央行再提降准，后续仍有空间银行

金融 2024-03-23 廖紫苑,张晓辉,王舫朝信达证券记忆待续

根据提供的研报内容，我们可以总结如下：

央行降准：中国人民银行于2024年3月21日再次提及降低存款准备金率（通常简称为“降准”），一次性释放长期流动性超过1万亿元，旨在充分保障流动性供给。此举表明央行在总量上保持了货币信贷和融资的合理增长，确保社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配。
维护价格稳定：政策强调了在总量控制的基础上，通过调整利率和流动性的供给来维护价格稳定，并推动价格温和回升。这反映了央行在当前经济环境下，既要促进经济增长，又要避免通货膨胀的风险。
结构性调整：政策聚焦于优化信贷结构，特别是加大对科技创新、先进制造、绿色发展的支持力度。通过实施支持碳减排再贷款、设立科技创新和技术改造再贷款等措施，以提高金融对经济结构调整、转型升级和新旧动能转换的贡献。
金融资源的有效利用：政策提出通过盘活存量金融资源，促进有效投资，助力化解过剩产能，体现了在当前经济环境下，金融系统对于促进实体经济发展的重要性。
促进社会综合融资成本下降：通过引导银行下调存款利率、下调支农支小再贷款和再贴现利率等措施，政策旨在降低社会综合融资成本，刺激消费和投资需求。

货币政策空间：中国存款准备金率的平均水平仍有约7%，这为央行提供了充足的空间通过调整准备金率来影响市场流动性。此外，国内银行存贷息差和境内外利差的变化也为利率政策提供了更大的自主性。
政策效果：政策组合的实施持续推动成本下降，如2月5年期以上贷款市场报价利率（LPR）的下调，显示出政策的积极效果。

银行业基本面改善：预计积极的财政政策和货币政策将进一步出台，这些政策利好有望带动经济预期改善，从而对银行基本面和估值产生正面影响。
关注银行板块：推荐关注全国性银行（如农业银行、邮储银行、中信银行）因其基本面稳健、估值较低和较高的股息率；优质区域性银行（如齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行）因具亮点；以及基本面预期改善有望带来估值修复的招商银行等。