国泰君安海通打造航母级券商央行定调降准仍有空间20240906

国泰君安、海通打造航母级券商，央行定调降准仍有空间20240906_原文 2024年09月07日20：51 发言人00：01 各位小伙伴，大家下午好，欢迎收看缠论解盘。我是光大证券投资顾问李全，大家叫我李师兄。每个交易日下午四点钟，我们都会在直播间里陪大家一起去复盘市场。 国泰君安、海通打造航母级券商，央行定调降准仍有空间20240906_原文2024年09月07日20：51 发言人00：01 各位小伙伴，大家下午好，欢迎收看缠论解盘。我是光大证券投资顾问李全，大家叫我李师兄。每个交易日下午四点钟，我们都会在直播间里陪大家一起去复盘市场。今天市场是走过这样一个冲高回落的状态。其实昨天晚上大家可能都是关注到了券商这样一个重磅的消息，就是关于国泰君安和海通两者进行吸收合并，联手打造航母级券商。这个对于券商行业的影响是非常大的，对于金融市场的影响也是非常大的。所以大家会看到今天在早盘的时候，整体券商板块、银行板块、保险板块走的都是相对比较强势的那随后我们也是发现市场上小市值的一些个股，整体的投资情绪是相对比较弱的，整个市场是开启了比较明显的避险的模式。随后市场，包括像强势的金融股，也是在盘中出现了非常明显的回落，这在一定程度上也反映当前市场的情绪确实是相对比较弱的。 发言人01：10 面对同样一个重磅的利好的事件，对于行业的格局会产生非常大影响的事件，有时候市场的反应会形成截然不同的这样一个表现当然它是随着市场的环境，整个板块或者指数所处的位置，都会有一定的影响的因素。那对于这样一个两个相对比较头部的券商，出现了那么大的这样一个整整合的这样一个举动，那么对于行业的格局影响确实是非常大的。之前我们都知道券商行业的一个一般是中信证券公司在比如净资本，包括资产的规模，也包括营收或者净利润等等。这些主要的行业的指标，都在行业里面处于相对比较领先的位置就很多，比如像排名二三位的这样一个券商，其实比中信证券还是有比较明显这样一个差距的。但是随着国泰君安和海通共同的去打造了这样一个航母级的券商，有可能整个行业的格局就会迎来重大的变化。就比如整个行业的一哥位置到底是谁，现在就不好说了。因为在相关的指标来看，这两家公司一合并之后，基本上能够超过中信证券的。当然在营收或者净利润方面，两者之和还是没有赶上中信证券。 发言人02：37 当然这只是券商并购浪潮中非常令人瞩目的这样一个案例了。在前几天直播过程中，相信大家可能对于我们关于券商行业相关动态的介绍会有比较深刻的这种印象。当时我们也是在告诉大家，市场目前都是呈现出大家小的这样一个并购整合的案例。这些大家小的案例不足以显著的去改变券商行业的格局，毕竟小的对于大的这样一个券商，它的这样一个市占率的所有的赋能是相对比较小。但是国泰君安和海通这样一个联手打造航母券商，对于整体行业的格局影响就是非常显而易见。 发言人03：26 在之前直播的时之后我们也是给大家分析过。就比如像国信证券和万和证券之间的并购重组。它是主要是深圳国资体系在推动相关的这样一个事项。而国泰君安和海通算是上海国资体系推进的这样一个金融企业改革，是一个非常具有典范的这样一个案例。接下来其他地方国资，特别是拥有多块金融牌照的，比如有多家券商的，或者多加其他的一些金融牌照的这样一个地方国资会不会也在推动相关的这样一个整合工作？有些省份相关的金融牌照还是比较丰富的，国资体系的沉淀的金融企业的资源也是比较多的抛开地方国资体系，我们看到央企国资控股的这样一个公司金融牌照金融企业也是非常多的。 发言人04：26 之前大家就包括今天早盘，其实我们看到的领涨的这些板块，或者券商，很多是有整合预期。是的。还有就比如像央企控股的一些券商，其实在今天早盘也是比较强势。其实它也是反映了部分市场投资者这样一个预期。 发言人04：45 是不是在中央层面上，央企国资控股这样的层面上也会有一些整合的案例呢？