您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[瑞达期货]:沪铅市场周报:供应与消费均减少 沪铅期货高位震荡 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

沪铅市场周报:供应与消费均减少 沪铅期货高位震荡

2024-08-23王福辉、王凯慧、陈思嘉瑞达期货静***
沪铅市场周报:供应与消费均减少 沪铅期货高位震荡

「2024.08.23」 沪铅市场周报 供应与消费均减少沪铅期货高位震荡 瑞达期货研究院 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员: 王凯慧期货从业资格号F03100511陈思嘉期货从业资格证F03118799 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 行情回顾:本周沪铅主力期价高位震荡为主,最低为17305元/吨,最高为17915元/吨,振幅为3.43%。宏观面,美国8月密歇根大学消费者信心指数初值67.8,高于预期及前值,美国消费者信心五个月以来首次上升;美联储会议纪要显示预计9月份将首次降息, 晚些时候至少还会再降息一次,明年将进一步放松货币政策。基本面上,上周再生铅开工率下降,因成品库存较高加下游接货情况没有好转,部分炼厂有减产计划,后市供应出现或阶段性下滑,不过上周铅蓄电池企业周度综合开工率环比同样下滑,此前铅价大幅下跌,经销商避险情绪较浓,电池采购仅以刚需为主,部分铅蓄电池企业出现减产或放假的情况,多空交织影响下,铅价高位震荡偏弱。 行情展望:宏观面,美国8月标普全球制造业PMI初值为48,预期49.6;8月标普全球服务 业PMI初值为55.2,预期54,市场仍有担忧经济衰退的情绪。现货方面,据SMM:本周沪 铅延续偏弱震荡态势,持货商随行出货,江浙沪市场仓单货源有限,部分国产铅报价坚挺,而进口铅持货商则积极甩货;另电解铅炼厂厂提货源继续以大贴水报价。下游企业维持刚需采购状态,散单市场交易活跃度尚无明显好转。 操作上建议:操作上建议,多空交织下,沪铅主力合约短期震荡为主,注意操作节奏及 风险控制。 3 来源:瑞达期货研究院 本周沪铅期价收跌 精炼铅期货价格 期货收盘价(活跃合约):铅 期货收盘价(电子盘):LME3个月铅(右) 元/吨 10000 1800 5000 17001600 0 1500 25000 24002300 20000 22002100 15000 20001900 图1、沪铅与伦铅期价 来源:wind瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 沪伦比值 10 9.5 9 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 沪伦比值 美元/吨 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年8月23日,沪铅收盘价为17420元/吨,较2024年8月16日下跌375元/吨,跌幅2.11%;截至2024年8月22日,伦铅收盘价为2056.5美元/吨,较2024年8月16日上涨20.5元/吨,涨幅1.01%。 沪铅持仓量下降 元/吨 图3、铅锌价差 来源:wind瑞达期货研究院 图4、总持仓 来源:wind瑞达期货研究院 手 持仓量 250,000.00 230,000.00 210,000.00 190,000.00 170,000.00 150,000.00 130,000.00 110,000.00 90,000.00 70,000.00 50,000.00 期货持仓量:铅 铅锌期货价差 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 锌-铅 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 2024-05-19 2024-06-19 2024-07-19 2024-08-19 截至2024年8月23日,铅锌期货价差为6580元/吨,较2024年8月16日增加1050元/吨。 截至2024年8月23日,沪铅持仓量为121566手,较2024年8月16日减少14936手,降幅10.94%。 现货贴水 现货价格与升贴水 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 长江有色市场:平均价:铅:1# 1#铅升贴水:平均值 LME铅升贴水 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 LME铅升贴水(0-3) 元/吨(现货) 元/吨(升贴水) 美元/吨 图5、国内现货、升贴水图6、LME升贴水 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2023-08-07 2023-09-07 2023-10-07 2023-11-07 2023-12-07 2024-01-07 2024-02-07 2024-03-07 2024-04-07 2024-05-07 2024-06-07 2024-07-07 2024-08-07 截至2024年8月23日,1#铅现货价为17520元/吨,较2024年8月16日下跌440元/吨,跌幅2.45%。现货贴水65元/吨,较上周下跌65元/吨。 截至2024年8月22日,LME铅近月与3月价差报价为-16.31美元/吨,较2024年8月15日增加20.37美元/吨。 上期所铅库存减少 铅库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 上期所库存 LME库存 铅注册仓单 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 上期所 LME 吨 吨 图7、库存图8、仓单 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年8月22日,LME精炼铅库存为182475吨,较2024年8月15日减少16225吨,降幅8.17%;截至2024年8月23日,上期所精炼铅库存为23679吨,较上周减少36938吨,降幅60.94%。 截至2024年8月23日,上期所精炼铅仓单总计为7099吨,较2024年8月16日减少50611吨,降幅87.7%;截至2024年8月 22日,LME精炼铅仓单总计为159700吨,较2024年8月15日减少1575吨,降幅0.98%。7 铅矿进口量处偏低位置 全球铅矿产量 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 ILZSG:全球铅矿产量:当月值 铅矿进口量 200,000.00 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:铅矿砂及精矿:当月值 万吨 吨 图9、全球铅矿产量图10、中国铅矿进口量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 2024-02 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 2024-06 ILZSG数据显示,2024年6月,全球铅矿产量为38.9万吨,环比增长3.02%,同比下降1.64%。 海关总署数据显示,2024年7月,当月进口铅矿砂及精矿95259.79吨,环比增加2.41%,同比增加6.74%。 铅精矿加工费持平 铅精矿加工费 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:济源平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:郴州平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:个旧 元/金属吨 图11、铅精矿加工费 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年8月22日,济源地区铅精矿加工费为400元/金属吨,较上周持平;郴州地区铅精矿加工费为300元/金属吨,较上周持平;个旧地区铅精矿加工费为700元/金属吨,较上周增加400元/金属吨。 供应端——国内铅总产量同比减少 全球精炼铅供需平衡(ILZSG) 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 ILZSG:全球精炼铅产量:当月值 ILZSG:全球精炼铅过剩/缺口:当月值 ILZSG:全球精炼铅消耗量:当月值 铅产量 80.00 70.00 60.00 万50.00 吨 40.00 30.00 20.00 产量:铅:当月值 万吨 万吨(缺口) 图12、ILZSG铅供需平衡图13、铅产量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 2024-02 2015-12 2016-05 2016-10 2017-03 2017-08 2018-01 2018-06 2018-11 2019-04 2019-09 2020-02 2020-07 2020-12 2021-05 2021-10 2022-03 2022-08 2023-01 2023-06 2023-11 2024-04 ILZSG数据显示,2024年6月,全球精炼铅产量为104.88万吨,较去年同期减少1.22万吨,降幅1.15%;全球精炼铅消费量为105.58万吨,较去年同期增加4.29万吨,增幅4.24%;全球精炼铅缺口0.7万吨,去年同期过剩4.81万吨。 国家统计局数据显示,2024年7月,铅产量为62.6万吨,同比增加1.1%;1-7月,铅累计产出451.4万吨,同10 比减少2.1%。 需求端——汽车产销同比减少 精炼铅进�口 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 �口数量:精炼铅:当月值 进口数量:精炼铅:当月值 汽车产销 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 销量:汽车:当月值 产量:汽车:当月值 吨(�口) 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 2024-06 吨(进口) 辆 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 201