商贸零售行业周报：巨子生物XVII型胶原新专利贡献差异化价值，看好重组胶原行业未来发展

商贸零售 2024年09月08日 投资评级：看好（维持）行业走势图 巨子生物XVII型胶原新专利贡献差异化价值，看好 重组胶原行业未来发展 ——行业周报 黄泽鹏（分析师）杨柏炜（分析师）陈思（联系人） 10% 商贸零售沪深300 huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790524050001 chensi@kysec.cn 证书编号：S0790124070031 0% -10% -19% -29% -38% 2023-092024-012024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《重组胶原医美市场蓝海待拓，高端消费人群引领潮流—胶原蛋白行业深度（二）》-2024.9.6 《零售企业二季度营收稳健，关注高景气优质公司—行业周报》-2024.9.1 《中报发布进行时，新增重点推荐赛维时代—行业周报》-2024.8.25 巨子生物XVII型胶原新专利贡献差异化价值，看好重组胶原行业未来发展 9月6日，巨子生物宣布独家专利《重组人XVII型胶原蛋白、其制备方法及应用》获得国家知识产权局正式授权。该发明选取了一段来自XVII型胶原蛋白、非G-X-Y结构区的截短蛋白（p978-p1084），富含丝氨酸，具有良好的毛囊修复、毛发再生等生物活性，有望在头皮护理、发丝护理、面部护理等方面发挥重要作用。巨子生物此次发明成果打破了传统认知，开创了XVII型胶原蛋白截短蛋白应用的新局面，也为相关领域的研究与应用开辟了一条新道路。我们认为，差异化战略是重组胶原蛋白企业脱颖而出关键，本次巨子生物在XVII型胶原领域取得的专利成果，正是对“多元布局”的印证。展望未来，天然胶原足有29种，不同型别，甚至同一型别的不同片段都有可能在人体中发挥出不同功能，重组胶原蛋白产业具备较高天花板，我们坚定看好重组胶原行业未来发展。 行业关键词：永辉超市、Revanesse®、优选带货、得物美妆、sp@ce天虹等 【永辉超市】永辉超市自主调改全国首店亮相，打造西安版“胖东来”。 【Revanesse®】复锐医疗在英国推出玻尿酸注射填充产品Revanesse®。 【优选带货】知乎新增商业合作模式“优选带货”。 【得物美妆】得物平台美妆领域实现显著增长。 【sp@ce天虹】sp@ce天虹超市3.0全国首店在深圳正式亮相。 板块行情回顾 本周（9月2日-9月6日）A股下跌，零售行业指数下跌1.26%。上证综指报收2765.81点，周累计下跌2.69%；深证成指报收8130.77点，周下跌2.61%；本周 全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为汽车、非银金融和传媒。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收1483.68点，周跌幅为1.26%，在所有一级行业中位列第8位。2024年年初至今，零售行业指数下跌24.66%，表现弱于大盘（2024年年初至今上证综指累计下跌7.03%）。 投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：秋季订货会在即，关注具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等； 投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、巨子生物等； 投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份； 投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外消费趋势、具备强品牌或多门店运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐赛维时代、华凯易佰。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、零售行情回顾4 2、零售观点：差异化&强支撑&协同化均是重组胶原未来方向6 2.1、行业动态：巨子生物获重组人XVII型胶原蛋白发明专利授权6 2.2、关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司7 2.2.1、科笛-B：上半年营收维持较快增长，各重磅管线进展顺利9 2.2.2、中国黄金：上半年归母净利润+10.6%，黄金产品销售表现稳健9 2.2.3、老凤祥：一季度经营稳健，金价上涨助推盈利能力持续提升10 2.2.4、家家悦：主动提高商品质价比，毛利率略降但客流增长明显10 2.2.5、朗姿股份：上半年医美稳健，拟再收购两家医院拓宽外延布局11 2.2.6、潮宏基：二季度归母净利润+16.8%，加盟渠道表现超预期12 2.2.7、周大生：二季度终端销售承压，费用投入拖累业绩表现12 2.2.8、贝泰妮：2024H1营收同增18.5%，敏感肌龙头经营稳健13 2.2.9、华凯易佰：上半年营收稳健增长，新业务投入等拖累业绩表现13 2.2.10、赛维时代：品牌孵化和发展顺利，服饰配饰品类增长亮眼14 2.2.11、丸美股份：2024H1归母净利润同比增长35.1%，主品牌势能持续提升15 2.2.12、福瑞达：剔除地产业务影响，2024H1公司经营情况稳健15 2.2.13、爱美客：2024Q2高基数下增长放缓，在研管线持续推进16 2.2.14、百果园集团：上半年水果零售业务有所承压，2B事业群表现良好16 2.2.15、爱婴室：上半年保持相对稳健，母婴龙头持续打造长期竞争力17 2.2.16、巨子生物：2024H1归母净利润+47.4%，重组胶原龙头延续高增18 2.2.17、吉宏股份：2024H1跨境社交电商承压明显，包装业务相对稳健18 2.2.18、润本股份：上半年抖音渠道较快增长，预计归母净利润增速亮眼19 2.2.19、红旗连锁：主营业务保持稳健增长，重点调整门店、商品等方面19 2.2.20、周大福：FY2025Q1零售值受宏观环境、金价等影响有所承压20 3、零售行业动态追踪21 3.1、行业关键词：永辉超市、Revanesse®、优选带货、得物美妆、sp@ce天虹等21 