在若干年前大家也是看到了，深就是申银万国和宏源证券他们两家进行整合，盛大本身也算是央企系的这样一家券商了，那现在来看的话，这也是过去这么多年了，那后边会不会还有央企系的这些券商会有这方面的整合的动作呢？特别是在国泰君安和海通打造了这样一个航母级券商之后，显著的会提升自己的这样一个市场所处的这样一个位置，那央企层面的这样一个控股券商会不会也会采取相应的这样一个措施呢？毕竟按照监管层这样一个规划，也包括新国九条相关的政策部署，对于头部券商要打造具有国际竞争力的一流的投资银行，是得需要有一些头部的券商走出这样一个并购重组的，这一步。所以国泰集团和海通是开了一个头，有可能也是标志着券商并购重组浪潮会进入到一个新的阶段。之前是以大家小为典范的这样一个案例，基本上都是这样一个状态。那未来会不会形成强强联合的一个整合的浪 潮，这是值得大家去留意的。 发言人06：10 包括我们在直播过之前的直播也提醒大家，大减小之后，我们一定要去关注强强联合这样一个案例。现在也很快看到了国泰集团和海通这样一个吸收合并的案例，也即将要出现了。两家公司可能停牌时间应该是要久一点，毕竟也涉及到H股相关的这样一个换股吸收合并等等，相关的事项应该是非常多的，我们可以再耐心的等待两家公司在，公告中也特意提到，自己停牌的时间应该是，25个交易日左右，应该是不超过。但是这方面的这样一个重组相关的工作是非常复杂的。这具体到底什么时候能复盘，或者抛出相关的这样一个预算了，我们还是得去关注两家公司的最新的公告。 发言人07：01 我们最近也是关注到了A股，尽管市场走的相对弱一点，但是也是有一些转机也是存在了，比如像央行最近有相关的这样一个政策方面的表态。这是在昨天的时候，在国新办相关的这样一个会议上，中国人民银行相关的领导也是就呃，比如像操作国债，或者是货币政策进行了这样一个解答。其中关于降准方面有一个非常明确的这样一个表述其中就是货币政策司的领导说到降准降息这些政策调整还是需要观察经济的这样一个走势。那其中关于降准的这样一个空间其实我们就特意两特意提到了金融机构平均的法定存款准备金率大概是7%，所以在未来这个来看，有可能就会存在一定的空间。那有了这样一个表态之后，特别是我们后边如果再看到政策制定者有密集的这样一个表态的话，很有可能在货币层面上，我们在接下来四个月里边还是能够看到一定向好的一些转变，会整体的货币政策宽松力度会更大一些，特别是在降准这个层面上，有可能也会看到降准落地，所以这些我们需要进一步的去观察，特别是以往的这样一个政策沟通，包括到落地的整体的效率，还是，相对比较高的啊啊。所以这方面有了政策的这样一个，定调之后，相信在后边，有可能就会有相关的这样一个部署，会真正的落地了。 发言人08：50 所以在，这样一个重磅的金融企业并购重组这样一个案例影响下，也包括像货币政策这样影响下，有可能我们A股还是能够有一定的这样一个转机。那有可能有投资者会问，为什么这一周，包括今天整体市场会走出这样一个冲高回落的状态？如果大家有印象的话，可以去想一想，在八月出的时候，市场似乎也是走出了这样一个，尽管有一些做多的这样一个动能，但是市场就是冲高回落。为什么？因为今天晚上的时候即将会有一个非常重磅的事件。每个月第一个周五的晚间，对于我们北京时间是晚间，像美国 那边基本上是白天有一个非常重磅事件，也就是非农就业数据即将发布了。这个也是在九月中旬即将召开美联储货币政策会议之前最后一期非农就业数据。 发言人09：47 现在大家来看，对于九月降息到底是25个基点还是50基点，大家还是有一定预期上的分化的。但是无论怎么样，美国应该就是要进入到了降息的这样一个周期。一旦进入降息周期，对于全球资本市场，包括我们A股，在流动性层面上是一个加成的是一个利多的这样一个事件。所以在下一周应该是下周，就对于我们A股，北京这边时间是应该是9月19号，一般凌晨的时候应该就能够看到美联储的这样一个议息决议，最终的这样一个结果，应该是要降息的。今天晚上发布的被动就业数据，就对于九月降息到底是多少几点会产生非常重要的影响。 