小鹏汽车7月销量点评：销量稳步提升，MONA有望注入新动力

以下是关于小鹏汽车-W（09868）的研报总结：

主要内容概述：

• 销量表现：小鹏汽车在2024年7月交付了11,145台新车，同比增长1%，环比增长4%，显示销量稳步提升。
• 新产品发布：8月1日，小鹏汽车发布了智能纯电掀背轿跑小鹏MONA M03，预计8月完成上市，新车型的推出有望进一步推动销量增长。
• 智能驾驶升级：XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达到84%，保持稳定，通过储备算力、高研发投入和10年的深耕，小鹏的智能驾驶功能实现了全面升级。
• 全球战略：小鹏汽车优化了电动车网络布局，增加了自营充电站数量，与大众汽车集团签订了电子电气架构技术战略合作协议，并在香港开设了旗舰店，加速全球市场拓展。

财务与市场表现：

• 财务预测：预计2024-2026年销量分别达到22万、61万和75万辆，营业收入分别为506亿、981亿和1093亿元，复合年增长率分别为65%、94%和11%。
• 估值：当前股价为29.45港元，市盈率为-7.24倍，市净率为1.79倍，市销率为0.34倍。
• 风险提示：智能化及大模型的落地速度可能低于预期，以及潜在的乘用车价格战对销量的影响。

结论： 小鹏汽车通过新品发布、智能驾驶升级和全球市场扩张策略，展现出强劲的增长潜力。随着新车型的上市和全球市场的加速拓展，预计销量将实现显著增长。然而，市场仍面临智能化进度和技术应用的风险，以及价格战可能带来的不确定性。建议持续关注公司的财务数据和市场动态。