小鹏汽车2024年2月交付数据点评：短期销量承压，智能驾驶功能持续加速

小鹏汽车2月交付数据分析与未来展望

2月交付情况

• 2月交付总量：小鹏汽车于2024年2月交付新车4,545台，较上一年同期下降24.4%。

产品力与销量展望

• X9表现：小鹏X9在100多个城市实现了规模交付，累计交付1,448台。然而，其2月交付量的下降主要归因于供应商产能限制。
• 产品矩阵完善：小鹏汽车通过持续的产品迭代和优化，如提升座舱设计和空间利用，展现了其产品力的增强。X9作为纯电MPV市场中的佼佼者，有望推动销量持续增长。

智驾功能创新

• XNGP全面开放：小鹏XNGP已面向全国243个城市用户全量开放，实现了行业领先的城区路网覆盖，并承诺将在年内实现全国范围内的点到点覆盖，包括胡同、停车场和内部道路。
• 全球战略扩展：小鹏计划于2024年开始面向海外市场推出高速NGP功能，并于2025年启动XNGP的研发，成为全球领先的智能驾驶汽车制造商。
• 用户体验升级：小鹏汽车于2月29日向智驾经验用户推送了无限XNGP智能辅助驾驶功能，该功能不受城市或路线限制，覆盖全国范围，进一步提升了用户体验。

渠道与充电网络优化

• 渠道结构改善：小鹏持续优化其销售渠道，门店数量从2023年Q1的425间增加至Q3的395间，单店单月销售能力稳定提升。
• 充电网络完善：截至2023年9月30日，小鹏拥有1057座充电站，包括854座自营超充站和203座目的地充电站，有效缓解了消费者的里程焦虑，预计将为销量带来新的增长点。

财务预测与投资建议

• 销售与收入预测：预计2024年和2025年的销量分别达到29.5万和48.1万辆，营业收入分别达到796.4亿和1236.6亿元，同比增长140.9%和55.3%。
• 净利润预测：预计归母净利润在2024年为-45.0亿元，在2025年转为正向，达到7.5亿元。
• 投资建议：建议持续关注小鹏汽车的发展动态。

风险提示

• 智能化功能推进风险：智能化功能的推进速度可能低于预期。
• 智能化对销量影响风险：智能化技术对整体销量的推动效果可能不如预期。