小鹏汽车2024年5月销量点评：销量改善智能加速，新车上市和海外拓展贡献增长

2024年6月1日，小鹏汽车公布5月交付数据。2024年5月，小鹏汽车共交付新车10,146台，同比增长35%，环比增长8%。2024年1-5月，小鹏汽车累计交付新车共41,360台，同比增长26%。 车型销量修复，X9势头良好，海外市场拓展 2024年5月，小鹏汽车共交付新车10,146台，同比增长35%，环比增长8%。其中，小鹏X9“九冠王”交付1,625台，上市五月累计交付11,456台，持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。2024年1-5月，小鹏汽车累计交付新车共41,360台，同比增长26%。同时小鹏汽车海外市场拓展澳大利亚、法国市场，将为澳大利亚、法国市场的用户带来小鹏汽车旗下重点车型，包括小鹏G9、G6等。5月，小鹏G6、X9已在香港正式亮相，首批右舵版小鹏G6预计于今年第三季度交付，海外市场有望持续贡献增长。 MONA6月即将上市，B端和C端协同发力作用明显 车型规划来看，Mona品牌首款车型预计6月份上市，小鹏品牌下一款车型预计Q4上市，新车周期密集。Mona子品牌代表着“made of new ai”，有望成为全球AI智驾汽车普及者。其中Mona子品牌首款车型，定价在10-15万价格带，新车定位紧凑型纯电轿车，有望重新定义智能A级轿车。 智能驾驶持续加速，端到端大模型逐步上车 智能驾驶进展来看，XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达84%。截至2024年5月31日，XNGP已全量覆盖全国283个城市，开城范围持续扩大中，同时XNGP官方实车测试里程累计超过646万公里，有效里程数据有望持续积累。5月20日，小鹏汽车在北京举办了以“开启AI智驾时代”为主题的发布会，宣布面向用户全量推送AI天玑系统，并行业首发量产的“端到端”大模型，全球首发AI代驾，MONA系列首款车型即将亮相。 盈利预测、估值与评级 新车型上市在即，公司有望迎来销量拐点。智能驾驶迭代催化和车型上市节奏有望助力公司实现财务数据的反转。我们预计公司24/25/26年销量分别为22/61/75万辆，对应营业收入分别为506/981/1093亿元，同比增速分别为65%/94%/11%。归母净利润分别为-57/-7/29亿元。建议持续关注。 风险提示：智能化功能推进不及预期；智能化对整车销量影响不及预期。 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表