发言人10：35 而在这样一个重大事件经常发生的时候，全球的资本投资者，基本上资本市场投资者基本上会有一个相对比较谨慎的这样一个态度。市场尽管会有一个明显会看到有一些改善的迹象，但是他走的会相对弱一点，或者走出冲高回落这样一个状态。这都在反映重大事件没有落地之前，投资者还是相对比较保守的。特别是在当前本身A股还是处于弱势周期，这样一个保守的投资的策略，有可能会得到进一步的这样一个放大，所以大家可以耐心等一等。我记得在上个月非农就业数据发布前后，其实市场在后边还是有一些修复的这样一个行情存在的。所以我们可以再耐心等一等，特别是在今天晚上，到底非农这些数据有怎样的表现，这个对于九月中旬的货币政策调整幅度上会有一个非常明显的影响。 发言人11：33 好，来到我们直播间小伙伴越来越多了。首先也再次欢迎大家看到有小伙伴说似乎也并没有迎来机遇。从今天三天的这样一个走势确实是如此但是如果我们看到未来一些因素转变的话，我们倒还是觉得有可能会存在一定的这样一个转机当然现在弱势周期确实是相对比较难熬一些，那我们接下来可以再回顾一下本周整体市场的表现。 发言人12：04 本周整体这样一个市场表现我们也是看到了主要的指数层面上基本上是以回落为主，跌幅最小的真正红利基本上达到1.4%的跌幅，其他指数的跌幅基本上都是超过2%，特别是有一些权重一点的板块，其实在今本周表现是相对比较弱的，比如像银行，当然今天表现还可以。在前两天我们看到银行整体是走的相对要弱一点的。银行走弱其中潜藏的这样一个担忧，就是对于九月份的IPR到底会有怎样的变动。前面我们看到银行在存款端利率开始要下调了，那么这个可能会释放一定的信号，有可能在9月IPR再反端利率也会有一定的有可能会有松动。所以我们可以观察一下9月20号我们的整体利率是怎样调整的。当然这个有可能就会对于银行板块会产生一定的影响。深证100包括深300在本周的这样一个跌幅都是相对比较靠前的。另外像红利，也包括像中证500，跌幅是相对比较，但是总体来看还是回落为主。 发言人13：20 那我们从板块的层面上来看的话，在二级行业里边大概有一百二三十个。二级行业上涨的板块的数量仅仅只有15个，占比不到百分大概10%左有啊10%多一点点。领涨的板块就包括像商用车、出版药商、铁路公路、小家电、教育、互联网电商等等。这些板块背后要么就是有一些政策的红利，比如像小家电，再比如像互联网电商，在互联网上也有一些事件性影响。比如支付宝和微信之间在不断的打从壁垒，这个对于互联网电商是比较大的影响。想再加上我们在对外开放的过程中有越来越多吸引外部的这些区域来我们出口商品，那对于这样一个电商，包跨境电商、跨境支付，也是有这样一个利好的因素在 里头也包括像药商，这些也是市场情绪在驱动着往前走。小家电大家也都是看到了很多地方在出台家电以旧换新促消费相关的一些补贴细则，非常明确。到底是买什么东西，大概能补贴多少金额，这个对家电行业的影响确实是比较明显的。刚才看到有小伙伴说自己高息票今天也是逆势翻红了。所以今天高息票之所以这样表现，也是受益于刚才我们所讲的国泰君安和海通整合的这样一个案例。 发言人14：48 今天银行股也开始有所有一定这样一个企稳当然在弱势情况下，本身像这些前面正好红利也是回到短线这样一个低位之后，他们还是容易有这样一个反抽的行情在里头的当然整体红利指数就像我们之前给大家介绍的，其实从今年5月份以来，已经回落接近三四个月的这样一个时间了。对于有一些红利方向，它处于低位。如果它的基本面，包括它未来的股息的这样一个情况，能够保持相对比较高的水平，相信能够会吸引更多的一些投资者去关注它。那除了刚才们所介绍的这些板块之外，像乘用车，包括汽车零部件在包括电池，其实在整体本周都是呈现出来了逆势上涨的状态。像新能源板块在本周表现也还是可以的，像券商包括保险，基本上是处于平盘的这样一个附近。所以本周来看的话，市场上能够上涨的一些板块或者行业，基本上是要有政策支撑的，有一些重大的事件影响的。但是本周跌