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沪铅市场周报:产业链均进入放假 沪铅期货宽幅震荡

2024-02-08蔡跃辉、李秋荣、王凯慧瑞达期货张***
沪铅市场周报:产业链均进入放假 沪铅期货宽幅震荡

「2024.02.08」 沪铅市场周报 产业链均进入放假沪铅期货宽幅震荡 瑞达期货研究院 研究员: 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员: 李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 行情回顾:本周沪铅主力期价震荡为主,最低为16125元/吨,最高为16330元/吨,振幅为1.26%。宏观面,美国1月季调后非农就业人口增35.3万人,高于预期的18万人及修正后的前值33.3万人;失业率为3.7%及平均每小时工资同比升4.5%,高于预期3.8%及4.1%, 大超预期的非农就业数据使美联储降息预期再次受到打击,美元走强,施压有色板块。 基本面上,随着春节到来放假,加上各地物流逐步停运,供需双弱下,铅期价弱势震荡。 行情展望:由于产业链下游大面积放假,节前采购已停滞,铅锭供需双降,不过废电瓶回收也同样放假,废电瓶供应阶段性收紧,铅价仍有成本支撑。现货方面,据SMM:本周下游铅蓄电池企业放假增多,贸易商亦是陆续放假,加之物流已停运,外部条件已不支 持现货交易,部分尚未放假的持货商,或是已售完节前存货停止出货,或是因外部条件不支持交易而暂停报价,市场报价稀少,市场交易愈加清冷,且转向有价无市状态。后市来看,本次春节放假时间较长,外围不确定因素增加,建议观望为主。 操作上建议:操作上建议,沪铅PB2403合约短期观望为主。 3 来源:瑞达期货研究院 本周沪铅期价震荡 精炼铅期货价格 17500 17000 16500 16000 15500 15000 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 期货收盘价(活跃合约):铅 期货收盘价(电子盘):LME3个月铅(右) 元/吨 图1、沪铅与伦铅期价 14500 1700 14000 1600 13500 1500 来源:wind瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 沪伦比值 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 沪伦比值 美元/吨 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年2月8日,沪铅收盘价为16250元/吨,较2024年2月1日上涨20元/吨,涨幅0.12%;截至2024年2月7日,伦铅收盘价为2098.5美元/吨,较2024年2月1日下跌63.5元/吨,跌幅2.94%。 沪铅持仓量减少 元/吨 图3、铅锌价差 来源:wind瑞达期货研究院 图4、总持仓 来源:wind瑞达期货研究院 手 持仓量 230,000.00 210,000.00 190,000.00 170,000.00 150,000.00 130,000.00 110,000.00 90,000.00 70,000.00 50,000.00 期货持仓量:铅 铅锌期货价差 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 锌-铅 2022-11-07 2022-12-07 2023-01-07 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 2023-07-07 2023-08-07 2023-09-07 2023-10-07 2023-11-07 2023-12-07 2024-01-07 2024-02-07 截至2024年2月8日,铅锌期货价差为4265元/吨,较2024年2月1日减少385元/吨。 截至2024年2月8日,沪铅持仓量为82849手,较2024年2月1日减少21619手,降幅20.69%。 现货贴水 现货价格与升贴水 17,500.00 17,000.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 -500.00 -600.00 长江有色市场:平均价:铅:1# 1#铅升贴水:平均值 LME铅升贴水 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 LME铅升贴水(0-3) 元/吨(现货) 2023-01-30 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 元/吨(升贴水) 美元/吨 图5、国内现货、升贴水图6、LME升贴水 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年2月8日,1#铅现货价为16320元/吨,较2024年2月1日上涨90元/吨,涨幅0.55%。现货贴水0元/吨,较上周上涨90元/吨。 截至2024年2月7日,LME铅近月与3月价差报价为3.61美元/吨,较2024年1月31日减少4.85美元/吨。 上期所铅库存增加 铅库存 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 上期所库存 LME库存 铅注册仓单 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 上期所 LME 吨 吨 图7、库存图8、仓单 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年2月7日,LME精炼铅库存为139675吨,较2024年1月31日增加25275吨,增幅22.09%;截至2024年2月2日,上期所精炼铅库存为37252吨,较上周增加552吨,增幅1.5%。 截至2024年2月2日,上期所精炼铅仓单总计为35360吨,较2024年1月26日增加1545吨,增幅4.57%;截至2024年2月1 日,LME精炼铅仓单总计为102525吨,较2024年1月25日增加16725吨,增幅19.49%。7 铅矿进口量环比下降 全球铅矿产量 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 ILZSG:全球铅矿产量:当月值 铅矿进口量 200,000.00 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:铅矿砂及精矿:当月值 万吨 吨 图9、全球铅矿产量图10、中国铅矿进口量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-09 2023-02 2023-07 2016-11 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11 2021-05 2021-11 2022-05 2022-11 2023-05 2023-11 ILZSG数据显示,2023年11月,全球铅矿产量为38.2万吨,环比增长1.17%,同比下降3.19%。 海关总署数据显示,2023年12月,当月进口铅矿砂及精矿88071.35吨,环比下降5.85%,同比增加9.76%。 铅精矿加工费多数增加 铅精矿加工费 1,700.00 1,500.00 1,300.00 1,100.00 900.00 700.00 500.00 平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:济源平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:郴州平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:个旧 元/金属吨 图11、铅精矿加工费 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年2月2日,济源地区铅精矿加工费为1100元/金属吨,较上周增加100元/金属吨;郴州地区铅精矿加工费为1000元/金属吨,较上周增加300元/金属吨;个旧地区铅精矿加工费为790元/金属吨,较上周增加10元 /金属吨。 供应端——国内铅总产量同比增加 全球精炼铅供需平衡(ILZSG) 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 ILZSG:全球精炼铅产量:当月值 ILZSG:全球精炼铅过剩/缺口:当月值 ILZSG:全球精炼铅消耗量:当月值 铅产量 80.00 70.00 60.00 万50.00 吨 40.00 30.00 20.00 产量:铅:当月值 万吨 万吨(缺口) 图12、ILZSG铅供需平衡图13、铅产量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-09 2023-02 2023-07 2015-07 2015-12 2016-05 2016-10 2017-03 2017-08 2018-01 2018-06 2018-11 2019-04 2019-09 2020-02 2020-07 2020-12 2021-05 2021-10 2022-03 2022-08 2023-01 2023-06 2023-11 ILZSG数据显示,2023年11月,全球精炼铅产量为112.02万吨,较去年同期增加7.71万吨,增幅7.39%;全球精炼铅消费量为108.65万吨,较去年同期增加6.77万吨,增幅6.65%;全球精炼铅过剩3.37万吨,去年同期过剩2.43万吨。 国家统计局数据显示,2023年12月,铅产量为62.5万吨,同比减少4.7%;1-12月,铅累计产出756.4万吨,10 同比增加11.2%。 需求端——汽车产销同比增加 精炼铅进�口 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 �口数量:精炼铅:当月值 进口数量:精炼铅:当月值 汽车产销 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 销量:汽车:当月值 产量:汽车:当月值 吨(�口) 吨(进口) 辆 图14、精炼铅进出口图15、汽车产销 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2016-11 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11 2021-05 2021-11 2022-05 2022-11 2023-05 2023-11 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-