3.2、公司公告：关注曼卡龙披露8月份公司直营门店新增情况等24 4、风险提示25 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第8位4 图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌1.26%4 图3：2024年年初至今（商贸零售）指数下跌24.66%4 图4：本周商业物业经营涨幅最大，为1.24%5 图5：2024年初至今专业连锁板块跌幅最小，为11.91%5 图6：巨子生物获重组人XVII型胶原蛋白发明专利授权6 图7：XVII型胶原蛋白上有多个非G-X-Y结构区6 图8：巨子生物布局多种型别重组胶原蛋白探索差异化发展之路6 表1：本周零售行业星徽股份、跨境通、翠微股份等涨幅靠前5 表2：本周零售行业博士眼镜、友好集团、居然之家等跌幅靠前5 表3：重点推荐潮宏基、周大生、润本股份、巨子生物、科笛-B等7 表4：本周家家悦、赛维时代、潮宏基表现相对较好21 表5：零售公司大事提醒：关注多家公司业绩发布会等24 表6：零售行业大事提醒：关注2024第四届中国跨境电商及新电商交易博览会等25 1、零售行情回顾 本周（9月2日-9月6日）A股下跌，零售行业指数下跌1.26%。上证综指报收2765.81点，周累计下跌2.69%；深证成指报收8130.77点，周下跌2.61%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为汽车、非银金融和传媒。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收1483.68点，周跌幅为1.26%，在所有一级行业中位列第8位。2024年年初至今，零售行业指数下跌24.66%，表现弱于大盘（2024年年初至今上证综指累计下跌7.03%）。 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第8位 -1.26% -2.69% -3.83% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 汽非传电交家社商纺综银环农医计房轻钢基上公机国通食建美建煤有电石车银媒力通用会贸织合行保林药算地工铁础证用械防信品筑容筑炭色子油 金设运电服零服融备输器务售饰 牧生机产制渔物造 化综事设军工指业备工 饮材护装金石料料理饰属化 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌1.26%图3：2024年年初至今（商贸零售）指数下跌24.66% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 上证综指深证成指商贸零售 10.0% 9/1 9/2 9/3 9/4 9/5 9/6 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 1/11/313/13/314/305/306/297/298/28 上证综指深证成指商贸零售 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 零售各细分板块中，商业物业经营板块本周涨幅最大；2024年年初至今，专业连锁板块跌幅最小。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周3个子板块上涨，其中商业物业经营板块涨幅最大，周涨幅为1.24%；2024年全年来看，专业连锁板块年初至今累计下跌11.91%，在零售行业各细分板块中跌幅最小。 图4：本周商业物业经营涨幅最大，为1.24%图5：2024年初至今专业连锁板块跌幅最小，为11.91% 商业物业经营 1.24% -11.91% -12.93% -22.55% 专业连锁 多业态零售 0.79% 商业物业经营 互联网电商 0.78% 品牌化妆品 百货多业态零售 钟表珠宝钟表珠宝 超市百货 专业连锁超市 品牌化妆品互联网电商 -6%-4%-2%0%2%-40%-30%-20%-10%0% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 个股方面，本周星徽股份、跨境通、翠微股份涨幅靠前。本周零售行业主要92家上 市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有43家公司上涨、43家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是星徽股份、跨境通、翠微股份，周涨幅分别为24.5%、18.8%和16.7%。本周跌幅靠前公司为博士眼镜、友好集团、居然之家。 表1：本周零售行业星徽股份、跨境通、翠微股份等涨幅靠前 涨幅排名 证券代码 股票简称 收盘价（元） 周涨跌幅 周换手率 年初至今涨幅 所属三级行业 1 300464.SZ 星徽股份 4.47 24.5% 45.8% -25.7% 跨境电商 2 002640.SZ 跨境通 1.77 18.8% 27.0% -52.7% 跨境电商 3 603123.SH 翠微股份 7.00 16.7% 11.9% -34.3% 百货 4 600838.SH 上海九百 6.27 11.8% 10.7% -19.6% 多业态零售 5 002336.SZ *ST人乐 3.02 11.4% 8.6% -77.4% 超市 6 603708.SH 家家悦 8.42 8.5% 7.8% -34.1% 超市 7 601086.SH 国芳集团 3.86 8.1% 7.3% -23.2% 百货 8 300518.SZ 新迅达 8.83 7.6% 34.8% -48.3% 电商服务 9 600365.SH ST通葡 2.60 7.4% 12.4% -29.9% 综合电商 10 600828.SH 茂业商业 2.66 7.3% 3.5% -26.3% 百货 数据来源：Wind、开源证券研究所（收盘价日期为2024/9/6） 表2：本周零售行业博士眼镜、友好集团、居然之家等跌幅靠前 跌幅排名 证券代码 股票简称 收盘价（元） 周涨跌幅 周换手率 年初至今涨幅 所属三级行业 1 300622.SZ 博士眼镜 24.45 -11.5% 124.7% 29.3% 专业连锁Ⅲ 2 600778.SH 友好集团 4.40