端持续缩减，但价格持续走弱，厂家亏损，库存累库。
- 玻璃需求持续低迷，库存持续累库，价格持续走弱，地产端表现偏弱，但施工单月同比回升。
