海外AI浪潮热度不减，看好AI端侧、具身智能领域产业链发展

信息技术 2024-09-06 侯宾长城证券 Michael Wong 香港继承教育

2025财年二季度，英伟达实现营收300.40亿美元，同比增长122.40%；归母净利润165.99亿美元，同比增长168.24%。
数据中心板块营收262.72亿美元，同比增长154.50%，环比增长16.44%，主要由Hopper GPU驱动。云服务提供商约占数据中心收入的45%，超过50%来自消费者互联网和企业公司。
英伟达交付Blackwell架构样品，预计第四季度开始提升产量，并持续到2026财年。第四季度Blackwell收入预计达数十亿美元。Hopper架构需求持续强劲，预计2025财年下半年出货量将增加。
游戏板块营收28.8亿美元，同比增长15.85%，主要因GeForce RTX 40系列GPU和游戏机SoC销量增加。
专业可视化板块营收4.54亿美元，同比增长19.79%。英伟达为OpenUSD引入生成式AI模型和NIM微服务，加速工业数字孪生和机器人技术开发。
汽车与机器人板块营收3.46亿美元，同比增长36.76%，环比增长5.17%，主要来自AI驾驶舱解决方案和自动驾驶平台增长。

Meta计划于今年9月推出首款支持AR显示与AI功能的AR眼镜。Meta与雷朋合作推出Meta Ray-Ban产品，新型号搭载Llama 3大模型和Meta AI。
AI眼镜凭借易用性、灵活性及第一视角信息输入和自然呈现特点，成为AI端侧落地较好载体。苹果、三星等科技巨头积极布局AI可穿戴设备。
智能可穿戴设备综合运用各类交互及存储技术，实现用户互动、生活娱乐、人体检测等功能。产业链包括关键器件厂商、设备制造商和应用领域。
多家公司积极推出多样化产品：苹果拓展AR、VR、智能戒指等产品；三星推出Galaxy Ring、Galaxy Watch7和Galaxy Watch Ultra；谷歌推出配合Gemini模型的智能眼镜。
随着海外各厂商持续布局AI，新产品新应用有望加速落地，看好海外云厂商未来业绩发展和相关产业链投资机会。

Figure 02机器人由微软、OpenAI、英伟达、英特尔投资，外形更像人，搭载OpenAI多模态大模型，实现语音对话，拥有16个自由度的第四代手部。
硬件升级：6个板载相机、电池容量增加50%以上、3倍推理速度、第四代手部、语音到语音交互、内置VLM。
新材料应用：新型复合材料提供运动缓冲，轻量化和强化散热；手部点阵式表皮集成触觉传感器，提升触觉感知能力。
灵巧手设计：16自由度，指尖带橡胶握把凸起，手指长度各异，拇指可相对，展现出灵活性和速度。
软件推理升级：集成OpenAI GPT-4o多模态大模型，常识推理能力提升，机载计算和AI推理能力提升3倍。
此次Figure 02发布体现软硬件升级，灵巧手自由度更高，AI深度融合促进人形机器人智能化，与OpenAI大模型深度集成将成为核心优势，引领未来人机交互新范式，人形机器人商业化进程有望加速。