小鹏汽车2024年8月点评：Mona火爆销量提升，打通AI全产业链

根据提供的研报内容，可以总结如下：

一、销售数据

• 8月销量：小鹏汽车在2024年8月交付新车14,036台，同比增长3%，环比增长26%。
• 累计销量：至2024年8月底，小鹏汽车累计交付新车共77,209台，同比增长17%。

二、产品亮点

• 新车型：9月1日，小鹏汽车发布了新车型Mona M03，该车型共三个SKU，定价区间为11.98万元至15.58万元。在发布后48小时内，大定数量超过3万辆，显示市场需求强劲。
• 智驾技术：小鹏汽车的智能驾驶技术路线清晰，从当前的轻地图方案逐步过渡至2024年底的轻雷达轻地图方案，最终目标是2025年下半年接近L3级别自动驾驶，且百公里接管次数少于一次。
• AI应用：小鹏汽车完成了AI芯片的流片，芯片面向L4级自动驾驶，应用于智能汽车、机器人和飞行汽车等领域，预计在2024年第四季度首发于新款车型P7+。

三、财务预测与估值

• 销量预测：预计2024-2026年的销量分别为18万、45万、67万辆。
• 财务数据：营业收入、EBITDA、归母净利润等指标预测，显示随着销量的增长和成本控制，公司财务数据有望改善。
• 估值：市盈率、市净率和EV/EBITDA等估值指标显示，当前股价可能被低估。

四、风险提示

• 技术落地速度：智能化及大模型的快速落地至关重要，这影响着功能迭代的速度。
• 市场竞争：乘用车价格战可能影响销量，特别是对增量零部件和智能驾驶进展的影响。
• 技术转化为销量：技术领先是否能迅速转化为销量，存在不确定性。

五、投资建议

• 考虑到新车型上市、智能驾驶迭代和大众合作等因素，建议持续关注小鹏汽车，尤其是当销量拐点出现时。

六、重要声明

• 本报告中的信息基于已公开的资料，国联证券对其准确性不作任何保证，且可能随时间变化而更新。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
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